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在北京时刻7月30日清晨完毕的2018年绝地求生首届全球邀请赛上，来自我国的OMG战队获得了冠军，“ChinaNO.1”的声响响彻赛场。而这支战队的实控人正是雏鹰农牧（002477，SZ）董事长侯建芳的儿子，90后侯阁亭。

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儿子玩电竞拿到了世界冠军，但爸爸的生意却遭到波折。近期，联合资信评价有限公司（以下简称联合评级）将雏鹰农牧的主体长时刻信誉等级由AA调整为AA-，评级展望为负面。雏鹰农牧揭露发行的“14雏鹰债”的债券信誉等级被下调至AA-。

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雏鹰农牧控股股东也有被迫减持公司股票的危险。公司实控人侯建芳质押于中投证券、中信建投的股份构成违约，违约股份共约2.95亿股，以停牌前雏鹰农牧股价3.29元/股核算，触及金额大约9.71亿元，占公司流转市值的14.83%。现在，侯建芳所持有的12.6亿股股份被冻住，价值41.45亿元。

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图片来历：视觉我国

雏鹰农牧：评级不影响偿债才能

联合评级称，盯梢期内，受猪肉价格持续下行影响，雏鹰农牧收入规划有所下降，生猪产品毛利率大幅下降，扣非后净赢利呈现亏本，经营活动现金流净额大幅下降，盈余才能和长短期偿债才能大幅下降。

此外，雏鹰农牧货币资金受限比例较高，公司工业基金出资规划持续增加，债款类出资面对必定资金回收危险，债款规划增加较快且会集偿付压力较大，出资活动现金流出规划较大，财政费用对赢利腐蚀严峻，出资收益对经营赢利奉献较大。

一起，联合评级也重视到公司内部操控审计陈述被出具否定定见、对外担保或有负债危险、实践操控人股票平仓危险、控股股东所持有公司股份被悉数冻住、公司年报被深交所问询以及公司收到深交所中小板公司办理部重视函等事项对其信誉水平或许带来的晦气影响。

关于联合评级的评级成果，雏鹰农牧回应称，此次评级调整不会对公司的偿债才能产生影响，不会影响公司正常生产经营；此次评级调整不会对14雏鹰债的出资者恰当性办理形成影响。一起，雏鹰农牧称有四条应对办法：

一，公司将持续推行“雏鹰形式”，开展屠宰和深加工板块，并拓展出售途径，增强公司反抗周期危险的才能。

二，针对工业基金出资持续增加事项，公司已审议经过《关于削减对工业基金认缴额的方案》，逐渐回收对深圳泽赋农业工业出资基金有限合伙企业（有限合伙）的有限合伙比例不超越20亿元。

三、针对联合评级在评级陈述中重视到公司内部操控审计陈述被出具否定定见，公司要求出资部、审计部相关人员进步工业基金相关出资办理专业水平，进步监督功能；完善基金出资办理制度，制定《工业基金出资办理制度》，并严格履行，加强基金出资办理；加强所属组织财政人员培训。

四、针对联合评级在评级陈述中指出的控股股东悉数股权被司法冻住的问题，公司将催促控股股东采纳活跃办法，尽快向法院请求免除股票冻住。

债款担负显着加剧

每日经济新闻记者注意到，雏鹰农牧上一年公司负债、有息债款大幅增加，而且公司发行的债券将于一年内会集到期。

据联合评级7月24日出具的《雏鹰农牧集团股份有限公司盯梢评级陈述》，到2017年末，公司负债算计164.16亿元，较年头增加59.83%。从有息债款来看，到2017年末，公司悉数债款算计142亿元，较年头增加72.65%，首要系公司告贷增加、新发短期债券以及负债中新增优先级配股资金所造成的，有息债款中短期债款占51.12%。

从债款目标看，到2017年末，公司财物负债率、悉数债款本钱化比率和长时刻债款本钱化比率别离较年头上升11.52个百分点、13.92个百分点和18.40个百分点，别离为71.81%、68.79%和51.86%，公司债款担负显着加剧。

从雏鹰农牧发行的债券来看，Wind核算显现，到本年6月26日，公司存续债券总余额为35.38亿元，共有5只，别离是18雏鹰农牧SCP001（期限：270天，债券余额：5亿元）、18雏鹰农牧SCP002（期限：270天，债券余额：10亿元）、16雏鹰01（期限：3年，债券余额：6亿元）、16雏鹰02（期限：3年，债券余额：6.4亿元）、14雏鹰债（期限：5年，债券余额：7.98亿元），到期时刻别离为2018年11月5日、2018年12月21日、2019年3月9日、2019年5月6日、2019年6月26日。

联合评级以为，雏鹰农牧债款担负重，会集偿付压力大。

一起，关于雏鹰农牧的盈余才能，联合评级指出，受生猪职业进入下行周期影响，公司盯梢期内主业盈余水平显着下降，期间费用明显腐蚀赢利；若扣除非经常性损益，公司主业处于亏本状况。考虑到职业周期回暖尚待时日，且出资收益持续性尚不确认，公司业绩或将持续下滑。

结合偿债目标剖析，联合评级以为，雏鹰农牧的长短期偿债才能均较弱。此外，到2018年3月底，公司对外担保算计16.66亿元，担保比率23.69%，被担保方悉数为合作社。公司面对必定或有负债危险。

实控人股权遭冻住

除公司债款担负重之外，雏鹰农牧控股股东也有被迫减持公司股票的危险。7月26日，雏鹰农牧公告称，公司控股股东、实控人侯建芳所持公司股份新增轮候冻住；其质押的部分公司股份触及违约，或许存在平仓危险导致被迫减持。

到7月26日，侯建芳持有雏鹰农牧股份12.6亿股，占公司总股本的40.2%。侯建芳质押于中信建投证券的4573万股构成违约，中信建投拟将上述股份傍边的1524.54万股履行平仓操作；侯建芳质押于中投证券的2.49亿股构成违约，中投证券拟处置上述股份。

构成违约的股份总计大约2.95亿股，以停牌前雏鹰农牧股价3.29元/股核算，触及金额大约9.71亿元，占公司流转市值的14.83%。

中信建投拟在近期处置1524.54万股；中投证券拟采纳会集竞价方法，在接连恣意90日内，减持股份的总数不超越公司总股本的1%，采纳大宗交易方法的，在恣意90日内，减持股份总数不超越公司总股本的2%。雏鹰农牧称，侯建芳现在与中信建投、中投证券坚持亲近交流，并活跃采纳办法应对危险，但不扫除在沟经过程中其所持有的公司股份遭受被迫减持的危险。

每日经济新闻记者重视到，公司于7月23日发表，侯建芳所持公司股份悉数被冻住，被冻住的原因系其为公司借款供给担保：2018年6月公司未准时付出当期本金及利息1105万元。

雏鹰农牧表明，在股份冻住免除前，无法发动强制平仓程序，后续或许会进入审理、判定、履行等司法程序，成果存在较大不确认性。

雏鹰农牧现在正处于停牌状况，正在谋划发行股份购买财物。

（本文仅供参考，不构成出资主张，据此操作危险自担）

每经记者王小璟

每经修改姚祥云李净翰