奥运后完毕？谢国忠PK罗杰斯 次贷怎么影响我国牛

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谢国忠PK罗杰斯：次贷危机怎么影响我国牛市?

跟07年炽热的商场比较，08年的股市局面，产生了一些显着的改变。买卖大厅人满为患的拥堵，和开户处理处排成长龙的景象，在这个新年显着没有再呈现了，取而代之的，却是证券公司在悄悄的竞赛客户， 而出资者对股市的情绪，现已不再像以往那样专心和热心高涨。那么，什么样的变数会左右我国股市的2008？在这场充溢了悬念的博弈中， 我国股市又会为2008年的我国经济，画出一波什么样的行情呢？

2007年，许多A股出资者都养成了这样一种习气，每天早晨先了解一下全球本钱商场的状况。 确实，全球本钱商场现在是打断骨头连着筋的联系，那么，美国那儿迸发的次级贷风云往后还会对A股商场带来什么样的影响，咱们也采访了证券商场的资深人士谢国忠先生。

谢国忠 次级债有延伸或许 牛市奥运会后完毕

记者：现在是三、四天的时刻，那么咱们发行的股指跌了现已下行了三百多点，这个速度是十分快的，那么引起这样剧烈的原因是什么？

谢国忠：是由于美国的次债的危机引起了那个香港的股市跌落，有不少股票呢，在香港跟上海两地都有挂牌，这个香港的股票跌落呢，对上海的话是有必定影响的。 由于咱们有了一些QDII和QFII，便是外资进来的钱和那个内资出去的钱，虽然说咱们那个股市的话，不是敞开的，可是呢，咱们开了两个窗呢，这两个窗呢不是说那么大，可是也是有必定影响的。

2007年，我国出资者发现，我国股市与国际经济之间呈现出了史无前例的紧密联系。2007年2月27日，我国上海、深圳股市呈现暴降，跌幅达9%左右，为十年来最大跌幅。兜售浪潮敏捷延伸至亚洲、欧洲和美国的各大股市，人们忽然发现，这是我国股市的动乱初次对全球商场构成严峻冲击。也便是从这一天开端，更多的我国出资者开端分外重视国际股市的行情，而简直每一次国际股市的巨大动摇，也都会引发我国股市的余震。在2007年8月份，次级贷危机迸发时，我国股市还在接连着如火如荼的升势，就在人们对这种违背感到或是快乐或是疑问的时分，次贷危机终究仍是传导到了我国股市，并且毫不客气地引爆了一波大跌。上星期五，股市总算收红，可是令人疑问的是，这是风云的开端仍是完毕呢？

记者：假如便是次债的这个风云继续的延伸下去的话，您觉得我国的股市会遭到多大的影响？

谢国忠：下一年的话影响或许就会更大，本年由于咱们自己自身近期的一个，一个仍是气势仍是比较旺的。一个惯性咱们仍是朝前走的比较快。但假如美国经济的话，09年还欠好， 咱们那个影响的话就会比较大了。整个新式商场便是那个牛市的话，就完毕了，这是新式商场的牛市也是从03年开端的嘛，本年的话是兴旺商场便是商场进入熊市，新式商场进入振动，下一年的话，很或许新式商场也进入熊市，07年的话，是那个03年之后的一个，整个一个牛市的话，从国际上来说是最终的一年。

记者：您为什么会说是最终一个牛市，最终一年的牛市？

谢国忠：牛市的话上升的话，3到4年一般是正常的，然后3到4年的时分呈现经济问题的，它就会进入一个熊市的，国际商场熊市的话，从08年开端进入了，这个熊市或许会坚持个两年吧。

记者：您觉得所以我国的这个股市也相应的进入一个熊市？

谢国忠：我国的股市或许是迟后于国外的股市一年吧，像咱们在2001年进入的熊市，而国际商场是2000年的时分进入熊市，在98年进入熊市，国际商场97年进入熊市，所以有咱们是股市下一年的问题比较大一点了。

谢国忠先生以为，除了国际经济环境的影响，国内微观经济方针的影响会更为显着，2007年，为避免经济添加由偏快转为过热，避免物价由结构性上涨演变为显着的通货胀大。央行接连六次加息，并11次进步存款准备金率。而适度从紧的货币方针现已开端闪现效应。

