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信达证券：锂电新能源年代锂资源一向为王

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锂电新能源年代，锂资源一向为王。曩昔几年锂价继续跌落，叠加2020年新冠疫情影响，锂资源企业纷繁减缩本钱开支、放缓项目扩张进展，部分矿山停产或破产，导致锂资源短期内供应严重且增量有限。咱们估计2021年全球锂资源产值约47.4万吨LCE，全球锂需求约46万吨LCE，资源供需全体处于紧平衡状况。一起咱们估计2025年全球锂需求将到达122万吨LCE，而锂资源供应依据现在各大企业的产能规划估计为116万吨，供应显着缺乏。

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现在锂价全体处于前史中枢方位，有望鄙人半年再次加快上涨。依据咱们猜测，2020、2021年锂资源供应边沿增量别离为0.8、8.9万吨，均低于需求边沿增量3.1、13.2万吨。2020年下半年以来，碳酸锂、氢氧化锂和锂辉石在库存周期推进下先后从周期底部继续上涨至前史中枢方位，之后提价节奏放缓。2021年下半年，锂价有望在以新能源车为主的终端需求快速增加的带动下再次加快上涨，其间锂辉石有望冲高至前史高点1000美元/吨以上。

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现在锂价处于前史中枢方位，一旦价格再次加快上涨，将会翻开相关上市公司的估值空间。主张注重全球碳财物扩张推进的新一轮锂需求增加超级周期下的出资时机，要点注重锂资源龙头及锂资源控准则、自给率高的锂盐龙头。一起在中澳联系严重的布景下，注重在国内具有锂资源的企业。主张要点注重：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、永兴资料、融捷股份、藏格控股、科达制作、雅化集团、中矿资源、川能动力、天华超净、西藏矿业等。

华宝证券：注重电池厂商产能继续扩张带来锂电工业链的增加时机

新能源车职业高景气量下电池厂商产能继续扩张带来锂电工业链的增加时机。跟着干流电池厂商(宁德年代、LG、国轩高科、亿纬锂能)的产能扩张，关于中游电池资料的需求和订单确认也是日益重要，从宁德年代和天赐资料签定电解液大单确认其55%的产能就能够看出，下流需求的推进也带动了中游电池资料厂商订单需求的旺盛，能够注重技能壁垒较低的电解液和隔阂范畴中本钱和规划经济优势显着并上下流一体化布局的龙头厂商，注重正极资料中高镍三元技能布局较深和海外事务扩张优势显着的龙头正极资料厂商。高本钱产能出清下注重本钱和资源优势显着上游锂矿挖掘企业。

锂矿商场行情尽管继续走强，可是价格很难连续2015-2016年牛市疯涨的态势，因而咱们更应注重在挖掘本钱较低，具有锂矿资源优质的相关上市公司，他们在价格上行中凭仗较低的本钱能获得更高的毛利，成绩弹性因而相对较大；此外国内相关资源上市公司经过锂矿挖掘到锂盐出产出售一体化布局，跟着新能源车商场继续向好，终端需求车企寻求向上延伸直接和锂盐厂商签定供货协议来下降工业链本钱，相关一体化布局的上市公司凭仗价格优势有望继续拓宽商场比例。

中泰证券：上游锂电资料将又一次步入继续高景气年代

上游锂电资料将又一次步入继续高景气年代。咱们最新的新能源轿车基准假设是21-23年全球产销量别离为502、700、925万辆，别离同比增加65%、40%、32%；达观假设为21-23年全球产销量别离到达557、821、1074万辆，别离同比增加83%、47%、31%。

而这显着超越咱们之前一向着重的全球新能源轿车450万辆这一供需平衡阈值水平，详细来看：锂从供应端来看，咱们还没有看到本钱开支提速的状况呈现，澳洲在产矿山满负荷运营，关停矿山仍未有复产时间表，南美盐湖21年及无增量，且一般来说，盐湖项目爬坡周期较长，盐湖放量仍有较大的不确认性。需求端，在基准假设下，21-23年锂需求量将从33.73万吨LCE→72.20万吨LCE，CAGR为29%；达观假设下，21-23年锂需求量将从34.25万吨LCE→78.51万吨LCE，CAGR为32%，考虑到补库需求后，锂将存在继续性的供需失衡。

华创证券：锂资源具有稀缺特点和量价双逻辑为首选

中短期，锂矿偏紧格式不变，锂盐环比高增加不行继续，锂价上涨趋势不变。长时间，未来电动车和储能带动需求高增加确认性较高，锂镍钴铜箔等需求高生长可期，锂矿受资源约束或继续呈现缺口。

中短期，锂价上涨趋势不改。长时间，锂镍钴铜箔前驱体等需求高增加或将带动公司成绩生长。锂资源具有稀缺特点和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。注重未来两年锂精矿产值有望继续翻倍增加的融捷股份，其他可注重：锂：天齐锂业和藏格控股；钴镍：洛阳钼业、寒锐钴业和盛屯矿业；三元前驱体：格林美、中伟股份和华友钴业；正极：当升科技和容百科技；铜箔：诺德股份。

东北证券：需求高增+技能打破国内锂资源开发步入新年代

锂电池仍是未来15年内电化学储能的干流技能道路，2020-35年国内储能范畴锂消费量CAGR或达43%-47%。5月24日，国家电首席专家惠东在我国国际储能大会上表明，未来十年内，锂离子电池仍将在电化学储能范畴坚持主导使用位置，而咱们此前也提出过，当时时点来看钠电池或其他技能道路对锂电池代替性实际上极为有限。一起据其猜测，在新能源装机占总装机量规划约35%、2035年合理弃能率为8%的前提下，相应储能装机需求约为200-250GW，其间锂离子电池为主体的储能约110-160GW。根据以上数据，咱们测算得2020-2035年新能源储能范畴用锂量CAGR约43%-47%，用锂需求继续高增加。

