货币基金新规？货币基金新规

陈述导读

同德化工？同德化工

公司靠日化发家，逐渐成为锂电电解液龙头，碳中和大布景下成绩可期。

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跟着我国提出“碳中和”的远期开展方针，电动轿车和锂电池进入高速放量期，2020年虽然受到了疫情的冲击，全球新能源轿车销量仍达324万辆(同比+50%)，在节能减排和工业转型等多重要素下开展新能源轿车已成一致。公司是锂电池中心资料—电解液职业的龙头，市占率长时间维持在25%以上，2020年在高职业景气量下电解液出货量超越7.3万吨，市占率挨近30%。2018-2020H1整个职业景气量偏低导致锂电资料价格遍及大幅下滑，直接筛选了部分二线产能，今明两年六氟供应端仍将偏紧，价格继续高位为公司带来更多盈余空间。

公司曩昔经过很多投入技能研制成功打破电解液中心资料六氟磷酸锂出产壁垒，年末公司将具有35000吨六氟磷酸锂产能，对应28万吨电解液制备才能，满意自供需求的一起还可对外供货。此外，公司多个项目完成正向依托联系，项目副产品可作为其他项目的原资料，充沛提高原资料利用率下降出产废物处理本钱。公司依靠着优异的产品质量和本钱优势连续打入LG化学和特斯拉两家世界巨子的供应链，一起公司也在与更多的世界客户进行活跃对接，估计未来世界客户订单逐渐实现后将助力公司成绩腾飞。

公司是全球卡波姆双龙头之一，上一年受疫情影响公司卡波姆(下流为洗手液等)销量大增，产能利用率达95%，因为供应侧产能缺乏导致价格上扬，2020年公司日化系列产品毛利率达57%。咱们估计未来公司日化事务将坚持稳定增加。

估计公司2021-2023年归母净利润分别为16.2/28.6/39.2亿元，同比增加203.3%/77.1%/36.8%，EPS为1.70/3.00/4.11元，考虑到公司是职业的肯定龙头，工业链笔直一体化打造抢先职业的盈余才能，一起世界化拓宽顺畅，给予公司增持评级。

危险提示：新能源轿车放量不及预期，原资料价格动摇大致公司盈余才能下降。