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道琼斯理论根本关键：道氏理论首要使用与股票商场，但与其他的技能剖析理论相同，也能够依据不同商场的不同特性，恰当调整后使用于各个出资商场。

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依据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其间最首要的是股票的根本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的改变景象。这种改变继续的时刻一般为一年或一年以上，股价总升(降)的起伏超越20%。对出资者来说，根本趋势继续上升就构成了多头商场，继续下降就构成了空头商场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。由于次级趋势常常与根本趋势的运动方向相反，并对其发生必定的控制效果，因而也称为股价的批改趋势。这种趋势继续的时刻从3周至数月不等，其股价上升或下降的起伏一般为股价根本趋势的1/3或2/3。

股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的改变状况。批改趋势一般由3个或3个以上的短期趋势所组成。在三种趋势中，长时间出资者最关怀的是股价的根本趋势，其意图是想尽或许地在多头商场上买入股票，而在空头商场构成前及时地卖出股票。投机者则对股价的批改趋势比较感兴趣。

他们的意图是想从中获取短期的赢利。短期趋势的重要性较小，且易受人为操作，因而不方便作为趋势剖析的方针。人们一般无法操作股价的根本趋势和批改趋势，只需国家的财政部门才有或许进行有限的调理。

根本趋势：即从大的视点来看的上涨和下跌的改变。其间，只需下一个上涨的水准超越前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，首要趋势是上升的。这被称为多头商场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，首要趋势是下跌的，这称之为空头商场。

一般(至少理论上以此作为评论的方针)首要趋势是长时间出资人在三种趋势中仅有考虑的方针，其做法是在多头商场中尽早买进股票，只需他能够承认多头商场现已开端发动了，一向持有到承认空头商场现已构成了。

关于一切在整个大趋势中的次级下跌和短期改变，他们是不会去理睬的。当然，关于那些作常常性交易的人来说，次级改变是十分重要的时机。次级趋势：它是首要趋势运动方向相反的一种逆动行情，搅扰了首要趋势。在多头商场里，它是中级的下跌或“调整”行情;在空头商场里，它是中级的上升或反弹行情。

一般，在多头商场里，它会下跌首要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。可是，需求留意的是：三分之一到三分之二的准则并非是原封不动的。它仅仅机率的简略阐明。

大部分的次级趋势的涨落起伏在这个规模里。它们之中的大部分停在十分挨近半途的方位。回落原先首要涨幅的50%：这种回落达不到三分之一者很少，一起也有一些是将前面的涨幅简直都跌掉了。

因而，咱们有两项判别一个次级趋势的规范，任何和首要趋势相反方向的行情，一般状况下至少继续三个星期左右;回落首要趋势涨升的1/3，可是，除了这个规范外， 次级趋势一般是混淆不清的。它的承认，对它开展的正确点评及它的进行的全进程的判定，始终是理论描绘中的一个难题。短期改变它们是时间短的动摇。很少超越三个星期，一般少于六天。它们自身虽然是没有什么含义，可是使得首要趋势的开展全进程富于了奥秘多变的颜色。一般，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的首要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区别的短期改变所组成。

由这些短期改变所得出的推论很简单导至过错的方向。在一个不管老练与否的股市中，短期改变都是仅有能够被“操作”的。而首要趋势和非必须趋势却是无法被操作的。上述黄金商场动摇的三种趋势，与波涛的动摇极端类似。在黄金商场里，首要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个进程。其间，多头商场比如涨潮，一个接一个的波涛不断地涌来敲打海岸，直到最终抵达标明的最高点。然后逐步退去。逐步退去的落潮能够和空头商场相比较。

在涨潮期间，每个接下来的波涛其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐步升高。在落潮期间，每个接下来的波涛比从前的更低，后一波者不能康复前一波所到达的高度。涨潮(落潮)期的这些波涛就比如是次级趋势。

相同，海水的外表被微波涟漪所掩盖，这和商场的短期改变相比较它们是不重要的日常改变。潮汐，波涛，涟漪代表着商场的首要趋势，次级趋势，短期改变。