2021年的港股商场，可谓是熊冠全球，让许多港股出资者竞折腰。

期货价格查询？期货价格查询

到今天，恒生指数从年内最高点跌下来，跌幅达26%，恒生科技指数更惨，累计跌落48.06%，指数简直腰斩。按理说港股估值仍是比较低，港股出资着一向视它为白马股最终的价值凹地，可是这么大的跌幅，却是让人大跌眼镜。

中银添加基金分红？中银添加基金分红

而就在近期港股暴降创前史新低的时分，上市公司居然掀起了新一轮的回购潮。

浙江黄罐食物股份有限公司？浙江黄罐食物股份有限公司

数据显现，到12月21日，2021年港股有189家上市公司进行回购，累计回购金额达361.60亿港元，创2002年有数据记载以来的前史新高。

解禁股票,解禁股票

从技能形状上看，短期恒生指数均处于底部区域，并有往上反弹的痕迹，港股的回购潮，莫非是“他人惊惧时，上市公司贪婪”，仍是拐点要来了吗？

01

暴降本相

此前，之所以大部分人看好港股，是因为我国市值最大的几家互联公司全都在港股募资上市，都看好这些互联公司未来的开展远景。

但本年港股给咱们开了个打趣，实际的状况和咱们预期的截然相反。咱们看好的互联板块因为反垄断被打得一蹶不振；其次便是地产板块“房住不炒”杀得没任何脾气，然后是生物科技这些在集采大棒下成为本钱扔掉的烫手山芋。这些都是港股中的大权重板块，它们接连杀跌大大得拖累了整个港股的走势。

据统计，本年以来腾讯跌落了17.7%，美团跌落了18.1%，最惨的是阿里巴巴，本年大跌了48.6%，近乎腰斩，股价创下了前史新低。腾讯、阿里和美团三家公司，算计市值8.5万亿港币，大约相当于港股总市值的20%。

一起在港股中市值占比较大的内地房地产公司本年也呈现了大幅跌落，我国恒大暴降84%，碧桂园跌落30%，融创我国跌落48%，这样就进一步加重了商场跌落的压力。

另一方面，不管是A股商场仍是港股商场，上涨都是靠资金推进的。对A股来说便是人民币，那么对港股而言，无疑便是港币。

恒生指数与港币M2的走势联系

从上面图能够看出，恒生指数和港币M2两者的相关度十分高(相联系数高达85%)，基本上股市见顶一般滞后钱银增速见顶几个月。

比方，2015年夏日的股市大顶，港币M2在2014年7月见顶；上一年四季度M2呈现顶部，随后港股本年年初就开端呈现顶部，所以可参考性还算很大的。一起需求留意，本年港币M2呈现了“负添加”的景象。2021年10月，港币M2在保持了几个月的下滑之后，稀有跌破零点，创下-4.24%的13年新低，估量是忧虑未来美国Taper加码与加息。关于与美元流动性动摇影响较大的港股商场来说，美国的加息也让出资者忧虑本钱从港股商场的流出。

在这样的状况下，未来几个月港币M2很有或许仍是负的，所以说港股想走好还比较难。

02

还有戏吗？

万物皆周期，树不或许涨到天上，港股也不或许一向跌。那么，在港股接下来会有出资机遇吗？

咱们回忆港股近10年的走势，能够看到，恒生指数现已跌到了2014年8月的方位，假如从前史价位上看现在不算高。尽管现在港股正在阅历着至暗时刻，可是假如把时刻拉长，港股也还没到失望的境地。

说实话，近期港股上市公司纷繁开端回购，而且还创前史新高。至少这些上市公司对自己公司股票到现在价位仍是十分认可的，觉得当下股价被大幅轻视，与其廉价贱卖，还不如自己买回来。整体来看音讯面上仍是倾向利好。

一起回忆前史数据，前史上港股回购激增均呈现在恒指底部区域邻近，而回购潮大概率将提振商场出资决心。兴业证券的数据显现，2008年以来港股阅历过五轮公司回购潮，均在熊市中产生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，而且后续均伴随着反弹行情。

那么咱们依据前史规则来看，这一轮大规模回购潮影响下，港股短期也是有或许有超跌反弹的。但超跌反弹不等于说回转，咱们不要太盲目达观。

一起也不是任何宣告回购股票的公司能够跟进，因为回购股票分为回购刊出和回购不刊出两种状况：假如一家上市公司回购股票后将股票刊出了，那么股份就会削减，每股权益会添加，这是真实的利好；假如回购不刊出，那么利好程度是比较低的。

假如公司自身实力不雄厚的话，付出回购本钱需求的资金量比较大，简单形成资金紧张，财物流动性也逐渐下降，影响公司后续开展。一起还有些企业因为缺少好的出资项目而不愿意进一步出资，只能挑选用现金来回购股票。也是在阐明公司的职业远景或许不大好。

假如说做出资，还要重视商场估值，港股通过本年的大跌，港股的估值持续下降，现在现已到了前史十分低的方位。横向比照国际上其他干流商场的估值，港股在全球商场也是估值偏低的。

现在恒生指数PE(TTM)10.45倍左右，前史分位点34.5%，PB1.06倍，前史分位点10%，简直要跌破净财物。整体估值处于近10年的中线方位，还算合理。

假如考虑到从前恒生指数权重以金融和周期股为主，现在纳入了许多能够享用高估值的新经济公司，所以恒指当时的估值应该是偏低的。

从长周期来看，估值较低是出资的重要优势，但从短期逻辑上讲，估值较低并不是说有很适宜的出资机遇，究竟本年港股呈现重挫很大一部分原因便是方针层面引起的，这个要素到现在好像还没有彻底出清，连续仍是能看到针对互联企业的监管。

互联职业现已阅历了初始期、成长期、开展期。这些年，开端内卷存量竞赛，有点见顶趋势，并把触角伸向相似买菜这样的民生范畴。从这个视点看，互联的估值逻辑有逐渐趋近于传统职业的趋势。

在这样的状况下，关于互联企业未来成绩上也很难有大幅拉升和打破，一起也包含“房住不炒”的房地产板块，都比较难呈现戴维斯双击。

已然作为港股权重占比较大的板块都还不能呈现成绩修正的痕迹，那么港股未来还较难迎来大的反弹行情。

03

结语

现在港股上市公司演出回购潮，尽管能够增强股票商场决心，一起港股的估值已处于各自前史低位，短期来说或许有超跌反弹机遇，可是中长来看不要太达观。

究竟或许还会接受来自反垄断方面的压力，这个方针还没出清，一起港股还面对中美联系冲突、美联储加息等重大不确定性要素。海外商场一旦动乱，简直必然会涉及港股，所以下一年港股还要更需慎重，能否呈现显着反弹行情还有待调查。