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上海证券：传媒职业景气复苏连续重视影视、游戏时机
电影职业景气复苏，院线龙头获益。新年期间国内疫情操控妥当，文娱消费连续自上一年四季度以来的景气复苏态势。泛文娱工业需求多元化，职业重返增加轨迹。疫情迫使很多小影院退出商场，TOP3院线票房占比31.82%，全体票房持续向头部院线会集。五一、七一档已有多部影片定档，其间包含《我国医师》、《古玩局中局》、《1921》、《革命者》等，有望带动影市进一步回暖。
2021Q1手游商场收入有望逾越上一年同期，Q2增速可观。后疫情年代，国内游戏商场有望持续保持较高景气。21年前两个月手游商场收入已超越上一年Q1收入的超越70%，有望完成同比正增加。得益于新的细分赛道逐步老练以及丰厚的新产品，估计Q2增速可观。手游出海市占率持续提高，由疫情催生的流量盈利持续。
出书业快速复苏，上市公司呈现轻视值高股息率。分季度看，图书零售商场码洋规划处于快速复苏阶段，且线上途径折扣率企稳，出书公司未来运营状况有望好转。部分上市的当地出书集团在职业全体不景气的前提下仍旧完成了2020年赢利正增加，板块轻视值、高股息率，性价比较高。
体育赛事大年降临，重视体育营销、特许运营。疫情导致世界大型赛事遍及向后延期。2021/2022年将迎来奥运会、世界杯、欧洲杯、冬奥会、亚运会等多项重磅赛事，其间更有多项赛事将在我国举办，体育营销、特许运营等细分板块将迎来重要催化。
安信证券：传媒板块已走出低谷新一轮行情在即
传媒板块已走出低谷：1)影视、游戏等内容历经17、18、19年的盈利回吐，叠加2020年疫情对电影的冲击、对游戏的搅扰，2021年起均迭代出新的逻辑，即剧集商业模式优化、电影制造工业化、游戏走向爆款驱动的单一逻辑，此外，5G加快带来分发商场价值链重塑，利好内容CP；2)纵观互联、移动互联至今的盈利见顶(2017-2019年)，现在短视频巨子(头条系、快手、视频号等)加快商业化带来结构性盈利，变现逻辑线上的部分广告、游戏公司，获益于此；3)互联巨子加快“内卷”，工业政策趋严、资本商场的偏好收紧是危险敞口；4)IP/动漫工业近7年来开展较快但工业价值的开释低于预期，与新消费相关的新业态兴起，有望扩大IP工业价值。
咱们以为新一轮行情在即，危险偏好的抬升有望带来传媒板块的全体性体现，咱们以为板块将迎来修正行情，咱们依照下述三方面：1)基本面较好；2)12月25日—2月10日，跌幅13%以上；3)市值介于40亿—200亿之间，挑选了12只优质个股：掌阅科技、中信出书、华扬联众、因赛集团、元隆雅图、掌趣科技、姚记科技、我国电影、奥飞文娱、豆神教育、美吉姆、紫光学大。
开源证券：重视2021年存在较大修正空间的线下文娱、体育、教育范畴
持续重视2021年存在较大修正空间的线下文娱、体育、教育范畴。因疫情逐步缓解且疫苗接种量或逐步提高，2020年受疫情影响较大的线下文娱、体育、教育等范畴，在2021年面对较大修正空间。电影职业2020年下半年起持续康复，2021年新年档票房创同档期新高进一步验证人们观影志愿杰出，2021年职业有望持续康复；因疫情延期的体育大赛如欧洲杯足球赛等将于2021年Q2起连续举办，近期环绕大赛的营销活动已打开，体育营销、赛事版权运营方2021年成果有较大修正空间；教育范畴中受疫情影响更大的早教、职业教育等细分职业在2021年有望迎来显着康复。电影板块获益标的包含猫眼文娱、万达电影、华谊兄弟、光线传媒、我国电影、上海电影、横店影视、金逸影视；体育板块获益标的包含今世文体、舒华体育；教育板块获益标的包含美吉姆、中公教育。
国信证券：重视轻视值的游戏板块及超跌龙头
阅历持续调整之后，游戏板块估值性价比显着提高。当时A股游戏龙头公司估值不到20X，而从中长时间视点，游戏职业增加确定性高，优质研制商工业链位置安定，具有杰出的中长时间装备时机，主张装备具有长时间生长才能且估值处于底部的职业龙头。
