假如你还在对珀莱雅（603605）的姓名附近欧莱雅而对它存在成见，那我觉得你应该正视这家进步型的国货公司了，超高性价比是我对珀莱雅现在的点评，双抗系列真的是良知了。

可以这么说，假如你不看好护肤和彩妆职业，那我觉得你不明白女人，护肤和彩妆作为女人之间碰头就家长里短的论题之一，一起越来越多的男性美妆KOL呈现，假如这都不长红那便是失常的！

今日带咱们看一下让我改动观点的进步型绩优股-珀莱雅。

一．依托需求，职业界生开展长红

方才说到这个职业理应是长红的，为什么这么说呢，这是由于我国护肤品职业规划和彩妆职业规划的增久远没有到达天花板，依据Euromonitor数据，现在护肤品职业才只是只是打破3000亿元，而彩妆职业也只是才800亿元的规划。

跟着经济水平的进步，女人甚至于男性关于护肤品和彩妆的需求都呈递加趋势，而且全体愈加倾向中高端，关于更新换代的速度都有所加速，从十几岁的年青少女到50几岁的阿姨，消费集体安稳且不会削减。

从电商数据来看，珀莱雅男性顾客份额高达30%，男性美妆护肤的蓝海商场正在降临。

二．稳中有进，珀莱雅做对了什么？

1.咱们看一下珀莱雅近几年的利润表，自从2017年上市今后，2020年的经营收入37.52亿比较于2016年的16.23亿翻了2.3倍，尽管经营本钱占比经营收入比较2016年的38.1%只是下降为36.4%，但净利润却翻了将近3倍，这是有了飞一般的感觉？

珀莱雅的主经营务收入首要分为两部分，一部分是护肤类，一部分是彩妆。2020年珀莱雅护肤品类经营收入为32.42亿元，彩妆类为4.65亿元，其中彩妆大单品彩棠营收为1.21亿元，比较于2018年彩妆类营收占比为1.12%，现在现已占比高达12.41%，彩妆类产品现已成为珀莱雅新的增加点。

可是彩妆职业却是一个极度重营销、竞赛剧烈的职业，像完美日记、花西子等品牌在营销上都是重度烧钱，珀莱雅彩妆类经营本钱占比经营收入也高达42%，开展彩妆还要看后续的开展及立异才能。

除此之外，这些年珀莱雅加大研制力度，研制费用从4000万增加到7000万，而且与巴斯夫我国、亚什兰我国、西班牙 LIPOTRUE S.L.公司等全球职业抢先的质料供货商坚持研制合作关系。

红宝石及双抗系列便是珀莱雅最新研制的一个中高端护肤的超卓单品，广受好评，也具有较高的壁垒。欧莱雅等大牌研制费用尽管动辄几十个亿，可是品类和系列要比珀莱雅多出许多。

从2019年开端，珀莱雅的线上收入就现已超越线下了，到2020年，线上收入占比高达70.1%，有人说珀莱雅线上收入的高速增加是依赖于网络流量带给他们的盈利，但职业的内生动力及国内消费风向的改动也是其增加的重要原因。

还有一点不得不说的是，珀莱雅的电商团队确实很厉害，之前的泡泡面膜火出天边，尽管这也算他们的黑前史，可是，并不阻碍他们其他产品又灵敏出圈。

珀莱雅是归于自建电商团队，互联网思想很强，而像他的竞赛对手丸美股份归于代运营，自建团队的优点在于公司直接面临顾客，对商场的反响愈加灵敏，做出的动作愈加灵敏。

2.看完了利润表，咱们再看一下珀莱雅的财物负债表，依据2020年报，账面货币资金为14.17亿，同比上一年增加13.6%，资金富余，现金流增加微弱，账面上并没有任何的长期借款，有息负债仅2.99亿，财物负债率为26.21，典型的轻财物、低负债运营形式。

珀莱雅应付账款走高，表现了珀莱雅在产业链上强势的议价才能，尽管应收账款也同比增加，但基本上都是为了扩展线上事务，一年以内的应收账款占比较高。

三、 进击的管理层

珀莱雅之所以可以在国货兴起的土壤里扎根生长，跟他务实、狼性的管理层密不可分，是他的加分项，像上海家化的“内斗门”确实也对企业造成了很大的影响，反观珀莱雅，尽管是私企，可是管理层一向比较安稳，管理层把整个品牌做得愈加年青化，战略化。

从代言人的挑选上可以看出，珀莱雅的代言人是李易峰、蔡徐坤，而像丸美股份的代言人影响力大都不及这些年青流量小生，知名度不如珀莱雅广泛。

总结：飞鲸投研以为，现在正是三五线护肤和彩妆开展的盈利迸发时期，珀莱雅的赛道和方向战略都没有问题，实力也是有的，估值交给商场去查验，可是真实可以在商场中包围，而不是稍纵即逝，肯定不只是单纯依托流量，顾客益发理性，美妆及护肤品的忠实粘度较低，背面的产品质量才是珀莱雅等国货品牌去要点去做的。

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