上星期A股商场窄幅横盘收拾后大幅跌落，成交量有所扩大。从当时商场运转状况来看，开端于2月15日的反弹或将告一段落，未来一段时刻A股商场的主旋律仍是调整，出资者应持续坚持慎重。

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盘面上，上星期商场除周一稳步上行外，其他四个交易日或宽幅震动或大幅跌落。其间，上证指数周二盘中简直回吐周一的全部涨幅;周三震幅到达1.98%;周四在短期利率上行的状况下，商场呈现大幅跌落，并再度呈现千股跌停的局势;周五虽收盘小幅反弹，但盘中震幅到达2.51%。到上星期五收盘，各首要指数全部回吐新年后一周的涨幅。以上状况阐明在通过前一周较大起伏反弹后，出资者全体决心仍然不稳定，短线抄底搏反弹的心思与惊惧心情并存。

资金面上，新年往后央行资金投进力度有所放缓，上海银行间拆借利率从上星期三开端上行，隔夜拆借利率接连三个交易日累计上涨11.5个基点。尽管从绝对值来看，11.5个基点的上涨仍较为温文，但从相对值来看，此为自2016年1月份以来最大的阶段涨幅，对短期资金面阶段性趋紧的忧虑心情有所升温，这对商场构成较大的负面影响。展望后市，在短期消费型资金压力逐渐散失之后，钱银投进节奏将更多考虑实体经济复苏状况，正如李克强总理在G20会议期间所指出的：“靠量化宽松方针难以突破限制增加的结构性障碍，也或许带来较多的负外部效应，着力点仍是应该放在推动结构性变革上。”而在PPI持续下行、汇率并未显着企稳的布景下，资金面宽松程度将很难呈现超预期的改变。别的，近来一线城市房地产商场呈现非理性上涨的痕迹，这也将使短期钱银方针面对更为杂乱的局势。

方针面上，首先从世界规模来看，尽管全球经济堕入体系性阑珊的痕迹并没有呈现，但相似的忧虑显着升温：跟着世界油价低位徜徉，欧洲银行业在动力范畴的危险敞口被广泛重视;负利率方针并没有对日本经济供给实质性支撑，乃至对股票商场的提振效果也十分有限;美联储初次加息后的商场体现也阐明，美国经济的复苏或许仍存在较大应战。在此布景下，全球出资者对G20会议给予了较高预期，但从现在景象来看，该次会议并没有达到实质性协议，效果低于预期。国内方针方面，2月25日国资委、国家发改委、人社部联合发表国企“十项变革试点”执行方案，从具体内容来看，本次变革方案涉及面较为广泛，节奏也更为慎重，试点正式进入实质性操作阶段的时刻为下半年，短期内对证券商场的刺激效果较为有限。别的，3月份全国两会之前，再度出台严重方针的或许性大幅下降。归纳来看，短期方针面利好要素略低于预期。

从技能面调查，当时各首要指数中期仍然保持震动下行态势，均线体系则呈现较为显着的空头特征。短线来看，通过前期反弹之后，上星期四商场再度大幅跌落，沪指失守2800点重要关口，各首要指数短期均线亦再度失守，且5日均线由上行转为下行，短线反弹面对较大压力，持续下探寻底的或许性加大，本周商场将检测前期低点支撑。

归纳资金面、方针面、技能面来看，当时商场仍然存在较大压力，未来一段时刻内调整或仍为商场主旋律，各首要指数击穿前期低点的或许性仍然较大，短线应持续坚持防卫战略。从中长时间来看，在各种短期概念炒作相继降温之后，商场将在实体经济呈现显着企稳信号后迎来真实的底部。