坏账预备（Provision for bad debts）：企业应设置“坏账预备”会计科目，用以核算企业提取的坏账预备。企业应当定时或许至少每年年度终了，对应收金钱进行全面查看，估计各项应收金钱或许产生的坏账，关于没有把握回收的应收金钱，应当计提坏账预备。
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大盘清明节后一路震动上行，股指从头站上3000点整数大关。咱们以为，在阅历了加息、高油价等负面要素冲击之后，大盘短期将持续震动上行。本周将会有3月份重要宏观经济数据出台，商场能否经受考验成为是否真实转强的试金石。笔者以为，即便3月通胀数据持续走高，大都也已被商场充沛消化，大盘蓝筹股将持续带动A股负重上行，应战3186点前期高点。
通胀压力已部分消化
二季度通胀压力已被商场消化，油价上涨起伏并未超出预期。现在商场遍及猜测3月份CPI增速或许在5.2%左右，并且通胀洪峰将在6月份呈现，下半年将会逐渐回落。在全体通胀大趋势回落的布景下，单个月份的走高不会对商场构成严峻冲击。
从大宗商品价格看，受中东紧张局势及美元走弱推进，8日纽约商场世界油价持续走高，再度改写两年半来收盘新高，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨2.49美元，收于每桶112.79美元。尽管油价不断走高，可是并未呈现相似2007年的疯涨局势，因而对宏观经济的影响尚属可接受规划之内。
从调控方针看，上星期欧元加息并未对世界商品商场构成严峻影响，国内加息也被商场充沛消化。经过以上信息能够得到定论：只需不呈现新的严峻提价要素，国内钱银紧缩方针周期将逐渐挨近结尾，股市面对的方针环境将会趋向宽松，有利于大盘震动上行。
做多合力有望呈现
权重股重心稳步上移，中小市值题材股去泡沫化告一段落，做多力气从头集结。前期商场最大特色在于“二八”分解，金融、地产、有色、煤炭等权重股体现出色，与此一起中小板、创业板等中小市值题材股大幅下挫。不仅如此，二线蓝筹股中的医药、商业零售、食物饮料等防护型种类也都大幅下挫，上一年遍及被商场喜爱的战略新式工业也呈现价值回归之势。
可是，阅历了一轮一个季度左右的调整之后，大消费板块以及战略新式工业现已从头具有了中线建仓的价值。因而，估计后市金融、地产重心仍将稳步上移，成为推进大盘上涨的中心动力，而大消费和战略新式工业相关种类将成为活泼商场的重要人气种类。由此可见，前段结构性分解导致八类个股跌落引发的做空心情有所缓解，有助于构成做多合力。
3186点得失是要害
从短期日K线技能走势看，在头肩底形状右肩构筑结束之后，大盘将主张对3186点的上攻行情，尽管面对必定的套牢盘阻力，可是经过将近半年左右的消化，成功打破的概率较大。假如从月K线看，大盘现在处于见底1664点反弹以来构成的上升三角形调整结尾阶段，面对挑选打破方向。假如成功打破3186点，意味着较长上涨周期的开端，商场的上涨空间将会愈加巨大，打破3478点将会一挥而就，中期冲过4000点也并非天方夜谭。
因而，3186点得失关于此轮行情定性非常重要。假如把2006年以来的行情做个归纳，能够以为2006、2007年大牛市之后呈现了2008年的大熊市;2009、2010年动摇起伏逐渐收窄，是大牛、大熊替换之后的非牛非熊休整年。2011年将是商场从头确认牛熊分界的一年，假如打破3186点，很有或许标志着新一轮牛市行将开端。
选用“中心卫星”战略
在操作战略上，出资者能够学习部分公募基金选用的中心卫星战略，即以大盘蓝筹股作为中心装备，仓位至少为50%;以大消费、战略新式工业作为卫星装备，仓位依据行情特色灵敏把握。大盘蓝筹股能够确定与指数同步上涨收益，而卫星装备则是获取超量收益的重要种类。