谢国忠：咱们的便是本年的那个信贷的方针的话，扩张的规划的话，或许仍是比较紧的，政府在那儿说上了六千亿，12%的添加，那么上一年名义GDP添加就16%，咱们现在这个目标的话，比那个名义GDP添加速度的话，低了近四百分点，那比较紧的一个货币方针，可是假如这样方针坚持，坚持一年的话，对经济影响仍是很大的，由于我国的微观调控，刚刚开端那个它对经济的影响和对股市的影响都有滞后的一个效应，所以刚开端微观调控方针的话，咱们或许还没感到究竟有多严峻，所以下一年，下一年咱们感觉的话会更激烈一点，所以呢便是对公司的盈余的话，会比较显着的影响的。

其实，在谢国忠先生罗列的许多来利空要素的一起，咱们也无法忽视推进股市上行的有利要素，比方人民币增值，以及奥运的降临，2007年上半年，出资大鳄索罗斯表明，我国股市在2008年奥运会完毕前必定会坚持平稳运转。全国人大常委副委员长成思危在承受我栏目专访的时分，也表明我国股市在2008年奥运会前还会是慢牛市，此外，一项对300家上市公司所作的盯梢剖析显现，由于主营事务仍是上市公司的首要赢利来历，在赢利率上升和本钱操控不断改进的布景下，上市公司自身对其2008年的成绩总体上坚持达观预期。而上市公司成绩，无疑是推进2007年股指频创新高的首要动力。

2008年我国股市注定会充溢变数。

罗杰斯：假如买对了公司，牛市会继续20年30年；假如买错了公司，牛市现已完毕。

就在我国A股大幅振动的时分，一个闻名的国际出资大师呈现在了我国，他便是吉姆?罗杰斯。罗杰斯被称作华尔街的黄金眼，他不仅在国际本钱商场上呼风唤雨，还屡次对我国股市的走势作出点评。而他的点评有时分乃至能影响股市的走势，上一年1月份，他来我国承受过咱们栏目的专访时说，我国股市有风险。那么，时隔一年，这次罗杰斯对A股商场得点评是否产生了一些改变呢？

2007年1月，罗杰斯先生来到我国股市做了一番的调查，其时股指正要打破3000点关口，而他得出的定论是，我国股市过热，或许商场或许继续上涨，可是简直所有人对股市的热心，让他看到了潜在的风险。可是一年曩昔了，我国股市在2007年翻了一番，仍然是全球股市中最耀眼的明星

吉姆?罗杰斯：那时我确实说过有潜在的泡沫，我国股市是很昌盛，这是一个泡沫，可是还没有构成，是个潜藏的泡沫，问题是，恐怕许多我国人不知道，什么是潜在的泡沫，我现已了解，潜藏是说一个潜在的泡沫，不是说它是个泡沫，而是说或许会有问题，上世纪九十年代，美国的股市便是冲高成这样，然后忽然这样跌下来，人们丢失惨重，在日本上世纪80年代，也是冲高成这样，然后忽然这样跌下来，人们败尽家业，在中东，2005年的时分，也是这样冲高，然后狂泻，这些都是么多风险的股市，我想再次提示你们，那种形状的股市是十分风险的，要留神，我买了我国的股票，都是通过了稳重的考虑，我国有很好的未来，我没有卖我国的股票，我期望我能够继续持有我国的股票，当然了，假如泡沫继续胀大，我会卖的。

罗杰斯告知记者，自己仍然没有卖出任何一支自己持有的我国股票，可是在他看来，任何单边市都充溢着风险，关于现在的我国股市，他仍然坚持着自己的审慎达观。

吉姆?罗杰斯：我上一年和本年都在讲，假如商场是那样一种继续的涨法，那就得特别留神，假如商场像能样涨会杀死人的，使人们丢失惨重.假如它上升很快，那么它跌落的时分，你丢失很快，这是你们要留神和有必要学习的，许多人丢失，许多人不赚钱，由于这样继续上涨的股市不是正常的股市，是一种风险的股市，许多人即便在大盘往上的时分也不赚钱，由于这是一种风险的股市，股市只要这样波涛行进，人们才干赚钱。

而关于次级贷带来的影响，罗杰斯先生却以为，真实用心的出资者大可不必管它，关键是买对好的企业。

吉姆?罗杰斯：美国经济衰退，次级贷危时机更严峻，必定会形象跟美国有运营活动的我国企业，这是必定的，这一切会影响我国许多人，我国经济的某些部分仍然会敏捷开展，而一部分会降下来，这便是商场之道，成功的出资者，会买进有潜力的，卖掉那些或许会糟糕的，咱们不是在说一个股票的商场，而是一个是商场里的个股，付豫，不要买你不知道的东西，假如要买一只股票，你应该对它很清楚，有人告知你说，买这只股票吧，你不应该买，你应该对它很清楚才对，你知道为什么我国股市有许多人丢失吗，由于他们底子不知道他们买的是什么。

