士兰微1月21日晚间发布2021年年度成绩预增公告，估量2021年净赢利添加14.5亿元-14.6亿元，同比添加2145%-2165%。
计算发现，在现在现已出炉成绩预告的A股半导体公司中，士兰微成绩增幅排在首位。此前板块成绩添加最快的是东芯股份，公司估量2021年完结净赢利约2.25亿元-2.4亿元，同比增幅为1052%-1129%。
士兰微能够说是吃尽全球“缺芯”盈余，2021年不只营收赢利双丰收，经营规划也在扩展。
厦门海沧区2022年榜首季度7个项目正式开工，总出资43.5亿元，士兰微电子的12英寸芯片产能扩产项目在列。
据了解，士兰微估量在厦门厂区现有的12英寸厂房进行扩产方案，新增12英寸高压集成电路和功率器材芯片出产线，拟装饰净化车间，添加世界先进的光刻机、刻蚀机、分散炉等设备，配套建造动力及辅佐设备设备等。
项目建成达产后将新增2万片／月的12英寸高压集成电路和功率器材芯片出产才能，并进一步进步出产线技能水平，估量达产后完结年出售收入约11．4亿元。
结合士兰微和讯SGI指数评分来看，公司在2020年得分坚持安稳状况，可是进入2021年，公司得分有显着的进步，在第三季度取得74分的高分，2021年士兰微终究发生了什么？
从士兰微近两年成绩体现剖析这一现象。
士兰微成立于1997年9月份，总部坐落浙江杭州。2003年3月，士兰微在上交所挂牌买卖，成为我国境内榜首家上市的集成电路厂商。
从士兰微加权净财物收益率中看，公司在2020年前开展寸步难行，尤其是2019年进入低谷。2019年全球买卖争端不断，士兰微出产设备、原材料、产品出售比较依靠世界市场，因而受买卖争端影响非常大。进入2020年面临疫情持续在全球延伸、国内经济下行压力加大的布景下，士兰微开展遭到一些影响。可是进入2021年面临全球“却芯”的利好要素下公司开展欣欣向荣。
在进一步开拓市场的过程中运营才能、盈余才能、本钱结构方面根底安定，尤其在盈余方面潜力足。
净赢利添加1306.52%，股价涨3.69倍
2021年上半年完结营收33.08亿元，同比添加94.05%；完结归母净赢利4.31亿元，同比添加1306.52%；完结扣非后归母净赢利4.02亿元，同比添加17998.07%。
2021年上半年，士兰微的赢利增速显着高于同期营收增速，其间一个重要原因为毛利率上升。财报显现，公司集成电路、分立器材产品、发光二极管产品本年上半年的毛利率别离为38.71%、32.45%和9.53%，别离比较上年同期添加13.42个百分点、11.01个百分点和27.85个百分点。
半年报发表后的榜首个买卖日，士兰微股价跌落9.33%。到2021年8月19日收盘，公司总市值超越750亿元，市盈率（TTM）约为160倍。
从士兰微上市以来股价一向坚持相对安稳的状况，2020年12月，士兰微的股价才只要16元。之后的士兰微股价便敞开上行通道，最近前史新高是2021年7月27日盘中创下近75元。七个月之内，士兰微股价涨幅最高到达3.69倍。随后士兰微股价在动摇下滑，到1月21日收盘报价49.65元，市值703.1亿，市盈率93.6倍。
减持1335万股约近10亿人民币，套现大手笔
跟着士兰微有成绩添加作支撑，股价也上了新台阶。股价上涨股东操纵不住了，减持！
2021年11月15日，控股股东以及一起行动听拟减持公司股份，所减持股份占公司总股本份额不超越0.9569%。
股东、董事、监事及高档管理人员方案2021年11月15日起的15个买卖日后的6个月内，经过上海证券买卖所会集竞价方法算计减持不超越1355万股公司股份，减持股份占公司总股本份额不超越0.9569%，减持价格将依照减持施行时的市场价格确认。依照其时士兰微股价均值，1335万股约近10亿人民币。套现大手笔！
不到1%的减持方案导致2021年11月16日士兰微股价大幅低开盘中跌近8%。
产值进步，增收不增利现象严峻
以下侧重剖析士兰微最近一份完好年报。
