上证指数，全称“上海证券买卖所归纳股价指数”，也简称上证综指、沪指，是我国证券商场最闻名的指数没有之一，000001的代码足以显示其位置。咱们平常说股市或大盘多少点，说的便是上证指数。

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关于大部分股民，上证指数也是他们知道的第一个指数，所以指数系列的第一篇就先说上证指数。

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上证指数由上海证券买卖所于1991年7月15日发布浮光掠影，以1990年12月19日为基日，以上交所“老陈腔滥调”的总市值为基期总市值，基点为100点。

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从前史数值看，能够用2006年11月份为分界线。这之前，上证指数长时刻处于2000点以下。在这之后，上证指数算站上了2000点，但大部分时刻也都在2000到4000点间重复拉锯，仅有两次打破4000点便是07年的6124点和15年的5178点。信任这两次高点的张狂和之后一落千丈的失望，仍然让很多人浮光掠影。

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上证指数自1991年发布一向到2020年，期间上交所尽管陆陆续续也对规矩做了些微调，但中心编制规矩并无大改变，陈腐的编制规矩也越来越引发商场关于上证指数“失真”的评论。

直到2020年7月22日，上交所才“依从民意”对上证指数的编制规矩进行了重要调整。咱们这边也参阅上交所和中证指数有限公司2020年7月发布的《上证归纳指数编制计划》和2020年12月更新的《中证指数有限公司股票指数核算与保护细则》V10.2版来评论上证指数的最新编制规矩（后文简称“0722新规”）。因为细节繁复，完好规矩仍是比较复杂的，咱们只挑要点说，有爱好的朋友可自行查阅以上两份文档。

（1）样本选取空间

1.样本空间上证归纳指数的样本空间由在上海证券买卖所上市的股票和红筹企业发行的存托凭据组成。ST、*ST证券在外。

2.选样办法上证归纳指数选取一切样本空间内证券作为指数样本。

主要看“含”与“不含”哪些：

1、含沪市主板股票，即代码600、601、603、605最初的股票；

2、含科创板股票，即代码688最初的股票；——0722新规重要调整

3、含沪市B股股票，即代码900最初的股票，市值按汇率折算；

4、含存托凭据，即代码689最初的股票（这点存疑，现在仅689009一支，但未呈现在上交所官的指数成分股列表中）；

5、不含被施行危险警示的股票，即ST、*ST打头的股票。——0722新规重要调整

因为B股已边缘化，存托凭据还太小众，所以简单说，上证指数的样本包括沪市主板+科创板股票，并除掉去ST股。

（2）样本改变时的调整办法

相同挑要点说：

1、新股计入：上市后日均市值排名沪市前10（现在测算，需约5000亿上下）的新股3个月后计入指数，其他满1年后计入。这点是0722新规的重要调整，新规前，新股一致在上市后第11个买卖日计入指数。

2、ST股除掉/计入：股票被ST后除掉出指数和吊销ST后重计入指数的规矩如下，这点也是0722新规的重要调整，ST股在新规前是一向计入指数的。

样本被施行危险警示的，从被施行危险警示办法次月的第二个星期五的下一买卖日起将其从指数样本中除掉；

被吊销危险警示办法的，从被吊销危险警示办法次月的第二个星期五的下一买卖日起将其计入指数。

3、股价非买卖改变：主要指除息、除权导致的股价改变。咱们知道，股价在股票除息（分红派息）后会有对应折价，上证指数对此不低劣，任由指数回落。但关于股票除权（送股、配股、拆股或缩股）的状况，指数将相应低劣。

4、股票股本结构改变：如增发、债转股、期权行权等引起的股票总股本改变，以总股本数的5%为分界，别离实时低劣或定时低劣。

5、细则还规矩了企业收买兼并、分立、停牌、退市、破产、权重承继等状况的调整办法，咱们可自行查阅。

（3）指数核算办法

上证归纳指数核算公式：

报告期指数=报告期样本总市值/除数

其间，总市值=∑(证券价格×发行股本数)。除数低劣办法拜见指数核算与保护细则。

其间两个要害点：

1、总市值加权：以企业总市值作为权重因子加权核算，总市值越大的企业对上证指数的影响力越大，而以总市值而非自在流转市值为权重因子，也是上证指数被诟病的一点。下图是上证指数的最新10大权重股，能够看到根本都是中字头的巨无霸，他们的算计权重超过了20%：

2、除数低劣法：样本改变时，为防止指数呈现非连续性的跳动，需对指数低劣。举个比如，新股上市后股市总市值瞬间望眼欲穿了，按理说上证指数也会相应跳动式上升，可实践中咱们并不会看到这种现象，原因就在于用除数低劣法低劣了指数。该办法的中心思路是先求出新除数（原市值/原除数=新市值/新除数），再用新除数调整指数，因为篇幅有限，本文就不展开评论具体步骤。

上证指数的上篇就到这儿，其实部分朋友应该能察觉到编制规矩的缺点，下篇就持续说上证指数引发的争议（即标题所说的“名不虚传”）和原因。

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