A股商场一向都对金融股的再融资心存忌惮，持高度警觉的度，原因无外乎这些“大象”再融资金额巨大，带给商场的资金扰动更大。从A股历史上来看，金融职业的巨额再融资，商场形象也的确欠好，老股民们或许还记得，2008年1月我国安全抛出了一份金额上千亿元的“天量”再融资方案，随后我国安全A股和H股双双大跌，并诱发了商场全体崩盘。

事实上，本年又是一个金融股再融资打开血盆大口的年份，不单是传统的融资大户银行股，券商股也纷繁抛出了金额巨大的融资方案。据不彻底统计，各家已上市大型券商都发布了融资方案，算计融资规划现已超1000亿元；其间金额过百亿的股景顺长城精选,景顺长城精选,景顺长城精选权融资就触及招商证券、国信证券、中信证券，金额分别为150亿、150亿和130亿。

比较这些融资大户，天风证券在4月16日发布的配股预案，方案再融资80亿元，原本算不上金额十分严重。但其实，天风证券的再融资，却恰恰最值得吐槽！

歪曲的圈钱

首要在于再融资的时刻，天风证券是在2018年10月19日上市的，间隔4月16日发布配股方案还不到半年的时刻，其时IPO征集到的8.82亿元还没捂热乎呢，这就开端急吼吼地圈钱，这真的适宜吗？为什么不爽性在之前IPO的时分，同时征集资金呢？是怕IPO的时分抛出如此大金额的融资，过不了监管部门这一关，仍是其时的承销商兴业证券才能有限？

其次是再融资价格和方法，天风证券的配股方案配售15.54亿股，借此融资80亿元，折算配股价约为5.15元，比较天风证券4月16日的收盘价10.26元折价近一半。因为采用了配股的方法，每10股配3股，因而关于出资者而言没得选、有必要参加配售，不然就会接受股价除权的丢失，这比劫持还痛快呀！

再说5.15元的配股价，低吗？要知道，只是半年前，天风证券IPO的价格只要1.79元！仅相当于本此方案配股价格的三分之一！

只是相隔了半年，天风证券的价值就产生了如此大的改变吗？这显着不是正常的逻辑！

最终再说融资额，80亿元，比较前文所述的招商证券、国信证券、中信证券3家龙头，是少了几十个亿；可是也要考虑到公司规划呀，这3家券商是什么体量？天风证券又是什么体量？彻底不是一个重量级的选手。

咱们无妨来看看，80亿，关于天风证券而言意味着什么：

相当于2018年底总财物385.12亿元的20%；

相当于2018年底净财物184.9亿元的40%以上；

相当于2018年净赢利3.16亿元的25倍以上；

相当于IPO征集资金净额8.82亿元的9倍以上；

相当于最近10年净赢利总和27.44亿元的3倍；

相当于最近10年累计分红金额的。

这些数据，莫非不会让人觉得这个金额的再融资，放在天风证券的身上，是一种歪曲和讪笑吗？

尽力变身“大散户”？

从配股预案的信息来看，天风证券本此方案的80亿元再融资中，其间30亿元将被投入到“加强财富办理事务投入”和“适度添加证券自营规划”两个项目傍边；说人话，便是代人炒股和自己炒股。

事实上，从天风证券的收入、赢利来历来看，“出资净收益+瀚华金控,瀚华金控,瀚华金控受托客户财物办理事务净收入”扮演着十分重要的人物，从长周期来看收入占比提高起伏十分显着；特别是天风证券在2015年和2017年两次申报上市期间，相隔的2015年和2016年，也正是该公司的这两项事务比重最高的年份，为该公司的成绩体现奉献很大。

假如单论出资作用，力场君以为还不错，典型者如2015年和2018年，这两年A股都阅历了惨白的跌落，可是从天风证券的自营收入来看，体现相对平稳，炒股水平的确很高。

可是值得考虑的是，作为一家证券公司，应当充任金融商场的途径，仍是作为出资者的身份参加其间？哪一个才是一家金融公司应当去做的？假如天风证券将直接出资、受托出资作为干流，那么与一家基金公司的差异在哪里？竞赛优势又在哪里？

对此，力场君搞不懂、说不清、想不明白！