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现在创业板综指以头肩底形状向上打破250日均线。按头肩底形状测量，方针可观。维系创业板生长主题心情持续达观最直接的要素，便是方针导向。除了制作业等增值税率下调以外，还有对集成电路出产企业所得税的减免方针，尤其是立异企业境内发行股票或存托凭据的试点方针最为直接。当时商场已构成两大出资主题：一是由独角兽企业或立异企业IPO所带来的立异估值溢价效应，另一个便是由买卖冲突所催生的国产自主可控代替主题。
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先看独角兽或立异企业IPO试点的估值溢价效应。从富士康、药明康德到宁德年代，一批独角兽或试点企业IPO接二连三，既有职业联动，聚集互联、大数据、云核算、人工智能、软件和集成电路、高端配备制作、生物医药，一起也会有估值比较。职业联动简略，估值参阅也有一个规范，这便是试点企业的条件之一，即最近一年经营收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，适当于市销率(PS)7倍。
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以上星期过会的药明康德为例，该公司上市前估值约570亿元，发行PS值约8倍，预期上市后估值会提高一倍以上。当时生物立异药种类的估值，大体上已处于PS值20倍左右，像泰格医药(市值270亿元，收入15亿，PS值18倍)、昭衍新药(市值62亿元，PS值20倍)、博济医药(市值26亿元，PS值20倍)、恒瑞医药(市值2400亿元，PS值18倍)。这样的估值定位仍旧有想象力，由于当时美股立异药的PS值均匀46倍，中位数为14倍。当然，若药明康德上市后呈现更高估值的话，估值泡沫或不会持久。
再看买卖冲突所催生的国产自主可控代替主题。核心技能的自主立异中，既触及硬件也触及软件，详细来看，触及半导体/芯片、操作系统、中间件、互联+、云/大数据等。近期相关公司体现微弱，如兆易立异、江丰电子、北方华创、扬杰科技、耐威科技、必创科技、理工光科、高德红外、中航光电、汇川技能、美亚柏科、紫光股份、太极股份、东软集团、我国软件、我国长城、中科曙光、浪潮信息、航天信息、旋极信息、卫兵通等。这些公司多为各科技子范畴的优势企业，中短期趋势已适当微弱。若以市销率(PS)20倍来衡量的话，短期内仍然有必定空间。不过，咱们以为仍需坚持慎重，立异生长股的估值溢价，会遭到主板龙头蓝筹股的估值控制。若龙头蓝筹股的估值重心再度下移，那么，这些立异生长股的估值溢价行情就有或许夭亡。
换言之，立异生长股估值溢价行情能否持续深化，仍然取决于龙头蓝筹股估值重心的安稳。单纯从上证50或沪深300的指数形状看，当时局势较为严峻，3月23日与2月22日的K线已构成“岛形”向淡形状，并且下沿为250日线，短期内若不能回补缺口，龙头蓝筹股的估值重心将下移。有不少持达观观念的商场人士以为，A股有估值优势。当时道琼斯、标普500指数的市盈率约23倍，纳斯达克指数高一些，为31倍，A股整体市盈率18.4倍，但除掉金融服务板块则为27.5倍。创业板、中小板指数的估值分别为55.7倍、35.9倍。明显，A股的轻视值源于金融服务板块的大权重。而金融服务板块的轻视值，除金融股盈余滞后性外，更首要的是预期慎重，在此布景下，金融服务板块的估值或持续承压。
根据短期动量趋势买卖，可持续重视生物立异药、国产自主可控代替主题，享用短期生长估值溢价。不过，条件是权重蓝筹股的估值重心要坚持安稳。