要知道自己在买什么样的产品，罗杰斯先生为此所作的作业，从前给咱们留下了深入地形象，2007年1月，当银行股正成为股民们争相购买的香饽饽的时分，罗杰斯先生也对它产生了爱好，进行了一番调查，可是，当他请银行作业人员为他打印存折的帐户状况时，对方却告知他，虽然这是同一家银行，但由于存折是在上海开户的，无法在北京打印。罗杰斯先生对此无法了解。

尝试了多家银行后，罗杰斯先生都没能处理好这笔事务，他当即告知记者，这至少阐明，我国的银行服务认识还很不行，与国际一流银行的水平仍然有不小间隔，他不会购买我国的银行股。可是，让罗杰斯先生愈加吃惊的是，一年曩昔了，我国银行(601988)股的涨幅遍及翻番乃至挨近三倍，而这个小小的服务项目，仍然没有得到任何改进。

吉姆?罗杰斯：仍是相同的，太难以想象了，太让我吃惊了，我今日又去了，去看看帐户的改变，仍是说不能，得到上海去，那真的不是很好的处理，不是一个银行应有的方法，其他国家都不是这样的，我是顾客，你觉得我会快乐吗？

作为顾客的罗杰斯先生，当他作为一个出资者的时分，他再次地作出了这样的判别。

吉姆?罗杰斯：我才不会买银行的股票，不想买它们的股票。看上去并欠好，十分贵，运营得不是很好。

毫无疑问，我国银行业的服务质量有待改进，可是，我国银行业之所以在2007年走出了一波精彩的行情，也跟银行业作出的许多变革，以及成绩的添加休戚相关，咱们听到罗杰斯先生作出这样的点评，或许最大的价值不在于定论，而在于作为一个出资者，他是怎么以一种最简略却又最深入的方法做功课，或许看到这些，咱们能够了解，为什么在他批判美国花旗银行也不是很好的股票之后，不到一年的时刻花旗银行就暴出的"98亿美元"巨亏。而这一次，这个长于调查的出资家，还十分认真地提示我国出资者留意一些上市公司的报表，它们由于忽然添加了可观的赢利，而遭到商场的追捧，罗杰斯先生却很不以为然。

吉姆?罗杰斯：有许多股票在上一年取得很好的收益是由于从股票商场上获利，那些公司年报上有收益是股票出资收益，那时风险的，令人担忧的，那不是一种能够继续再产生的收益.你得留神，看看公司究竟是哪种收益，你应该买那种运营很好，并且每年都继续从运营中获利的企业，并且这里边并没有股票出资收益。

那么，在这位留神谨慎的出资大师眼里，我国的这拨大牛市究竟能继续多久呢？

吉姆?罗杰斯：谁知道？假如他买对了公司，那就会牛20年，30年，假如买错了公司，那就没戏了，现已完毕。

半小时调查：咱们要看清楚什么？

刚刚完毕的一个买卖周，是华尔街黑色的一周；关于我国的中小出资者来说，味道相同苦涩，许多人等待的继续上涨和"最终一跌"不光都没有到来，反倒是迎来了"跌跌不休"。

A股是否值得出资？关于这些问题，信任不同的人有不同的观点，可是，任何股市都是靠经济的根本面支撑的，假如根本面欠好，1000点的股市也或许是泡沫，假如根本面好，股市打破万点，也并非不正常，作为一个出资者，与其关于股市未来走势的作出各种猜想和预期，不如，静心研讨国际经济和我国经济的根本面。

美国1987年呈现股灾之后，迎来了继续二十年的牛市行情，这得益于美国经济根本面的支撑，而现在，美国股市连连跌落，又和其时的次级贷危机有着直接联系，我国的证券商场曩昔曾有着 "三年牛市、三年熊市"的前史惯性，这和其时政府的调控手法不完善，经济时冷时热，一瞬间通胀，一瞬间通缩有关，现在，我国经济通过30年的变革敞开，是各方面开展机会最好的时分，而政府的调控手法比较曾经有了很大的改进，近几年，我国经济继续稳健的开展，就证明了这一点，温家宝总理，前不久在会晤外宾时表明，我国经济还会有10到20年的稳健开展，咱们有决心，能够预见，我国股市也会有一个继续向好的未来。