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兑付日终究一刻，在各方不懈的“抢救”下，13华通路桥短融昨总算安全兑付，令其终究防止成为银行间债市本息违约首单的命运。
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尽管到记者昨日发稿时，上海清算所并未发布兑付布告，但包含主承销商等多位人士泄漏，华通路桥约4.29亿短融本息已在各方尽力下，昨日全额兑付。
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刚性兑付是否应被打破？业内人士称，华通路桥短融的安全兑付，表现了其背面剧烈的各方博弈，会对违约的“天然产生”产生本质性影响，虽短期可缓解商场对违约的忧虑，但长时间而言，刚性兑付仍旧难破，并不利于信誉危险的天然演化和信誉债商场的健康发展。
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兑付功德多磨
据知情人士对记者泄漏，此次华通路桥兑付事情可谓功德多磨，资金筹措简直一度堕入僵局，终究兑付资金首要来自两方面，一部分为政府相关单位所欠应收账款，另一部分则为发行人自筹。
而依据揭露材料显现，在曩昔两周的兑付进程中，主承销商仅紧急举行了一场债券持有人交流会。7月20日，主承销商广发银行和副主承销商国泰君安证券在上周日紧急举行了一场专题交流会，面向13华通路桥CP001的债券持有人。
“持有人会议在山西阳泉举行，简直一切投资人都参与了。”广发银行相关人士对上证报记者泄漏，华通路桥当场对一些问题作出了答复，但其时投资人仍是十分不满意，由于究竟看不到真金白银。
这位人士说，从事后来看，此次持有人会议对终究兑付仍是有必定推进效果。“由于不仅可令投资者能够看到企业的实时状况和兑付发展，也终究令投资人联合到一起了。”他说。
除了主承销商的不懈尽力，地方政府也在和谐。据知情人士说，终究兑付获益于省市两级地方政府的活跃出头和谐，但短期内涵催收欠款和和谐金融机构授信上也遇到了一些困难，终究约4.29亿本金得以兑付，仍是取决于各方的活跃尽力。
此前的7月16日，华通路桥发布布告称，2013年华通路桥CP001到期兑付存在不确定性，企业现在正在经过多种途径筹措偿债资金。
信誉危险警钟长鸣
华通路桥虽已全额兑付，但在近期中小企业私募债的危险密布露出状况下，细心回忆13华通路桥CP001的兑付进程，带给债券商场投资者的反思无限。
记者得悉，华通路桥发布不能兑付布告后，一些银行的内部评级部分现已开端整理与华通路桥相似的信誉债，对或许呈现相似危险的种类进行了全面排查。
“单纯的财物结构问题，或营运才能问题，都不足以必定导致资金链断裂危险，可是两者叠加，则意味着企业面临的资金链断裂危险将大幅攀升。”一位银行金融商场部人士告知上证报记者。
“经过筛查，咱们发现在年内到期的债券种类中，还有超越20个发行人存在相似危险，值得重视。”该银行人士说。
一起，此次风云也提醒了投资者对财务实力较弱区域政府的兜底才能的再评价。中金公司债券团队昨日指出，华通路桥许多应收账款来自地方政府，尽管之前回款慢，但安全性问题不大。
“在呈现应急事情时，地方政府短期筹措资金的才能好像十分有限，关于财务实力较弱区域政府的兜底才能有必要从头审视。”中金指出。
业内人士称，华通路桥短融的安全兑付，短期有利于缓解商场的违约忧虑心情，强化触及政府布景债券的刚性兑付预期。但久远来看，华通一事背面反映的许多问题，会推进投资者在往后的危险鉴别和投资决策中作出更为全面的考虑。
推进商场化机制处理违约
华通路桥短融与违约“擦肩而过”，对投资者、主承销商、当地政府等相关各方是一件幸事，但对债市而言，一些业内人士表明，丧失了一次打破“刚性兑付”的最好时机。
中诚信世界履行副总裁阎衍昨日对上证报记者说，华通路桥风云是离本质本金违约最近的一单信誉事情，这一事情阐明，违约常态化还需求一个进程。
“信誉事情中各方博弈，会对违约的天然产生产生本质性影响，短期看能够防止违约对商场的冲击，但长时间而言，并不利于信誉危险的天然演化和信誉债商场的健康发展。”他告知记者。
事实上，在本年3月“11超日债”利息违约后，监管层已屡次表明晰对违约的情绪。央行高层此前指出，在防备系统性危险的前提下，让一些违约事情适应商场的力气而“天然产生”，这有利于强化商场纪律的束缚，规矩产品发行者和投资者的行为。
“谁都知道违约对商场是功德，但都不乐意违约产生在自己身上。”面临各方抢救华通路桥令其免成银行间债市违约首单，某券商出售买卖部负责人如是说。
业内人士称，应推进商场化的机制来处理违约，引导危险开释。中诚信世界指出，违约事情的产生可传递两方面的信息，一个是危险的累积和传导，另一个是政府监管底线，即需求经过商场化的途径来引导危险开释。
中诚信指出，跟着本质性违约呈现之后，债券商场危险将呈现分解，即刚性兑授予实践违约并存，逐步完成危险的有用辨认。实践违约事情产生之后，需求树立与完善违约退出机制等。