重视轻视值的游戏板块及超跌龙头。1)游戏职业在阅历调整之后，估值处于低位且具有较好的生长性，引荐三七互娱、吉比特、掌趣科技、中手游、祖龙文娱等标的；2)掌握非理性调整中的职业龙头买入时机，视频引荐芒果超媒、bilibili及快手科技；SaaS引荐我国有赞、微盟集团；IP消费引荐泡泡马特、阅文集团。3)重视线下文娱复苏进程，引荐电影(光线传媒、万达电影)、电视剧(华策影视)、电梯广告(分众传媒)；4)中长时间重新生态、新科技落地视点，引荐IP运营(阅览引荐掌阅科技、阅文集团；出书中信出书；图片引荐视觉我国；动漫引荐奥飞文娱)、云游戏(顺科技)等方向；5)国信传媒3月出资组合为芒果超媒、分众传媒、三七互娱。
国海证券：2021年一季度成果预告渐进从三条线布局
2021年一季度成果预告渐进，从三条线挑选，榜首条线，看2021年成果回暖板块(院线与内容)；第二条线，2021年新经济增量(中心看IP矩阵及运营才能)；第三条，音视频赛道下从单纯用户增加转战至用户可消费的多场景布局的增值赛道(快手科技、字节跳动、芒果超媒、小红书、B站等)。
2021年一季度接近收官，可从成果回暖端看，奥飞文娱(《喜羊羊与灰太狼运动英雄传筐出成功》动画片成果优异，喜羊羊IP也在持续破圈，从盲盒到授权多元变现，随同用户注意力稀疏下再造国民级IP的概率也在削减，手握国民级IP企业的商业价值有望经过多“前言”或“载体”来开释)；横店影视(新年档有望助推一季度成果，清明假迎候新片《我的姐姐》的内容增量)；新经典(主业端的2021年开年重磅新品《文城》登陆京东近今世小说榜榜首，根据对2021-2023年后续开展的决心已回购279万股，回购价格在40~50元)；芒果超媒(短期受综艺体现影响以及新事务预期回调后，积极重视后续内容电商小芒电商的发展，华策影视与小芒电商签署战略协作协议助力强强联手打造内容电商途径)；蓝色光标(可重视蓝色光标获得海南云免20%股权后在营销和商业零售的深度交融，两边在全途径事务建造以及全域营销等方面打开数字化协作的发展)；快手科技(3月23日快手科技将发布成果，可积极重视其内容电商的GMV数据)。
华泰证券：顺周期营销、出书龙头有望持续复苏
顺周期营销、出书龙头有望持续复苏。1、营销、出书龙头持续顺周期复苏，新经典、中南传媒、凤凰传媒等；2、去中心化内容生态及工业链，重视途径型公司和中心服务型公司，以及MCN龙头号，享用高生长盈利；3、视频OTT龙头，芒果超媒内容优势杰出，内容电商布局扩生态；新媒股份前期超跌现步入价值出资区间；4、游戏龙头公司Q1受高基数及买量影响成果相对仍有压力，但新品体现杰出估计后续成果将逐步体现，优质精品内容厂商中长时间获益逻辑不变；5、影视院线持续复苏，新年电影票房创前史新高，重视后续大片定档及口碑体现；6、重视营收赢利快速增加的工业B2B电商龙头国联股份。
渤海证券：持续重视中线成果持续回暖的出书和广告职业
近期文化传媒职业跟从大盘体现低迷，职业界大部分个股呈现出轮动回调的特征，游戏板块龙头收到成果不达预期影响跌落起伏较大。战略上，咱们以为现在能够持续重视中线成果持续回暖的出书和广告职业，估计本年一季报成果同比改进较为显着；别的还能够重视影视类的龙头个股，国内居民的文娱需求处于持续开释中，相关公司的中长线出资价值依然没有改变。综上咱们持续保持传媒职业“看好”的出资评级，引荐分众传媒(002027)、昆仑万维(300418)、光线传媒(300251)、我国出书(601949)、中体工业(600158)。
中航证券：电影复映添补大片断档持续重视以短视频为中心的新消费
电影职业，新年档之后，3月电影商场低迷，国家电影专资办数据显现，第10周(3月8日-3月14日)，全国电影票房收入5.79亿元，环比下降16.93%。供应端，具有号召力的影片呈现断档，为了添补新年档之后的冷季，多部老片经过复映、加映提振商场。跟着全球疫情的安稳，国外进口新片供应有望康复叠加国内观影热心的回暖，电影职业有望稳步复苏。主张重视途径获益方。
短期，主张重视一季报的成果状况，布局轻视值成果确定性强的细分职业，比方出书、游戏、教育。中长时间，咱们以为根据新技术的赋能，新用户和新途径有望重塑更多的消费场景，咱们看好Z代代泛文娱消费、短视频营销和云游戏等赛道的出资机会，主张重视归入港股通，引领Z代代新消费；字节、B占入股，流量加持；(生长安稳性高)；(优质游戏厂商)。