在大盘蓝筹股方面，咱们主张出资者重视银行、煤炭板块，其别离代表轻视值与抗通胀种类，其间，中小型股份制商业银行以及焦煤板块是重中之重。在卫星财物主题出资方面，主张重视新动力板块中的光伏工业以及节能减排种类，一起也能够重视大消费种类的中低端消费品，如啤酒、日用食物等。
“我持保存观念，3000点到3100点是本年行情的关口，本年商场上攻的或许性不大。”深圳市万驰出资办理有限公司出资总监刘建民对记者说。
难有大的指数行情
现在商场在3000点邻近，刘建民以为，指数向上的空间不大，3000点到3100点是本年行情的关口。由于这个区域是成交密集区，而上一年曾经有两次攻上3000点，一次是3180点，一次是3181点，可是都没有持续上攻上去。
“资金量并没有跟上，商场上攻的难度比较大。”刘建民说。
最近商场靠着银行股和地产股的支撑，看起来将有一波行情，可是他以为这仅仅银行地产的一种估值修正，从商场上来看，中小板的指数在跌落，并没有得到大部分组织的认可，所以本年很难有大的指数行情。
看好水泥和稀缺资源
刘建民以为本年商场有必要留意两点，一是波段操作，由于本年是震动市，不走单边行情。本月存在阶段性的高点，但在3000点以上的涨幅很大的股票都存在必定的危险。
别的还要留意本年的一些主题性出资时机，比方水泥板块的全体成绩支撑，一些事情性的，比方西安园博会、上海迪士尼等，还有一些重组的股票带来的时机。
详细到哪些板块，刘建民表明看好水泥板块，由于水泥的需求量很大，并且这个职业受地域约束很显着，比方江西水泥(000789)。第二个是稀缺资源，比方钨矿、铟矿、锡矿等。还有稀土资源，比方包钢稀土(600111).
“我做了十几年的股票，全体的感觉仍是，大势的走势常常便是和大大都人的主意是相悖的，商场是这样的，总是少量人在挣钱，所以出资我国国情的股市，应该说价值出资仍是很能挣钱的，可是不论怎么样，关于企业的实践状况，都应该进行严厉的挑选。本年下一年都不会有大牛市，并且2012年危险更大。”刘建民说。
依据咱们的计算，3月份，各种研讨组织推出的有关银行股的研讨陈述多达257份，而仅在3月末的短短10个交易日，就有209份银行股的投研陈述宣布。在这209份银行股的投研陈述中，极度看好的陈述数量高达194份，剩余的15份则看空，这种券商必定份额看好银行股的现象在曩昔可并不常见。一起，商场上也适时地催生出了由银行股的兴起引发新一轮牛市的声响。因而，我觉得抽丝剥茧看清现实真相至关重要。
高盈余却低分红，巨子的春天还未到
到3月31日，沪深两市共有1252家超越50%的上市公司发布了2010年财报，共完结净赢利1.36万亿，同比添加40.6%，每家公司均赚11亿。从现在发布的年报状况来看，2010年上市公司盈余面高达97%，远超上一年同期上市公司的体现。因而，2010年度是我国自1991年创立资本商场以来上市公司盈余加速度抵达高峰的一年，这一点几乎是毫无悬念了。
不过，从净赢利前十大的上市公司来看，基本上仍是会集在金融、石油和煤炭等三大垄断职业。该三大职业累计的净赢利为8574亿元，占到现在盈余总额的62.9%。“两桶油”以及工、农、中、建“四大行”这六家公司的净赢利到达7100亿元，占到现已发布年报的企业净赢利总额的54%，均匀每家公司赚1420亿元。从必定值来看，工商银行的赢利必定值依然位居我国榜首，2010年工行完结净赢利1651.6亿元，同比2009年度添加了28.4%，是我国名副其实最有钱的上市公司。中石油、建行和中行等巨子也都均匀净赚了挨近千亿元的赢利。
咱们看到巨子们赚取了巨大赢利的一起，也要看到，2010年也是这些巨子由于流动性收紧而产生会集缺钱和再融资额度最多的一年。2010年，六大巨子的再融资规划到达了2730亿。工行累计再融资700亿元;建行经过“A+H”在沪港两地一起配股融资挨近750亿元;2009年12月底，我国银行完结近千亿元的再融资;而上一年年中才上市征集1503亿元的农行近期再度表明还要发债融资500亿元;中石化上一年发行了200亿元的债券后，本年再经过债市融资230亿元;别的，由于中石油将以54亿加元(折合超越350亿元人民币)收买加拿大动力公司峻岭油区50%财物，我以为，未来转向经过债市融资的或许性也非常大。
