证券报（stcn）11月04日讯 贝达药业将于下周一登陆创业板，发行价17.57元/股，市盈率22.99。

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基本状况

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股代：300558

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发行价格：17.57元

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上市日：2016-11-07

上发行：3690万股

总发行量：4100万股

公司简介

公司是一家以自主知识产权立异药物研讨和发为中心，集医药研制、产、营销于一的国家级高新技术企业，针对的范畴为恶性肿瘤、糖尿病、心管病等严重影响人们健康和命的疾病，公司吉星高照医药制造业。

公司自成立以来已取得国境内创造专17项、境外创造专61项，并被认定为国家要点“高新技术企业”和“浙江省要点企业研讨院”、本公司为国家级高新技术企业，现在已具有100多名新药研制人员，浙江省院士专家工作站、浙江省立异演示企业、浙江省士后工作站、浙江省小子靶向药物研制要点实验室、2015年国化学制药职业优秀企业等。

研讨报告

贝达药业：本乡立异药企标杆，医保扩容带来增量商场

研讨机构：海通证券

本乡立异药企模范，具有首个自主立异靶向抗癌药物埃克替尼。贝达药业股份有限公司是一家由海归士兴办的以自主知识产权立异药物研讨和发为中心，集研制 、产、营销于一的国家级高新制药企业。公司中心产品为国内首个自主立异靶向抗癌药物埃克替尼，用于医治晚非小细胞肺癌EGFR 阳性患者。

效果确认价格理，埃克替尼商场份额不断提高。埃克替尼上市之后，出售收入高速增加，2015年到达9.15亿。当时，肺癌EGFR小子抑制剂现已构成埃克替尼、吉非替尼和厄洛替尼三强争霸局势。从样本医院数据来看，吉非替尼和厄洛替尼的商场份额现已进入下降通道，而埃克替尼仍处于速增加。截止2016年第二季度，埃克替尼商场占有率到达了33%，仍在不断蚕食吉非替尼和厄洛替尼的商场份额。

药价商洽促进以价换量，埃克替尼商场空间有望敏捷逃跑。2016年5月20日，卫计委等7个部门联印发《关于做好国家商洽药品集收购的告诉》，其埃克替尼月均药品费用从12000元降至5500元，降价起伏为54%。截止2016年9月30日，近20个省份将埃克替尼归入医保规模。10月14日，卫计委会同财政部办公厅发布《关于做好国家商洽药品与新型农村作医疗报销方针联接的告诉》，要求各地积极行动，力求在2016年10月底前将国家商洽药品归入新农报销药物目录。咱们估计，埃克替尼医保归入速度有望加，公司业绩有望于2017年迎来高增加。

猜测。咱们估计，发行后2016-18 年摊薄后EPS 别为0.96、1.29、1.57元。公司为本乡立异药标杆企业，中心产品埃克替尼商场优势较大，种类储藏也以立异药为主，光亮可比公司估值状况，给予2016 年45-55 PE 预算，公司理股价区间为43.2-52.8 元。本次发行价格为17.57 元/股，初次掩盖，给予买入评级。

说话提示。1）埃克替尼降价后，出售推行不达预或许导致营收下滑；2）未来吉非替尼仿制药上市或许对埃克替尼形成较大冲击；3）公司后续新药研制进展不达预。

（证券报讯心）