士兰微2020年经营总收入为42.8亿元，较2019年同期添加37.61%；公司经营赢利为-3577万元，比2019年削减亏本9501万元；公司赢利总额为-3772万元，比2019年削减亏本9222万元；公司归属于母公司股东的净赢利为6760万元，比2019年添加365.16%。
2020年从细分产品出售收入来看，士兰微最首要的产品是分立器材产品，出售收入22亿元，同比添加45%，占电子元器材出售总收入的53.7%；其次则是集成电路产品，出售收入为14.2亿元，同比添加32%。
士兰微2020年来自集成电路产品的经营收入为14.20亿元，较上年同期添加36.90%。其间，IPM模块的经营收入打破4.1亿元人民币，较上年同期添加140%以上。士兰微表明，国内多家干流的白电整机厂商在变频空调等白电整机上使用了超越1800万颗士兰IPM模块，比2019年添加200%。
MEMS传感器产品方面，士兰微经营收入打破1.2亿元，较上年同期添加90%以上，加速度传感器等产品已在8吋线上完结了批量产出，单月出货量已超越2000万只，大都国内手机品牌厂商已开端使用公司的加速度传感器。
值得一提的是，2020年，根据公司自主研制的V代IGBT和FRD芯片的电动轿车主电机驱动模块，现已过部分客户测验并开端小批量供货。
2020年，士兰微发光二极管产品（包含士兰明芯公司的LED芯片和美卡乐光电公司的LED彩屏像素管）的经营收入为3.91亿元，较上年同期削减7.53%。
士兰微以为，发光二极管产品经营收入削减的首要原因是：2020年受全球新式冠状病毒肺炎疫情影响，全球LED五颜六色显现屏的市场规划有较大起伏的萎缩，客户订单量的下降导致士兰明芯公司彩屏芯片的出售收入和美卡乐光电公司LED彩屏像素管的出售收入较2019年下降较多。
2020年公司士兰微经营赢利和赢利总额依然有必定起伏的亏本，首要是因为：
（1）2020年子公司士兰集昕公司8英寸芯片出产线仍处于特征工艺渠道建造阶段，持续在高端功率器材、高压集成电路、MEMS传感器等产品的研制上加大投入，尽管芯片产出有较大起伏的添加，产品毛利逐渐由负转正，但研制费用和财务费用添加较多，导致陈述期内依然有必定起伏的亏本。
（2）2020年受全球新式冠状病毒肺炎疫情影响，全球LED五颜六色显现屏的市场规划有较大起伏的萎缩，客户订单量的下降导致士兰明芯公司彩屏芯片的出售收入和美卡乐光电公司LED彩屏像素管的出售收入较2019年下降较多，亏本进一步添加。
（3）参股公司厦门士兰集科微电子有限公司、厦门士兰明镓化合物半导体有限公司在2020年加速推动项目建造，其人员开销等管理费用较上年同期添加较多，导致其亏本进一步添加。
值得一提的是，士兰微财物折旧4.17亿元，利息费用1.66亿元，两者均创下新高，这也是2020年公司盈余阻止大的一个原因。
盈余困难竟是因为IDM形式
和其他轻财物的fabless IC规划厂商不一样，IDM形式的士兰微事务覆盖了芯片从规划、晶圆代工和封装测验的一切环节，因而公司的运营形式也与众不同的“重”。
IDM形式出产优点是能够有用进行工业链内部整合，构成特征工艺技能与产品研制的严密互动，加速产品研制进展、进步产品品质、加强本钱操控，向客户供给差异化的产品与服务。
可是相关设备折旧在产线产能未得到充沛开释的前提下会大幅蚕食产品毛利。
士兰微旗下不同工业链环节首要是经过不同子公司完结，例如成都集佳是封装厂、士兰明芯担任LED芯片研制出产、士兰集科是12英寸晶圆厂而士兰集成是5/6英寸晶圆厂、士兰集昕是8英寸的晶圆厂，首要担任出产分立器材以及集成电路。
士兰微的事务规划越拓越宽，但在相应期间，其盈余体现却是让人不敢恭维。
这背面，士兰微重财物的IDM形式要负上很大的职责。据券商计算，2015年至2019年，士兰微折旧别离为1.79亿元、1.84亿元、2.42亿元、3.15亿元、3.77亿元。公司产线投产越多，其财物折旧亦因应扩展，然后令士兰微堕入增收不增利的困局。
士兰微的IDM重财物形式发生很多固定财物折旧和利息财务费用，令公司上市之后很长时间内一度捉襟见肘。直到上一年开端，半导体职业进入高景气期，士兰微才总算守得云开月明。
成绩高添加难阻，对折配套募资将用于偿贷
