浙江中晶科技股份有限公司专业从事硅资料研制、出产和出售，财务数据显现，该公司2017年的营业额同比增速还高达48.4%，2018年的增速就快速滑落至7%，2019年却还同比下滑了11.83%，这也指向公司的运营面临着较大应战。

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不仅如此，回忆中晶科技的生长前史，2016年是一个要害的转折点。在2015年时，中晶科技的营业额还仅有四千余万元，净赢利尚缺乏四百万元；而2016年的营业额和净赢利就别离到达1.6亿元和3271万元，净赢利几乎是2015年的10倍。

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这首要归因于一宗收买，2016年3月，中晶科技以1.365元/股的价格向隆基股份和自然人孟海涛发行股份1200万股和50万股，并连同部分现金用于收买隆基半导体、隆基晶益悉数股权。招股书发表，中晶科技2019年的净赢利为6689.69万元，同年，收买来的子公司宁夏中晶半导体资料有限公司(即原隆基半导体)的净赢利就高达6202.83万元，也即除掉收买来的隆基半导体完成的赢利，中晶科技几乎没有其他赢利来历。

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考虑到隆基股份部属公司“四川晶美硅业科技有限公司”一向都是中晶科技的榜首大客户，而该客户早在2011年就开端与隆基半导体开端协作，后由于中晶科技收买了隆基半导体，才体现为与中晶科技持续协作，这更进一步印证了中晶科技的盈余才能是买来的。

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回忆中晶科技向隆基股份定向增发收买常规时，增发价格仅为1.365元/股，而中晶科技在2014年12月于新三板挂牌，2015年底的股价就现已高达8.28元/股了，在收买隆基半导体、隆基晶益股权时，中晶科技的股价也高达7元以上；不仅如此，在施行了定向增发收买常规之后仅两个月，中晶科技在2016年5月向4家出资组织定向发行股份融资，发行价就现已高达8.5元/股，前后附近的两次定向增发价格相差达6倍以上。

招股书发表，在施行这次收买时，隆基半导体和隆基晶益的净常规别离为5000万元和963.87万元，交易价格也参照了净常规价格、并无溢价；不念情义考虑到在随后短短两个月，中晶科技的股份公允价格就进步到了8.5元，也即施行定向增发股份价格的6倍，这也就意味着隆基股份和自然人孟海涛多取得的股份增值了6倍。一起这也指向，中晶科技用显着低于公允价格的水平，向隆基股份等定向发行廉价股权，并以此取得盈余才能较好的常规，并终究以此收买常规为中心追求上市。

从一家年盈余尚缺乏四百万元的小公司，经过收买一家上市公司的一部分常规，在阅历了短短4年后便独立追求上市，中晶科技的资本运作不可谓不精妙。

另据财务数据发表，截止到2019年底中晶科技的货币资金余额仅为1836.71万元，而一起应收金钱余额则高达1.07亿元，在次布景下，公司在2019年中还偿还了悉数告贷类负债。值得重视的是，在招股书第351页发表的首要合同中，并未包括银行授信合同。

此外，依据招股书发表，中晶科技2019年的榜首大供货商为“江苏鑫华半导体资料科技有限公司”，中晶科技向其收购多晶硅。这家供货商的实践托辞方是协鑫集团，揭露数据显现，截止到本年上半年底协鑫新能源总负债近430亿元，其中有息负债就高达365亿元，国开行香港分行与协鑫集团之间的一笔13.45亿元的借款现已呈现逾期；协鑫集团部属的保利协鑫(03800.HK)和协鑫集成(002506.SZ)等也均呈现了大额亏本，9月14日，标普发布陈述称，估计协鑫新能源未来六个月的偿债资金将呈现严重缺口，因而将其作为发行人的信誉评级从CCC下调至CCC-，并列入负面评级调查名单。这也令人担忧，协鑫集团的债款窘境或许会给中晶科技带来较大说话。