区块链、IDC（大数据）、云核算、新能源，中装制作这几年触及了不少遭到本钱市场追捧的热门，但大张旗鼓的跨界之后，从经营收入来看，装修施工依然是中装制作最主要的收入来历。

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中装制作（002822.SZ）2016年11月初次揭露发行征集资金7.67亿元，并在深交所中小板挂牌买卖。之后至2018年是公司增收难增利的阶段，而到了2019年成绩大增，股价翻倍，禁售期三年的大股东迎来减持套现的好时机。

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2019年，中装制作完结经营收入48.59亿元、同比添加17.21％，完结净利润2.48亿元、同比添加48.19％，完结扣非净利润2.47亿元、同比添加48.68％。装修施工事务完结经营收入46.67亿元，同比添加18.14％，毛利率提高2.66个百分点至17.01％。

当年12月，中装制作发布布告称，直接持公司股份1.98亿股（占公司总股本份额29.88％）的实践操控人庄小红女士方案以大宗买卖方法减持公司股份2656万股（占公司总股本份额4％）。此前，庄小红自2019年4月17日至4月18日累计减持中装转债120万张，占中装转债发行总量的22.86％。

2019年3月26日，中装制作揭露发行了总额5.25亿元可转化公司债券，股价翻倍轻松跨越6.19元的初始转股价格，转股天然大受欢迎，一共转股8454.98万股，占转股前总股本的13.95％。

利好一再套路多

现在，中装制作恐怕将迎来上市之后首个净利润下滑的年度，2021年1-9月完结经营收入41.83亿元、完结净利润1.72亿元、完结扣非净利润1.73亿元，别离同比添加11.97％、-17.10％、-11.58％。

2021年4月16日，中装制作揭露发行总额11.60亿元的可转化公司债券。10月，中装制作发布《关于中装转2开端转股的提示性布告》，转股价格为6.28元。

但公司股价从高点下跌了近6成，尽管之后股价有所回暖，但比起转股价格仍是低了不少。这个时分，要让可转化公司债券持有人顺畅转成股份无疑难度极大。

2021年12月2日，中装制作发布《关于与中山瑞科新能源有限公司签署战略协作协议的布告》，一起拓宽光伏幕墙及国内屋面光伏发电项目。

音讯发布后，一开盘股票涨停，尽管打破6元大关，但随后又跌破6元。

随即，12月21日，中装制作发布《关于签署战略协作协议的布告》，中装制作（“甲方”）与深圳市中装云科技有限公司（“乙方”）、深圳市墨者安全科技有限公司（“丙方”）、深圳鸿蒙年代虚拟现实技能有限公司（下称“鸿蒙年代”、“丁方”）于近来签署《战略协作结构协议》。各方联合开发修建装修职业的楼宇智能大数据信息处理、AI可视化、元世界运用、智能制作体系、修建信息模型（BIM）、物联网、区块链等技能的集成与立异运用等项目。本协议为结构性协议，不触及详细金额。

这个协议内容收罗了多个本钱市场热门。

但仔细分析这个结构性协议，主要是“一起协作主办、协办或参加各类论坛、研讨会、沙龙、推广会、展会及其他方法的揭露活动，并合理分摊活动本钱，详细分摊方法另行洽谈承认”。

内容如此丰厚的结构性协议只是为了协作办活动？这样的结构性协议有必要发表吗？

但多篇媒体报道以“华为鸿蒙”“华为引爆”等标题对本次战略协作协议进行解读，中装制作的股价接连三个涨停板，最高涨至7.61元，比6.28元的转股价格高出了不少，可转化公司债券持有人怎么挑选就显而易见了。

这个助推上市公司市值突增超越10亿元的鸿蒙年代又是何方神圣？

鸿蒙年代于2019年6月24日建立，注册本钱1000万元，没有实缴。王刚出资800万元持股80％，赵宝建出资200万元持股20％，2021年9月，赵清平全盘接手赵宝建的出资后又当月悉数转给了李文清，2019年、2020年均无人交纳社保。2021年6月，鸿蒙年代的注册地址由“深圳市福田区福保大街福保社区红柳道1号赛格柏狮二期厂房3层302”变更为“深圳市龙岗区坂田大街五和社区雅园路28号荣诚大厦A栋802”。

鸿蒙年代到底是能够让中装制作在协作办活动中圆梦元世界的新贵仍是一家空壳公司？而深交所立马下发《重视函》，要求中装制作弥补阐明公司是否存在蹭热门炒作股价的景象。而且，与中山瑞科新能源有限公司的协作也要说个理解。

