7月1日晚间，蒙牛乳业（02319.HK）发布公告称，子公司内蒙蒙牛与买方鹏海基金及君乾办理在6月30日缔结股份转让协议，出售石家庄君乐宝乳业有限公司（下称“君乐宝”）悉数注册本钱的51%，总价值为40.11亿元，并以现金支付。
自2010年蒙牛收买君乐宝音讯爆出以来，两方的一举一动都深深地牵扯着出资者的心。不过没想到的是，这项看似精简事务的行为却并没有使蒙牛的股票在二级商场里活泼起来。
今天开盘，蒙牛乳业股价在震动中上行，截止发稿，微涨0.17%，报于30.3港元，总市值为1191亿港元。
（行情来历：富途）
那么，透过其相关公告来看，蒙牛的这一次股权转让关于两边来说，终究是不是一场“有利可图”的生意呢？
4亿元收买40亿出售，值不值？
依据股份转让协议发表，鹏海基金及君乾办理将别离收买君乐宝乳业26.6994%及24.3006%股权。而生意完成后，蒙牛乳业将不再持有君乐宝任何股权。
而关于出售君乐宝的意图，蒙牛在电话会议中表明：
“董事会以为出售君乐宝契合蒙牛继续专心于明星乳制品的开展战略，蒙牛通过出售能够优化现有品牌组合，会集开展中心事务及拓宽具有高增长和赢利远景的明星乳制品，加强整体财务状况。”与此同时，蒙牛还指出，虽然在2010年末收买了君乐宝，但君乐宝在曩昔数年中，一向相对独立运作，和本集团协同有限，因而考虑到产品定位的不同，因而终究决议出售君乐宝。
但需求留意的是，关于蒙牛的这一场出售案，外界对此的观念可谓是“仁者见仁，智者见智”。
据揭露材料显现，蒙牛乳业和君乐宝乳业正式签约始于2010年11月，彼时蒙牛以4.6亿的价格收买君乐宝51%股份，而那时的君乐宝也是河北榜首大区域乳企和国内第四大酸奶出产商，蒙牛期望凭借并购君乐宝加强对华北商场的操控。
而看起来，蒙牛好像更倾向成为一个开通的“领导者”。近年来，蒙牛关于君乐宝一向没有过多的操控，君乐宝则一向作为独立品牌长期存在和开展，仅在商场方面两边进行战略协同。
至此，有不少职业人士则以为，从盈余才能以及产品协同性上剖析，君乐宝这一条看似“甘旨”的事务线关于蒙牛来说，并不是十分的“健康”。
详细而言，从蒙牛公告看，2018财年，君乐宝对蒙牛的赢利奉献约3亿元，在蒙牛赢利里占比不到一成，与收入不成比例。而在产品协同性上，蒙牛君乐宝早已各自为战，并没有一家人的默契，这样的协作看起来有些“名不副实”。
此外，从另一个视点看，蒙牛乳业从4.6亿元下手，到现在40亿元出手，不到9年翻了9倍，从出资视点来说，它不失为做了一笔好生意。对此，乳业专家王丁棉表明：
“协作联婚9年，每年白赚4亿，报答率很高，这便是本钱运作的魅力。”由此一来，能够看出，“分手”关于蒙牛来说，不管从今后的事务规划，仍是现在看得见的“9倍报答”，都是一个比较沉着的决议方案。
但宋亮也提示，“出售君乐宝股权，对蒙牛而言，或许会推迟后者2020年双千亿元的进程。”据悉，早在2017年，蒙牛便提出要到2020年时，到达销售额与市值的双千亿。对此观念，蒙牛方面向财经网表明，“方针不会改动。”
君乐宝究竟会不会IPO?
事实上，这一场“出售案”的另一个主角君乐宝也正在以另一种方式被我们重视。
据揭露材料显现，君乐宝成立于1995年，事务范围包含婴幼儿奶粉、低温酸奶、常温液态奶、牧业等四大板块，现在在河北、河南、江苏、吉林等地建有17个出产工厂，10个现代化大型草场。
需求指出的是，君乐宝也曾是三鹿大举扩张时期的协作企业之一，并一度被三鹿参股。三聚氰胺事情后，君乐宝先后两次共花费3390万回购自己的股份，与三鹿撇清联系。而在2010年，才与蒙牛乳业正式结缘。
在2014年，君乐宝又大举进军奶粉事务，通过一款名为“旗号”的婴幼儿奶粉正式杀入奶粉商场。2018年，君乐宝旗下的奶粉事务销售收入超越50亿元，总营收为130亿，跻身成为我国乳业百亿军团。
而跟着君乐宝的一路强大，其要IPO的音讯也不断被传出来。此前，就曾有相关人士泄漏，君乐宝正为IPO紧锣密鼓地准备中。
此次，在蒙牛清仓转让股权音讯的影响下，再度引发了外界对君乐宝上市的猜测。
据天眼查数据还显现，君乐宝乳业现在有三大股东，蒙牛占51%，君乐宝乳业集团总裁魏立华占40.93%，石家庄市红旗乳品厂占8.07%。但通过此次股权转让，蒙牛并不再是其榜首大股东了。
前文现已提过，此次股权的接盘方为鹏海基金、君乾办理，前者将持有君乐宝26.7%，后者则持有24.3%。而细心查阅相关数据得悉，这两家接手的企业布景可谓不同一般，好像都有政府助持的“影子”。
详细而言，鹏海基金背面的股东中有着河北国资的布景，为河北建造出资集团有限责任公司的全资子公司，后者也是河北省政府聚合、融通、引导社会本钱和金融本钱，支撑河北省经济开展的投融资途径、基础设施建造途径和金融服务业途径。
此外，再结合本年4月《2019年河北省奶业复兴作业方案》的音讯来看，其时河北省奶业复兴作业领导小组屡次提及君乐宝乳业，表明要培养乳品加工领军企业，做大做强龙头企业；打造世界一流乳品质量；提高乳品品牌竞争力。方案还清晰表明：“支撑君乐宝乳业集团主板上市，拓宽融资途径，并由河北证监局担任。”
至此在这样的布景下，不少职业人士均表明，“君乐宝或许是想借此举单飞，并将凭借本钱加速发动IPO。”
不过，就现在而言，关于此次蒙牛乳业出售51%事项，君乐宝相关人士表明，现在主要以蒙牛公告为主，未来关于君乐宝IPO暂无清晰的方案和时间表。
但实实在在地看，这一项“财物出售案”从某种程度而言，关于两边来说不失为一个“有利可图”的决议方案。