提锂技能获得新打破，国内盐湖资源开发有望再提速。据真锂研讨，由五矿盐湖主导研制的“盐湖原卤高效提锂技能研讨”项目于26日经过专家评定。该技能道路的亮点在于可直接完成在原始卤水中完结杂质别离及浓缩脱硼提锂，而现在干流盐湖遍及选用老卤进行提锂。五矿盐湖于4月建造完结一条近千吨级出产线并投产，现在已能安稳运转且各项目标优于可研。相较于老卤提锂，原卤提锂降本增效效果显着：①因为工艺前置节省了盐田摊晒过程，动力耗费有望削减30%带动总本钱下降10%以上；②获益于全体提锂收率大幅提高，矿山服务年限将延伸；③批次一致性提高，终究产质量量满意电池级规范。咱们以为，跟着此次提锂技能的打破及商用，我国盐湖提锂经济效益将进一步凸显，叠加此前公布的《建造世界级盐湖工业基地规划及举动计划》助力，本乡锂资源开发将迈入加快阶段。

在锂职业供需抽紧且海外扩产节奏缓慢的布景下，国内锂资源将成为全球锂供应端的重要弥补，具有低本钱扩产才能的标的料将充沛收益。相关标的：融捷股份、科达制作、藏格控股、赣锋锂业、天齐锂业、永兴资料、盛新锂能、雅化集团、天华超净等。

东莞证券：新能源轿车高景气带动锂电工业链成绩迸发

新能源轿车高景气，带动锂电工业链成绩迸发。2020年中之后，新能源轿车商场敏捷回暖，动力电池商场随之升温。2020年我国新能源轿车产销量别离完结136.6万辆和136.7万辆，别离同比增加10.01%和13.38%。2021年1-3月我国新能源轿车产销量别离完结53.33万辆和51.47万辆，别离同比大幅增加407.32%和351.29%。锂电池装机量方面，2020年锂电池装机量达65.6GWh，同比增加14.9%；2021年1-3月锂电池装机量为23.24GWh，同比大幅增加209.74%。锂电池职业2020年完成营收3048.33亿元，同比增加23.93%；完成归母净利润161.59亿元，同比增加165.72%；完成扣非后净利润111.70亿元，同比增加287.82%。

碳中和已成全球一致，开展新能源轿车是完成碳中和的重要一环，未来国内甚至全球新能源轿车商场浸透率将得以显着提高，新能源轿车有望坚持高景气，带动锂电工业需求将坚持快速增加。主张要点注重工业链细分龙头：宁德年代、天赐资料、新宙邦、恩捷股份、当升科技、中伟股份、杉杉股份。

五矿证券：注重我国本乡锂资源开发加快的战略时机

注重我国本乡锂资源开发加快的战略时机，以及氢氧化锂的海外需求逻辑。其一，我国本乡优质锂资源-未来白色石油将获战略重估。其二，根据青海盐湖提锂的新一代技能创新有望向西藏盐湖开发“外溢”，未来有望经过下降环境脚印、提高功率，翻开西藏优质盐湖锂资源的聚宝盆。其三，在当时需求布景下，矿石与盐湖是彼此弥补的联系，未来矿石提锂仍然将是锂供应的支柱之一。其四，再提氢氧化锂的细分逻辑。咱们以为氢氧化锂的供应瓶颈在于两方面，首要国内具有锂精矿长协保证的锂盐厂仅为少量，导致质料库存高度分解，其次电池级氢氧化锂存在更高的工艺门槛及更严厉的质量认证。考虑到海外商场的增量需求仍然以高镍三元为主，而全球全体的动力需求有望在Q3-Q4季节性环比走强，因而当时时点需求从头注重氢氧化锂细分需求逻辑的演绎。

全球装机旺盛，锂电资料出产丰满。全体而言，1-4月全球新能源轿车商场冷季不淡。4月我国铁锂、三元资料产值别离同比增加216%、116%，当月我国动力电池装机8.4GWh，同比增加134%，同期我国新能源轿车销量20.6万辆，同比增加186%，1-4月我国磷酸铁锂装机比例升至39.8%。欧洲八国4月新能源轿车销量13.2万辆，同比增加414%。在此布景下，咱们将2021年全球新能源轿车销量猜测上修至500~522万辆，同比增加59%~66%。出资标的：根据我国本乡优质锂资源开发加快的战略主线以及氢氧化锂的细分时机，主张注重西藏矿业、科达制作、赣锋锂业。

我国银河证券：锂职业景气量与锂盐价格有望继续上行

在简直无有用增量状况下锂资源全年紧缺确认，Q3进入新能源轿车旺季国内电池厂与正极资料厂排产有望环比继续增加，锂盐需求将进一步开释，锂职业景气量与锂盐价格有望继续上行。而在锂精矿资源严重且高镍正极需求继续回暖的状况下以锂辉石提锂为首要技能途径且竞赛格式更为安稳的氢氧化锂价格近期加快上涨，5月氢氧化锂价格单月涨幅已超10%，主张注重锂资源供应率高且氢氧化锂产能占比高的赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份、天华超净、科达制作。