“上市并不是结尾，而是进一步深化变革的新起点。”
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6月9日，伴跟着铜锣声在上海证券买卖所敲响，我国东方航空集团有限公司(以下简称“东航集团”)旗下东方航空物流股份有限公司(以下简称“东航物流”，601156.SH)顺畅上市，并由此成为“航空混改榜首股”。
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值得注意的是，为激起职工活跃性，东航物流完结了职工持股上的打破。据发表，共有169名东航物流职工经过职工持股途径天津睿远持有东航物流10%股份，出资额为4.1亿元。
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《我国运营报》记者整理发现，东航物流四位董事、高档管理人员部分资金是经过向独立第三方融资组织借款方法出资，借款期限为9年，最高借款金额为3078万元，还有三人以自有房产进行典当担保。
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“公司展开方案及战略方针的完结，需求很多的资金投入作保证。”东航物流方面向记者表明，“跟着公司事务的快速展开，自有资金及银行借款等直接融资已无法满意公司事务展开的需求。本次上市，将进一步开辟公司直接融资的途径，首发征集资金将较大程度地改进公司的资金情况，支撑公司事务规划的扩展，增强公司全体市场竞争力，培养新的盈余增加点。”
混改“三步走”霸占两难题
作为一家总部坐落上海的现代归纳物流服务企业，东航物流在上海虹桥和浦东机场设有运营基地，具有6个近机坪货站、1个货运中转站及海关监管仓，总面积达125万平方米，能够依据客户的需求供给“一站式”物流解决方案。
相关材料显现，到2020年底，东航物流在全国范围内具有17个自营货站，构建起了布局全球的航空货运络系统；东航物流旗下我国货运航空有限公司(以下简称“中货航”)具有10架货机和725架客机货运资源，航线络灵通全球170个国家的1036个目的地。
2016年9月，国家展开和变革委员会推动在7个联系国计民生和经济安全的要点范畴展开混合所有制变革试点，东航物流成为全国第一批、民航首家混合所有制变革试点企业。
尔后，东航集团拟定了“三步走”战略，以推动东航物流混改进程：榜首步是股权转让，将东航物流从我国东方航空股份有限公司(以下简称“我国东航”，600115.SH)的系统内脱离出来，专心于运营航空物流工业；第二步是增资扩股，引入战略出资者和展开中心职工持股方案；第三步是改制上市，活跃创造条件，完结企业上市。
回忆“三步走”混改进程，东航物流董事、总经理李九鹏在承受媒体记者采访时曾表明，混改难点首要来自两个方面，其一是东航物流从上市公司剥离，其二是东航物流的客机腹舱事务触及与我国东航的相关买卖问题。
据了解，2016年11月，我国东航与东航集团部属全资子公司东航产投签署《东航物流股权转让协议》，转让其持有的东航物流100%股权。尔后的2017年6月，东航物流经过产权买卖所成功引入了多家出资者，并同步施行中心职工持股，由此完结了股权多元化。
据李九鹏此前介绍，在混改进程中，东航物流曾与近100家企业有过触摸，终究挑选了真实能够完结协同展开的公司作为战略出资人。
在改制上市阶段，东航物流于2018年12月全体变更为股份有限公司，完结股份制变革；2019年6月，公司正式向证监会提交上市请求，并于2021年3月11日经过证监会发审会审阅，5月7日取得证监会核准初次揭露发行股票的批复，混改“三步走”正式完结。
“公司完结法人管理结构和运营决议计划机制变革，健全市场化运营机制，以混改促进事务高质量展开。”东航物流方面表明，几年来，公司推动事务链条继续向两头延伸，大力展开跨境电商解决方案、同业项目供应链、航空特货解决方案和产地直达解决方案服务等新式事务。