庄小红、庄展诺母子系中装制作的控股股东，到2021年12月7日，别离持有上市公司24.40％股份、10.13％股份，质押率别离为62.87％、52.39％。比起2019年底78.04％及86.25％质押率下降了不少。尽管减持股份能够下降质押率，但低迷的股价受一再利好影响而大涨无疑能够缓解质押方面的压力。

与时俱进仍是蹭热门？

区块链、IDC（大数据）、云核算、新能源，中装制作这几年触及了不少遭到本钱市场追捧的热门，到底是与时俱进仍是蹭热门？

2019年3月，中装制作拟以5.25亿元认缴昆仑健康稳妥股份有限公司35000万股，出资后持股14.95％。后停止。

2019年11月，中装制作与建立于2018年10月的上海玳鸽信息技能有限公司（下称“玳鸽信息”）签署了出资结构协议，拟以3000万元对玳鸽信息进行增资，增资后公司持有玳鸽信息20％的股权。布告显现，玳鸽信息是一家专心于区块链技能研制与运用的技能公司，为上海市区块链技能协会理事单位。

但据工商登记材料，中装制作只是持有玳鸽信息3.23％股权。2020年中装制作将对玳鸽信息的出资计入“其他权益东西出资——非买卖性权益东西出资”，该科目在2020年底的金额为749.47万元，扣除2019年投入另一家公司的249.47万元，中装制作对玳鸽信息出资金额只要500万元，不管出资金额仍是持股份额与布告相差甚远。

2019年12月，中装制作与恒宇集团控股有限公司拟一起出资在澳门建立一家合资公司，致力于运用区块链、物联网等新技能在修建装修职业范畴的研制及运用。之后没有下文。

在2019年年报，中装制作表明，在科技立异上有所打破，在区块链技能和IDC等新基建事务大力投入资源，饯别科技转型战略。

2020年2月，中装制作与安讯集团有限公司（下称“安讯集团”）签署了出资结构协议，中装制作拟以5400万元对安讯集团进行增资，增资后公司占安讯集团30％的股权。之后，石沉大海。

2020年3月，中装制作建立全资子公司深圳市中装云科技有限公司（下称“中装云科技”）。同年7月，中装云科技以自筹资金6000万元经过股权转让（3000万元）及增资（3000万元）的方法获取广东顺德宽原电子科技有限公司（下称“宽原科技”）60％的股权。随后中装云科技以及佛山市顺德区吉谦文明服务有限公司（下称“吉谦文明”）别离拟以自筹资金4.26亿元、2.84亿元认购宽原科技新增注册本钱5325万元、3550万元。工商登记信息显现，现在宽原科技的注册本钱以及实缴本钱均为1375万元，两边的增资均未到位。吉谦文明建立于2018年8月，注册本钱500万元，没有实缴，也无人参保，无子公司，只参股了宽原科技，是否有才能增资2.84亿元？

2021年1月发表大数据项目发展布告显现，宽原科技拟出资15亿元制作约10000个规范IDC机柜的顺德五沙（宽原）大数据中心项目已于2020年12月初开工制作。项目估计于2021年4月底完结1号楼主体的施工检验，2021年9月底完结1号楼机柜第三方检验交给。

现在发展怎么？只要2021年半年报显现，在建工程中的“佛山五沙数据中心项目”出资预算7.50亿元，方案制作5000个6KW规范机柜，其间4亿元现已经过可转公司债券征集。2021年上半年投入2911.95万元，到2021年6月末，累计投入4471.73万元，工程累计投入占预算份额5.96％。

2020年，公司因蹭热门被深圳证监局采纳出具警示函的行政监管办法以及被深圳证券买卖所给予通报批评处置。

大张旗鼓的跨界之后，从经营收入来看，装修施工依然是中装制作最主要的收入来历。

提高盈余靠跨界物业管理？

2020年8月，中装制作收买深圳市嘉泽特出资有限公司（下称“嘉泽特”）100％股权。嘉泽特为持股型公司，其主要财物为持有深圳市科技园物业集团有限公司（下称“科技园物业”）51.63％股权。本次买卖作价1.68亿元，发生商誉7538.23万元，这是公司上市以来最大的一笔收买。

在物业管理职业，科技园物业实力的确比较强，但嘉泽特的盈余并不多，并购草案显现，2017年度、2018年度及2019年前三季度，嘉泽特完结经营收入别离为3.06亿元、3.53亿元、2.87亿元，完结净利润别离为1032.21万元、936.93万元和896.22万元。转让方给出的成绩许诺：2020年、2021年、2022年，嘉泽特完结净利润别离不低于1291万元、1446万元和1601万元。

