接近年底，上市公司参加套期保值热度不减，已有多家上市公司发布下一年的套期保值方案。近来，傲农生物(603363)发布关于2022年度展开套期保值事务的公告。值得注意的是，其2022年参加套保的金额有所扩展，或与本年生猪行情欠安导致其年内继续亏本有关。此外，虽年内继续亏本，但傲农生物的生猪饲养规划却仍在扩展，别的其运营状况或存必定的隐忧。
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拟使用不超越2.67亿继续参加套期保值
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公告显现，傲农生物于12月20日举行第三届董事会第三次会议，审议经过了《关于2022年度展开套期保值事务的方案》。详细来看，种类方面，2022年傲农生物拟出资的种类为产品期货买卖所挂牌买卖的与公司出产运营相关的生猪、农产品(000061)（包含但不限于玉米、豆粕、豆油等）期货合约以及金融衍生品商场的场外期权合约。金额方面，傲农生物估计在套期保值事务期间内，任一时点所需保证金最高占用额不超越人民币26700万元（不含期货标的什物交割金钱）。
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关于参加套期保值的意图，傲农生物表明，公司首要从事生猪、饲料等产品的出产和出售。近年来，受微观经济局势及自然环境改变的影响，国内生猪价格及饲料原材料价格大幅动摇，公司主营事务面对必定的商场危险，因而为确定公司出产本钱和产品出售价格，有用躲避出产运营活动中因原材料和库存产品价格动摇带来的危险，公司方案展开与公司出产运营相关的生猪、农产品等期货、期权的套期保值事务。
查阅傲农生物从前公告能够发现，其自2018年开端就在不断参加期货套期保值，一起从金额上来看，自2021年开端不断添加。详细来看，2018年~2020年三年间，傲农生物套期保值所占用的保证金最高资金限额为3千万，但自2021年开端，拟占用的最高保证金金额突然上升至2.37亿元。本次发布的公告中，傲农生物2022年套期保值事务拟占用的保证金再次进步3千万至2.67亿元。
年内因猪价动摇大幅亏本
究其原因，其逐年扩展的套期保值事务额度或与近年来生猪行情动摇剧烈，已形成其大幅亏本有关。
官网介绍显现，傲农生物坚持以“猪”为中心布局工业链，打造了以“饲料、养猪、食物”为主业，“生物制药、质料交易、农业互联网”为配套事务，多点支撑，协同开展的工业新格局，为老百姓(603883)的“菜篮子”供给安全、定心、健康的食物。
2020年，受多重要素推进，猪价张狂上涨，傲农生物也因而获益当年净利大涨。据其发表的2020年年报显现，其当年完成净赢利5.73亿元，同比添加1865.27%，首要原因是陈述期内生猪商场价格同比上一年大幅进步，公司饲养规划不断扩展，生猪出栏量同比大幅添加，公司生猪饲养事务赢利大幅提高。
但进入2021年以来，猪价继续回落。据农业乡村部数据显现，到2021年第50周（即2021年12月13日-12月17日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤21.53元，环比跌落5.5%，同比大幅跌落49.9%。而在此局势下，傲农生物本年的日子也并不好过。除一季度完成净赢利1.62亿同比小幅添加7.26%外，自二季度开端其净赢利便开端呈现亏本，三季度进一步扩展。据傲农生物发表的定时陈述显现，本年上半年，其完成净赢利-1.63亿，同比下滑148.12%。关于成绩亏本的原因，其表明有三方面，一是猪价的大幅下降导致饲养板块处于亏本；二是生猪工业前期投入国搞导致短期本钱高；三是当期计提了存货贬价预备约1.75亿元。三季报显现，傲农生物三季度完成净赢利-3.55亿元，同比下滑334.43%。前三季度来看，其完成净赢利-5.34亿元，同比下滑217.88%。关于下滑的原因，傲农生物表明，首要系本期生猪价格较上一年同期大幅下降以及饲料价格上涨所造成的。
据了解，到12月24日收盘，傲农生物报收于12.05元/股，较比年内2月22日的年内高点16.73股已缩水27.97%。
两次弥补流动资金 运营状况或存隐忧
不过值得一提的是，虽本年以来因猪价的剧烈动摇傲农生物大幅亏本，但其饲养事务较上一年仍有所扩展，颇有些让人隐晦。
详细来看，本年3月初，傲农生物曾发行1000万张每张面值为100元、合计10亿元的可转债。征集说明书显现，10亿元资金中，将有7亿元用于各种生猪饲养项目，其间还有3亿元将用于归还银行贷款。
本年3月28日，傲农生物发布定增预案，拟经过定增募资不超越15亿元，扣除发行费用后，其间有4.5亿元将用于1.5万头母猪自繁自养猪场项目（一期）、0.5亿元将投入年产18万吨饲料（一期）项目，剩下资金将用于弥补流动资金。
7月26日，傲农生物公告表明将修改定增预案，其间募资总额下调为不超越14.40亿元，不过用于两项建设项目资金投入额不变，仅弥补流动资金的数额下调至9.4亿元。据了解，该定增请求已于9月6日获证监会审阅经过。
此外值得注意的是，上述两次征集资金中都提到了弥补流动资金，其运营状况或存在着必定的隐忧。
揭露材料显现，傲农生物2014年开端进入生猪饲养事务。其在上半年报中介绍，近年来事务快速扩张，在全国布局建立了出产基地和出售网络，进行了很多出资，新建厂房、猪场、出产线等固定资产需求很多资金投入，一起公司事务添加需求很多的营运资金。而其营运资金添加首要来自银行短期告贷和供货商供给的商业信誉等债款。这些债款虽为其带来了营运所需的资金，但也一起推高了傲农生物的资产负债率。
到上半年底，傲农生物兼并报表资产负债率为76.36%，较期初资产负债率有所进步。其在半年报中表明，资产负债率较高首要系本期履行新租借原则和发行可转债所造成的。陈述期末，傲农生物流动比率为 0.55，负债率较高，偿债才能目标较弱。傲农生物在半年报中指出，现在，公司与供货商、商业银行协作杰出，但假如供货商的信誉方针产生大幅改变或商业银行告贷到期后无法及时续期，将会导致公司现金流严重，公司可能会无法及时归还到期债款，将面对较大的偿债危险。