169名中心职工出资持股
在此次混改中，备受外界重视的是东航物流经过引入联想控股等新股东并完结了中心职工持股，完结了股权多元化。
据招股书发表，从东航物流股东结构来看，此次发行前东航产投持股45%，联想控股、珠海普东物流、德邦股份、绿洲出资公司和联想控股相关方北京君联别离持股20.1%、10%、5%、5%、4.9%。其间，绿洲出资公司为财政出资人。此外，中心职工持股途径天津睿远持股10%。
关于在混改中引入联想控股作为第二大股东的原因，李九鹏在承受媒体记者采访时表明：“对东航物流而言，混改并无先例，是一个全新的学习进程。而联想控股走过的途径其实便是国有企业体系机制变革之路。所以，挑选联想控股，实际上是期望学到相关经历。”
庞大的方针离不开职工的支撑。为激起职工活跃性，在此次混改中，东航物流完结了职工持股上的打破。据发表，共有169名东航物流中心职工经过天津睿远持有东航物流10%股份，出资额为4.1亿元。
记者整理发现，此次持股的中心职工分为三批，第三批持股职工占比最大，共有133人，出资价格为3.78元/股。股份数量共分为八档。第二档首要会集在东航物流分公司总经理和全资子公司中货航的部分总经理等级，持股数量为36.07万股/人；占比最大的第八档持股职工共105人，持股数量为6.07万股/人，包括飞翔师、东航物流多部分经理等级职工等。
从持股结构来看，东航物流6位董事和高档管理人员直接持股份额为3.12%。记者注意到，东航物流四位董事、高档管理人员部分资金是经过向独立第三方融资组织借款方法出资，借款期限为9年，最高借款金额为3078万元，还有三人以自有房产进行典当担保。
关于中心职工持股带来的影响，东航物流方面向记者表明，一方面能够将职工个人的利益与企业的利益有机结合起来，更好地激起职工的活跃性；另一方面能够将职工的长时间利益和企业的久远展开有机结合起来，有用地留住优秀人才，促进公司的可继续展开。
运价回调或冲击成绩
招股书显现，东航物流此次IPO募资总额约为25.04亿元，估计募资净额约为24.06亿元，用于浦东归纳航空物流中心建造项目、全货站晋级改造项目、备用发动机置办项目、信息化晋级及研制途径建造项目。其间，用于浦东归纳航空物流中心建造项目的募资资金为10.72亿元。
致力于混改并成功上市背面，东航物流期望能够完结比肩FedEx、DHL和UPS的国际一流航空物流国家队的方针。东航物流方面表明，经过此次混改，公司打造了“大数据+干线运送+现代仓储+落地配”的新式商业模式。
据了解，东航物流现在具有航空速运、地上归纳服务和归纳物流解决方案三大事务板块，将“三步走”战略模型作为未来五年至十年展开途径和施行过程的根底，即快运送-快物流-快供应链途径进化链路。
中货航是“三步走”中快运送服务的供给者，也是东航物流中心事务航空速运中的全货机运送和客机货运事务的运营主体。财政数据显现，2020年东航物流经营收入为151.1亿元，增幅为33.77%；而奉献59.83%毛利总额的全货机运送，毛利率从2019年的6.02%跃升至43.07%。
据发表，全货机运送毛利的增加得益于疫情之下运力紧缺带来运价的上升。此外，记者计算发现，2020年东航物流航油收购均价大幅下降，也为东航物流带来了约5.45亿元的毛利。
跟着疫情得到有用操控和运价、航油收购均价的康复，东航物流将怎么应对成绩的改变？对此，东航物流方面向记者表明，公司将经过深化新式事务布局，提高归纳物流解决方案事务规划；推动航空物流中心建造、晋级改造全货站，扩展地上归纳服务事务规划；进一步丰厚航线络三大办法应对。
国信证券发布的研报以为，2020~2021年东航物流成绩大放异彩，首要是疫情扰动全球供应链，跨国航班大幅削减导致腹舱运力缺乏带来的运价大幅提高，但跟着全球互联互通在疫情得到有用操控后重启，航空货运运价水平大概率呈现必定回落，公司成绩到时或许存在必定压力。