它，要做A股的核算机老迈，压力山大。

炒股网？炒股网

中小盘基金,中小盘基金

这个从前的市值老迈，这段时刻被金山软件碾压。但它不服气，它要奋力而上。

诺德基金？诺德基金

它便是用友网络。

用友现在收入首要便是软件事务，云服务收入两大部分，剩余是一些金融事务。

这两个部分事务，基本是企业服务类，或许你能够说是TOB。这是本年不好过的事务。

疫情影响之下，企业尽力活下去，能砍都砍，那么企业服务软件归于进步功率，在存活之际不能表现在收入端的进步，能砍先砍。

这样，咱们能够看到，前三季度收入下降 7.8%，净赢利为负，这是最近三年没有呈现过的惨。但股价其实表现的不惨，本年以来股价是翻倍的。

成绩这么惨，股价还翻倍，这是欺压我等小散户吗？

其实不是，许多时分，商场有两种炒作，分别是预期炒作和成绩炒作。用友归于榜首种，预期炒作。

那么是啥炒作预期？

那便是商场关于下一年经济复苏的一致性预期很强，比方兴业王涵今日还表明，下一年一季度之后，经济增速必定要向正常的水平回归。

这种状况之下，商场估计，B端客户对软件投入只会迟到，不会不到。

这一点，在用友三季报之中，也有解说，里边说到“部分大中型企业客户收购拖延，一些小微企业客户慎重、减缓收购，部分项目现场施行作业被迫拖延。”

已然，炒作预期现已表现，那么用友的成绩预期？

关于成绩预期，这才是股价增加的动力。

究竟，咱们自诩为价值出资，那么价值出资的出资报答，首要就在两个方面：

一是商场价格和公司价值的错配，也便是商场过错定价带来的报答。

二是企业的价值发明，即企业在长时间运营中不断地发明收入和赢利。

关于榜首条，我个人，以为商场现在对用友不存在的错配，乃至部分涨幅还要耗费后续的成绩预期。当然，这是我以为，我没有什么逻辑，我就看涨幅这么高。

关于第二条，用友能否继续不断的发明收入和赢利。

要回答这个问题，就要看企业生计与开展（机会）的需求。

榜首，本钱，出产、服务功率的进步。

第二，增收，进步竞争力，增加收入。

第三，职业现状，数智化企业生计与开展的有必要（王文京的原话）

我从前为了研讨云核算，阅览国内外的相关书本。咱们应该会觉得特别古怪，国外的工业企业或许说B端企业开展远远好于国内。当然，他们在C端上，不如国内的阿里、腾讯、头条抖音等。

这是为什么？答案是人工本钱，18年国内的劳动力本钱是美国的15%，从前史规则上看，国内的人工本钱必将上行。

幻想一下，假设国内的人工本钱继续进步，企业服务软件商场规划，肯定会水涨船高。

许多人，一向以为，企业服务软件不能增加收入，企业出资就比如可选消费，那你就错了。

今后你会发现，不论巨细企业都离不开他，新年代的企业所面对的危险和应战更多来自于外部，是打通信息孤岛，树立企业间、社会层级的产业链，是企业开展力和商场竞争力。

假设企业没有这个认识，不尽快举动，它们很可能会被这个年代所筛选。这便是印证“掌握年代机会，才干赢得未来”。不立异，毋宁死。

这点能够看美国的Salesforce，CRM给多少企业带来增收减本。

最终一个，现在全球的SaaS商场规划在1500亿美金（1万亿人民币），但我国的SaaS规划440亿人民币，占比大约为全球的二十分之一。（记住，这儿只说SAAS，你别跟我提阿里云）

这个份额，对全球第二经济体来说，是低的不幸兮兮。

商场空间多大？进步到全球的10分之一，4分之一，不过火吧，这空间就进步2倍，5倍。这儿分给用友多少？

依据IDC商场研讨报告，用友在企业云服务商场稳居榜首，并在财政云、工业云、供应链云等多个细分商场占有率榜首。

那么大企业有什么优势？在技能、架构上，演进才能，具有敞开才能，一定量的用户规划，杰出的品牌等等。

商场有需求，职业有空间，企业有竞争力，用友是具有继续不断的发明收入和赢利。

基于此，关于用友，成绩炒作，我以为不会迟到。当然本年的全体成绩咱们就不要过高预期（这点在之前现已谈过），可是下一年一季度，咱们就能够看看云事务的预收账款、云收入、转化率、续费率等，或许有另一种感受。