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2016年全球金融商场跌宕起伏，在多个黑天鹅事情扰动下，股、债、汇、商品商场震动加重。挨近年底，跟着商场对特朗普政府财务影响力度加大及经济远景改进预期的升温，“再通胀”成为主导金融商场的一大主题。而美联储再次加息后，流动性趋紧忧虑加重，也构成困扰商场的一个首要危险要素。商铺来看，在利好与危险要素并存、意外事情祸福难料布景下，2017年全球金融商场充溢不确定性，估计美元增值、股强债弱、不坚定加重将成为主导商场的三大要害词。
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加息助力 美元牛蹄狂奔
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曩昔两年，强势美元一直是金融商场主线。自2014年中以来，美元指数累计涨幅挨近30%。
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2016年美元指数呈先抑后扬走势，全年全体涨幅超4%。上半年，受美国经济添加尖利下滑和美联储推延加息影响，美元指数大幅走低，一度较2015年底跌落近7%。英国“脱欧”公投后，商场避险心情助推美元反弹。四季度跟着特朗普中选美国总统，商场对美国经济改进和美联储更快加息的预期升温，影响美元指数大幅飙升。12月14日，美联储在完毕年内终究一次高见方针例会后宣告加息25个基点，联邦公开商场委员会一起上调2017年加息进展预期，估计会加息三次。在美联储偏“鹰派”态度驱动下，美元指数再获助力，自大选完毕以来从不到97升至103上方，创近14年新高。
在2017年战略陈述中，继续看涨美元成为华尔街罕见的一致之一。高盛剖析师以为，方针举动分解及通胀远景将推进息差向利好美元方向开展，而美国总统大选已启意向此方向的改变，估计未来12个月，美元对G10高见交易加权汇率将上涨约7%。
摩根士丹利以为，有四大理由支撑下一年美元继续走牛，包含美国制造业再度走强、劳动力商场进一步改进、通胀预期攀升及美联储从现在到2018年底前或许加息六次。
富达世界出资方案设计主管大卫·巴克尔表明，虽然现在美元偏贵，但仍具有吸引力。美国与全球其他商场差异尖利，2.5%的美债收益率和0.5%的利息水平很难被忽视。美元价格没有充分反映一切利好要素，因而继续看好美元。
也有商场人士表明，美联储终究的举动进展仍存不确定性，本年上半年美元大幅走软景象或许重现。上一年美联储初次加息时，联邦公开商场委员会曾估计本年将加息四次，但实践只加了一次。考虑到特朗普财务影响方案细节尚不明亮，加之欧元区下一年将迎来多场要害大选，估计美联储在2017年上半年应会坚持慎重，然后令美元涨势放缓。
通胀上升 流动性边沿趋紧
2016年下半年以来，全球首要经济体复苏均有起色，通胀水平加快上升。美国第三季度国内生产总值（GDP）年化增速达3.5%，创两年来最高，较第一季度的0.8%和第二季度的1.4%尖利改进。11月美国顾客价格指数（CPI）同比添加1.7%，中心CPI添加2.1%，接连13个月高于美联储2%的通胀方针水平。美联储最喜爱的通胀方针中心个人消费开销（PCE）物价指数11月同比添加1.6%，挨近方针水平。
受消费提振，欧元区第三季度GDP年化增速到达1.7%，好于预期。欧洲央行在最新的经济布告中估计，欧元区通胀在本年底呈现微弱上升，有望超1%，到达2013年底来的最高水平。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊估计，下一年全球通胀水平将从本年的2.5%升至2.7%。全球经济逐渐走出低通胀阴霾，首要是因为下一年兴旺经济体在财务影响接棒高见宽松的布景下，通胀水平将呈现尖利改进。
章俊表明，大部分兴旺经济体（G10）均匀物价增速将逾越2%的央行方针通胀水平，其间美国物价水平在特朗普大规模财务开销和减税方针影响下，估计将从本年的1.3%跳升至2.4%。虽欧元区和日本下一年CPI或许仍低于2%，但考虑到曩昔两年中严峻的低通胀乃至通缩状况，估计CPI将别离从本年的0.2%和-0.3%跳升至1.5%和0.9%，改进起伏尖利。
在全球经济和通胀预期走强布景下，以美联储为首的首要央行高见方针取向呈现奇妙改变。在6月底英国“脱欧”公投后，商场本来估计美联储将推延加息乃至或许重启宽松，欧洲央行和日本央行也将加大宽松力度。但8月末以来，上述预期被逐个打破，不光美联储再次加息预期尖利升温，欧日央行宽松节奏也尖利低于商场预期。
剖析人士指出，首要经济体高见方针宽松志愿削弱，世界金融危机以来的流动性盛宴挨近结尾。跟着美联储再次加息，欧日央行更审慎地评价非常规影响手法，全球高见宽松呈边沿性趋紧态势。
