富国天成红利混合-展望2022年亚马逊(AMZN.US)前景光明吗？

自上一年8月20日以来，亚马逊(AMZN.US)一向处于动摇之中。在此期间，其他FAANG股票体现杰出，但亚马逊的股票却不受出资者喜爱。

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虽然疫情把亚马逊上一年的成绩推到了新高度，但它在2021年却难以仿制光辉。亚马逊上个月发布了三年来最疲弱的第三季度成绩。更糟糕的是，亚马逊还发布了相对温文的第四季度成绩指引，令出资者感到绝望。

在发布第三季度财报后，亚马逊遭受大幅兜售，不过现在该股现已克复了失地，并持续挨近其近期创下的前史高点。

在2022财年，出资者应该重视哪些要害？近期商场体现疲软，出资者现在是否应该增持亚马逊？

股价体现

自上一年8月20日以来，亚马逊股票一向处于盘整期。因而，该股本年的体现逊于大盘并不意外。

虽然如此，亚马逊最近的股价仍是正在挨近其在7月创下的前史新高，由于该公司已从财报后的兜售中恢复过来。现在的商场回调影响了其复苏气势。不过，这种影响或许是时间短的。

增加正常化

事实证明，2021年第三季度对亚马逊来说是一个十分具有挑战性的季度。

财报显现，亚马逊第三季度营收为1108.12亿美元，较上年同期961.45亿美元增加15.26%。营收低于遍及预期，但在指引范围内。

亚马逊Q3成绩令商场意外。一起，15.26%的营收增加率也是曩昔三年最低的。此外，亚马逊还猜测其2021年第四季度营收增加率约为7.5%左右，这将是曩昔三年同比增幅最低的一次。从这一点来看，亚马逊的远景令人忧虑。

亚马逊季度营收同比增加

但亚马逊首席财政官BrianOlsavsky在财报电话会议上标明，亚马逊第三季度营收为1108亿美元，这意味着两年复合年增加率为25%，而疫情前的增加率仅为20%左右。

比较上一年的靓丽体现，亚马逊本年迄今的成绩“令人绝望”。在疫情期间，亚马逊事务量大增，推进其2020财年的营收同比增加37.6%。出资者很难希望亚马逊本年的体现超越上一年。

第三季度财报发布后，商场对亚马逊2021年第四季度营收的预期比9月(发布第三季度财报前)明显下调了3.1%。但是，2022财年的预期仅遭到细微影响。这意味着，商场遍及认为亚马逊在2022财年的营收将正常化，估量将同比增加15%至20%。因而，有关亚马逊增加将大幅放缓的忧虑或许被夸张了。

亚马逊营收遍及预期。数据来历：S&PCapitalIQ

亚马逊季度营收同比增加预期。数据来历：S&PCapitalIQ

云事务微弱增加

毫无疑问，亚马逊的AWS持续面对着Azure的巨大压力。虽然如此，AWS仍坚持着抢先地位。2021年第三季度，AWS的商场比例仍然微弱，为32%，而Azure的商场比例为21%。

云基础设施服务供货商的商场比例。数据来历：Canalys

AWS是推进亚马逊营收增加的重要驱动力。财报显现，AWS第三季度营收为161.10亿美元，分析师预估154亿美元，较上年同期的116.01亿美元增加39%，在总营收中的占比为15%。虽然该公司的电子商务事务增加放缓，但AWS仍坚持了微弱的增加气势。

AWS事务营收及同比增幅

IDC估量，云开销在未来四年将持续明显增加。估量到2025年，全球云开销将到达1.3万亿美元，复合年增加率为16.9%。因而，AWS有望坚持长时间增加，并持续带动亚马逊全体成绩增加。

跟着云总开销的增加，云SaaS开销估量将坚持稳定增加。Gartner估量，云SaaS开销将占到2022年云总开销的36.5%。

全球云SaaS营收比例。数据来历：ITCandor

不过，AWS在云SaaS范畴面对剧烈竞赛。微软(MSFT.US)的Azure在云SaaS范畴抢先竞赛对手。从2021年上半年开端，微软乃至成功地从最挨近它的竞赛对手Salesforce(CRM.US)那里赢得了商场比例。微软将其云SaaS商场比例扩大到16.8%，进一步稳固了其在商场中的领导地位。

但AWS也能够在该范畴树立优势。报导称，AWS与超越10万家公司树立了协作伙伴关系，它依靠这些公司来构建软件应用程序。亚马逊的巨大规划也有助于稳固这些协作关系，并或许催生出新的机会。

亚马逊值得买入吗？

JRResearch首席分析师和创始人JereOng标明，AWS是其对亚马逊股票进行内部公允价值(FV)预算的要害组成部分。AWS的价值约占亚马逊股票价值的40%至45%。因而，AWS部分的快速增加和盈余对亚马逊股价的上涨至关重要。

Ong标明，其FV估量标明，亚马逊的股票现在并不贵重。

亚马逊企业价值倍数(EV/EBITDA)3年平均值。

亚马逊现在的企业价值倍数为23.9倍，略高于3年均值22.6倍。因而，虽然该股自上一年8月以来一向在盘整，但跟着该公司的运营杠杆率进步，其估值也变得越来越有吸引力。