嘉泽特2020年度净利润为1576.18万元，超额完结成绩许诺。

在建工程资金缺口大

上市以来中装制作在经营活动现金流捉襟见肘累计高达10亿元，不光没有改进痕迹，反而“失血”加重。但中装制作并没有克勤克俭。到2021年6月末，在建工程四大项目预算出资额高达22.35亿元，累计投入9011.88万元，算下来，还需求投入21.44亿元。中装总部大厦出资预算6.58亿元，累计投入1909.34万元，占预算的2.90％。在本身造血才能缺乏而且财物负债率超越50％的情况下，为何还要上马总部大厦？

再看许昌涣散式项目，出资预算2.56亿元，累计投入1832.37万元，占预算的7.15％。进入新能源风电的中装制作三级子公司许昌许瑞风力发电有限公司（下称“许瑞风电”）在许昌有两个涣散式项目，合称“河南许昌许瑞50MW涣散式风电项目”。2021年7月，中装制作发布布告称，上述项目拟由许瑞风电与中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司（下称“中南院”）签署EPC总承包合同，项目合同总金额约4.16亿元。一起，一级子公司深圳市中装新能源科技有限公司（下称“中装新能源”）与中南院签署承包合同，合同金额为8482.75万元。8月，许瑞风电与中南院免除EPC总承包合同，由中装新能源承当工程总承包方。

中装新能源建立于2017年7月，注册本钱1000万元，实缴本钱800万元，无人交纳社保，旗下三家子公司相同无人交纳社保。中装新能源有多大的实力作为工程总承包方？许昌涣散式项目又怎样进行？

还有装配式修建产业基地项目，出资预算5.71亿元，累计投入798.43万元，占预算的1.40％。该项目是2017年谋划发行可转化公司债券的募投项目，拟运用征集资金金额5.25亿元。4年曩昔了，征集资金也早到位了，为何累计投入才不到800万元？

12月25日，中装制作发表了多个布告称，为满意公司发展方案和战略施行的需求，公司及控股子公司2022年度方案向银行等金融机构请求算计总额不超越人民币100亿元的归纳授信额度。公司实践操控人严肃、庄小红、庄展诺一家三口及亲属为上述银行等金融机构授信供给连带责任担保，担保期间内不收取任何费用，也不需求公司及控股子公司供给反担保。

财大气粗欠税多

上市后，中装制作的应交税费大幅添加，从2015年底的7947.43万元大增至2020年底的3.93亿元，2015年完结经营收入25.99亿元，2020年55.81亿元，经营收入添加了一倍多，而应交税费添加了四倍多。以一个季度为交税期限的规则仅适用于小规模交税人，中装制作绝大部分的收入来自一般交税人，需求每个月申报交纳，且公司收入的季节性并不显着，并没有会集在12月，为何会有这么多增值税没有交纳？是承认收入太着急了，仍是资金太紧张了？

曩昔几年，中装制作拖欠的增值税越来越多，2016年底9827.67万元、2017年底1.50亿元、2018年底1.93亿元、2019年底2.51亿元。但奇怪的是，2017年、2018年、2020年这三年的经营外开销中的“罚款开销、滞纳金”只是数万元，2019年为零。2021年上半年，滞纳金忽然高达141.08万元。

尽管债台高筑，但中装制作账上的资金也不少，2020年底货币资金12.88亿元，其间受限制的货币资金1.89亿元，买卖性金融财物2974.64万元是出资的理财产品。2021年6月末，货币资金17.36亿元，其间受限制的货币资金1.55亿元，买卖性金融财物2.04亿元（理财产品）。阐明交纳增值税的钱仍是足够的。甘愿让钱趴在银行吃利息，甘愿花钱理财，也不及时清缴税费，利息收入再多，理财收益再高，也比不上每日万分之五的滞纳金，而且还或许因严峻拖欠税费上黑名单，这样显着因小失大的操作真实很奇怪。

中装制作的经营收入远不如同行的上市公司，应交税费却多出了不少。同职业的金螳螂（002081.SZ）2020年完结经营收入312.43亿元，年底应交税费2.17亿元。亚厦股份（002375.SZ）2020年完结经营收入107.87亿元，年底应交税费1.80亿元。

2021年1-6月，中装制作、金螳螂、亚厦股份完结的经营收入别离为25.66亿元、136.70亿元、53.08亿元，6月末的应交税费别离为3.51亿元、2.24亿元、1.46亿元。

2016年至今，中装制作经营收入持续添加，净利润年年添加，但经营活动现金流却各走各路，只要2019年净流入6597.80万元，其他年度均捉襟见肘，而且一年不如一年。在这5年里，金螳螂的经营活动现金流均为正数，亚厦股份四正一负，中装制作四负一正。

本文源自证券市场周刊