两个分项在2001-2020年间的改变。整体而言，“交通东西”价格在2001-2021之间均匀每年跌落2.1%，与相反，“交通东西运用和修理”价格在此期间均匀每年上涨1.9%。在此大布景下，咱们以为供给轿车服务相关的企业将长时间获益于价格的上涨，广汇轿车是国内最大的轿车经销商集团，咱们保持“买入”评级，目标价5.55元。此外，上汽集团以及广汽集团的轿车服务交易事务也将获益于服务商场的增加以及价格的上行。
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选取居民消费价格指数，剖析轿车产品与服务的价格改变趋势因为新车出售以及轿车后商场服务(修理、保养、美容等)价格缺少较为完善和接连的历史数据，咱们从居民消费价格指数来剖析轿车行业的一些价格改变趋势。国家统计局在消费价格指数中的“交通”大类中发布了“交通东西”、“交通东西用燃料”、“交通东西运用和修理”和“交通费”四个细分项的数据，且历史数据较长具有可比性。因为轿车是顾客首要的出行东西之一且商场规模大，因而咱们以为，“交通东西”消费价格指数必定程度上能够反映出轿车产品的价格改变状况，而“交通东西运用与修理”消费价格指数必定程度上能够反映出轿车售后服务的价格改变趋势。
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“交通东西运用和修理”价格指数整体呈稳定增加态势在2001-2020年间，“交通东西运用和修理”消费价格指数均匀值为101.9(上年=100)，能够以为价格均匀每年比上一年增加1.9%；与此相反，“交通东西”消费价格指数均匀值为97.9，能够以为价格均匀每年比上一年下降2.1%。且在2001-2020年间，“交通东西”消费价格指数均在100以下，而“交通东西运用和修理”消费价格指数只要2003年低于100，其他年份均高于100。假如以2000年数据100为基数，“交通东西”消费价格指数2020年为65.0，而“交通东西运用和修理”消费价格指数2020年为146.2。
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轿车经销商更多获益于修理服务价格上涨的大趋势轿车经销商的首要事务包含新车出售、售后修理保养服务以及其他衍生服务(金融保险产品代理服务、上牌服务等)。新车出售金额较大，但轿车整车价格指数持续下行，且新车出售事务整体赢利率较低，新车出售事务的赢利奉献曩昔几年整体呈下降趋势；而轿车修理服务尽管单价较低，但赢利率较高，且轿车保有量持续扩展，是轿车经销商首要的赢利来历。展望未来，咱们以为轿车修理服务价格有望连续此前稳健上升的趋势，轿车经销商修理服务均匀价格上涨，有利于修理服务事务收入的增加以及赢利率的改进。广汇轿车：售后修理服务需求增加以及价格上涨的首要获益者在轿车售后修理服务价格上涨的大趋势布景下，轿车经销商是首要的获益者。以国内最大的轿车经销商集团广汇轿车1H20数据为例，售后修理事务的经营收入占比为10%，但其毛赢利奉献占比为37%。展望未来，广汇轿车有望获益于轿车保有量的扩展以及轿车修理服务需求的稳定增加，持续要点引荐。此外，事务也包含服务交易的部分轿车制造商也将获益于服务商场的增加以及价格的上行，包含上汽集团以及广汽集团。