同大规划再融资比较，巨子们的分红却没有向直线飙升的CPI挨近。两桶油和四大行上一年累计分红2568亿元，均匀派息率仅为36%，尚不及再融资的2730亿。能够必定，巨子们的分红派息归于偏低水平。并且与上一年比较，巨子们的分红派息均呈现了极为显着的萎缩。例如：工行、建行、中行2010年度的派息率都从2009年的44%降到39%，三大行的派息率份额是同进退的。最诙谐的便是农行，本年上市首年的派息率仅为18.5%，看来农行自降身价、刻不容缓地以贱价仙股的规范上市是很显着地缺钱。即便是本年派息最高的中石油和2009年比较较也呈现小幅下滑，油价不断在上涨，盈余增速在下滑。现在，咱们看到2010年度仅有中石化的派息分红是微幅上升，但其派息率却低于30%。
考虑到分红派息率的全体回落，尽管六大巨子的赢利同比上升，咱们却并不以为巨子们的春天来临了。由于关于很多买入这些股票的组织资金而言，在上市公司赢利上升过程中股东实践出资回报率却不断全体回落，这实践上是功率趋弱化的。因而，单纯由于巨子赢利上升便开端想像巨子的春天是不现实的，而假如更因而开端意淫大盘的兴起，更是显得无厘头。
2011年企业盈余将呈现拐点
考虑到“十二五”期间GDP添加的方针降为7%左右，2011年经济增速或许比2010年有所下滑，只需稍有经济知识的人都应该理解，在2011年银行的赢利率增速(留意，是增速)必将下滑。与此一起，考虑到CPI的重复，2011年上半年的加息将是必定动作，本周的加息仅仅必定动作之一，而从此次加息进步活期存款利率向储户“示好”的动作来看，银行未来盈余下降将是不争的现实。
现在，四大行的存款预备金率已到达前史最高点20%，而央行在钱银方针东西的挑选中，对存款预备金率的偏好依然大过加息，这种方针挑选导致的成果便是民营企业和新式职业工业的开展举步困难，经济转型愈加困难。由于存款的实践利率为负，借款很廉价;预备金收紧又导致借款供给很稀缺——借款成了既廉价又稀缺的资源。在我国，能拿到又廉价又稀缺借款资源配额的多是央企和国企，关于盈余才能较强的新式工业和民营经济则只能无可奈何。因而，关于银行而言，盈余才能较强的新式工业无法对银行赢利做出奉献，而只能依托央企和国企供给一些净息差。并且，我国的银行服务形式基本上是没有立异出资事务这块的，有限的所谓立异便是添加各式各样的服务费。这样归纳来看，银行的缺钱和盈余进一步下滑将不是预期而是必定的现实。
综上所述，咱们的观念很清晰，整个2010年便是实现2009年10万亿流动性的一年，便是财物胀大催生出的上市公司最佳盈余年。试想，假如2010年度上市公司的盈余加速度达不到前史最高点，怎么证明2009年头开释的天量流动性是正确的呢?
但关于未来，天量流动性能否坚持将是一个问题。由于10万亿流动性构成的成果非常严峻，财物胀大的先导进入了房地产而没有进入软投入硬产出的高赢利高科技新式职业。这就意味着“十二五”期间将面对着两难挑选：要么持续推进流动性保持过剩泡沫，要么施行逐渐缩短流动性，操控高速添加的经济龙头房地产职业。而挑选后者的必定成果便是GDP的下降，以及按捺房地产和相关职业的上市公司赢利加速度的必定下滑，终究导致2011年度的全体上市公司的盈余加速度同比2010年度会下滑。
毫无疑问，2010年度便是我国A股上市公司全体的盈余生长加速度的极致点和拐点区域。进入2011年度，从最高办理层的有用方针和实践办法来看，并不支撑呈现牛市的行情。当然这也就意味着，当时很多言论所说的由银行股的轻视值引发的价值回归之路，以及经过修正金融股价引领出的一轮新牛市行情，纯属哗众取宠。