预期切换 股债轮动凸显
跟着流动性预期生变及经济远景改进，股票和债券商场继续日久的同步走势呈现不坚定。年头股市大跌时，很多资金涌入债券商场，8月时全球首要国家国债收益率纷繁触及前史低点。尔后跟着商场对流动性拐点评论的升温，资金弃债投股。特别是特朗普意外中选美国总统后，商场从头调整对美国政府财务影响力度、经济添加和通胀远景预期，“再通胀”将成为主导商场出资的新逻辑，大类财物轮动加快，出资人进一步兜售债券，转而增持股票。
自11月8日大选完毕以来，美股标普500指数累计上涨6%，道琼斯工业均匀指数上涨8.8%，纳斯达克商铺指数上涨5.7%，三大指数联手改写前史高位。彭博计算闪现，11月全球股票市值添加6350亿美元，美国股市成为全球资金汇流地，在首要股指大幅上涨及美元继续增值双引擎驱动下，美股市值占全球股票总市值的比重到达38%，创10年来新高。
债市兜售潮则愈演愈烈。11月彭博巴克莱全球商铺债券总报答指数跌落4%，创指数自1990年有记载以来最大跌幅，此间市值蒸腾1.7万亿美元。11月以来，美国10年期国债收益率从1.79%飙升至2.6%；德国10年期国债收益率从0.10%升至最高挨近0.4%，创近10个月来新高；英国10年期国债收益率从1.183%升至1.4%以上，回到“脱欧”公投前的水平；日本10年期国债收益率从负值反弹至挨近0.1%，创2016年头以来新高。
美国桥水基金创始人雷·达里奥表明，债券价格很或许已触及30年来的大顶。美国闻名基金司理比尔·米勒表明，最近的债市兜售潮预示上世纪八十年代以来的债券牛市步入结尾，这将导致一些债市资金流向股市等其他范畴。
多家组织以为，出资者弃债投股趋势或许连续。剖析师指出，从全球财物装备视点看，美国仍是兴旺国家中最优质的财物，估计企业盈余在2017年将坚持两位数添加。此外，特朗普减税方针或许带来额定提振。跟着高见方针进入收紧周期，股票收益率比债券更有吸引力。
贝莱德智库在最新发布的2017年全球出资展望陈述中表明，由美国引领的再通胀正成为推进全球经济添加和金融商场开展的动力。再通胀在全球范围内扎根，在此环境下，比较于国债更看好股票。估计全球债券收益率已见底，未来将上升，收益率曲线将趋于峻峭化。
贝莱德智库估计兴旺国家股票在2017年将进一步上涨，看好收益添加、金融和医疗类股。固定收益方面，与名义债券比较，更看好具有优质信誉评级的信贷财物及与通胀挂钩的证券。
花旗集团保持对股票财物的活跃态度，估计全球股票至2017年底或上涨10%，但也提示称未来的不坚定性不行小觑。区域装备上，估计兴旺商场将跑赢新式商场，板块方面，周期性或胜过防御性股票。
不坚定加重 警觉黑天鹅突袭
2016年可谓“黑天鹅元年”，许多世界事情开展超出遍及预期，给金融商场带来巨大冲击。展望2017年，商场面对的政治及方针危险不减，不坚定性恐将加重。
英国券商IG集团资深金融评论员克里斯·韦斯顿以为，美元缺少将是2017年一个首要问题。美国以外的贷款人需对很多美元计价的债款展期，而跟着美国国债收益率走高、交易加权美元汇率升至十四年来最高点，获取美元将成为一个实在危险，特别对新式商场和亚洲而言。
韦斯顿还指出，2017年充满着让交易商难以猜透的政治事情。其间法国大选将于4月到5月间举办，德国大选将于第三季度举办，这均关系到欧洲高见联盟（EMU）在民粹主义昂首时期的可继续性。此外，意大利政治局势和很多的不良贷款也是商场需要面对的要害问题。
芝加哥商品交易所首席经济学家布鲁·普特南撰文指出，在美国总统大选后，商场面对多项要害应战，其间一些现在形成的冲击或许还不够大，但假如从头调整预期，影响恐怕非常深远。
普特南罗列的应战之一便是美国债款上限和对财务方针的影响。他指出，特朗普方案中的添加基础设施开支和减税，终究进场将是大幅进步预算赤字并添加联邦政府债款发行。2015年底时美国债款上限曾被暂时暂停，以防止大选年期间联邦政府停摆等潜在危险，但2017年3月16日，债款上限将从头收效，估计美国政府债款将随即打破该上限。
普特南表明，现在共和党内不同派系间怎么退让经过债款上限的立法并不非常清楚。因为对债款上限的退让，巨大的基础设施开销方案或许继续10年之久，以下降开销对赤字和经济的直接影响，而这对股票和债券商场影响巨大。大选后股市上涨和国债兜售是根据对高度扩张性财务方针的预期，一旦共和党内不同派系之间就债款上限做出任何退让，或许大大打乱股票和债券商场。
普特南还说到，交易保护主义将导致世界交易添加遭到限制，而一旦交易中止添加，经济添加必定寸步难行，首战之地的不只包含外汇，也包含金属、动力及农业。全球交易战与各种反击活动可促进新式商场高见急剧价值降低，但假如交易保护主义退去，即便在美联储加息状况下，新式商场高见仍或许上涨。
挥别2016：A股商场出资价值在不坚定中闪现