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金融职业，车牌是最重要的中心竞争力之一。

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山君证券在IPO的时分，尽管现已具有美国、澳大利亚、新西兰、我国香港等国家和地区的六块金融车牌，但仍由于没有清算车牌而遭到质疑。本月，憋着一口气的山君完结了车牌布局的闭环。

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2019年7月初，山君证券与美国券商Marsco(旗下有山君亟需的清算车牌)达成协议，以940万美元对价将其收入囊中，该买卖已于7月中旬交割完结，清算车牌亦在官显现。而就在7月底，山君证券又拿下新加坡的资本市场服务车牌和美国期货行记车牌。

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IPO后这一连串的车牌扩张举动，现已让山君证券的出资逻辑产生很大改动：

·跟着清算车牌取得，首战之地的是融资融券和利息收入会大幅添加，并打下向财富办理组织转型的根底;

·世界车牌不断的取得，赋予其华人圈更大增加空间，以及各国本土化的时机。

商业逻辑的改动若得到强有力的顺利，就能带动市值改进，这一点值得出资者严密调查。

从一张清算车牌说起

关于山君证券来说，以940万美元股票加现金组合的方法将Marsco收入囊中，更明显的含义在于其拿到了一张清算车牌。

有出资者嗤之以鼻表明，“不就是一张车牌吗，美国也没有控制，价值不大”。事实上，美国有清算车牌的券商只要120家，比A股的券商车牌还要少，所以山君证券能经过收买拿到一张颇有价值的清算车牌。

清算车牌的价值在于：回收原先保管于清算组织的客户财物(资金和股票)的悉数收益权，比方曾经融资融券事务还得跟清算组织分红。

无妨比照来看：

盈透证券(IEX:IBKR)利息收入(主要是融资融券+银行存款)：2018年为9.32亿美元，占总收入比重49%;

山君同口径的“利息收入+融资融券”收入，2017年为179.7万美元，2018年为652.7万美元，占总收入比重从10.6%提高到19.5%。

跟着清算车牌取得，山君这部分收入，往后也会在19.5%的根底上，有望得到大幅度的提高——比照盈透证券利息收入份额，山君利息收入占比还有翻倍空间。

当然清算车牌的含义，并不止于利息收入占比或许翻倍，改动此前事务结构单一的情况;清算车牌的含义，还在于转型财富办理组织的或许。

转型财富办理组织的引诱

据麦肯锡剖析，近三十年，美国券商基本上完结了从单一行记事务券商向财富办理型组织的转型，行记事务收入奉献降至20%以内。

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