因为士兰微产线建造不得不依靠外部融资，公司每年利息费用都是水涨船高。2017年至2020年，士兰微利息费用由6445万元大幅上升至1.66亿元，公司每年交纳的利息费用现已高于其剩余的净赢利。
2021年7月末，士兰微发行股份购买国家集成电路工业出资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）所持有财物的请求取得证监会批复，届时大基金将成为公司持股5%以上的股东。值得注意的是，公司购买标的士兰集昕2020年尚处于亏本状况。此外，士兰微拟征集配套资金不超越11.22亿元，对折将用于归还上市公司银行贷款。
发行股份购买财物的一起，士兰微还将向特定出资者非公开发行股票征集配套资金不超越11.22亿元。在扣除中介机构费用后，将用于8英寸集成电路芯片出产线二期项目和归还上市公司银行贷款。
增收不增利的十年
最近十年的成绩发现，士兰微的营收全体处于持续添加趋势，由2011年15.46亿元上升至2020年42.81亿元。可是，公司期间的扣非后归母净赢利并没有跟着营收的添加而上升，部分年份乃至呈现亏本。
导致公司增收不增利的原因详细包含动摇下行的毛利率以及相对刚性的期间费用率等。
数据显现，最近十年间，公司的毛利率由2011年最高时的30.93%动摇下降至2019年的最低点19.47%；期间费用率坚持相对平稳，最低时为2011年的21.45%，最高时为2012年的25.19%。
提价扩产成工业“主旋律”
在供需失衡的状况下，半导体价格持续上升。连续2020年晶圆代工紧缺的状况，8英寸、12 英寸产能持续紧缺，2021年全球各大晶圆代工厂、IDM大厂、IC规划厂纷繁宣告提价。
扩产好像成了半导体工业的“主旋律”。继各大晶圆代工厂商先后宣告扩产后，士兰微也宣告斥资20亿元发动扩产。
2021年5月11日，士兰微发布公告宣告，参股公司厦门士兰集科微电子有限公司（以下简称“士兰集科”）于近来发动了榜首条12吋芯片出产线“新增年产24万片12英寸高压集成电路和功率器材芯片技能进步及扩产项目”。
士兰集科由厦门半导体出资集团有限公司和士兰微合资树立。2017年12月，士兰微与厦门半导体出资集团有限公司（以下简称“厦门半导体出资集团”）一起签署了《关于12吋集成电路制作出产线项目之出资协作协议》（以下简称“《出资协作协议》”），两边于2018 年2月成立了项目公司士兰集科。
盘点士兰微2022年的产品线和产能
产品线：IGBT和陀螺仪的亮点足
1）IGBT三季度现已在12寸线投片，正在产能爬坡，首要用在光伏和新能源轿车，2022年末IGBT在12寸产能到达2万片，相当于8寸4.5万片，产值届时会是全国榜首。
2）光伏IGBT：国内干流逆变器厂商（我们懂的，就那几个）都现已测验经过，正在配合上量，现在IGBT缺货很严峻，逆变器厂商很饥渴。
3）车用IGBT模块：经过干流新能源轿车厂商测验，开端供货，零跑不必多说，一汽、汇川系（小鹏、抱负），BYD现已到达供货协议，据不可靠音讯，每月1万辆车，3万个半桥模块。2022年轿车IGBT模块产能方针是4万辆/月。
4）Mems和陀螺仪：正在往8寸线搬运，接下来会充沛上量，下一年估量出货量6亿颗。最大亮点是陀螺仪，单价3元，远高于加速度Mems的0.9-1.2元，毛利率也会更高。
5）IPM模块：持续坚持快速放量的气势，本年约5000万颗，2022年1亿颗。在“碳中和”布景下，将来带电动机的产品或许都要装IPM，现在白电的潜在需求7亿颗，国产代替的空间很大，我们往往会忽视这个毛利率很高的产品，不要被所谓的专家忽悠。
6）Mosfet将赶超龙头。本年上半年收入超越10亿，全年估量挨近23亿，进一步缩小与hRW的规划距离。沟槽低压Mos、沟槽超结Mos等技能工艺现已全面在8寸线、12寸线导入，跟着12寸线的产能爬坡，会逐渐成为全国最大的Mosfet芯片供货商。
7）MCU迸发在即。华虹MCU产能向国产公司歪斜，给士兰的晶圆数量估量从50片/月添加到Q4的200片/月，约300万颗MCU芯片，下一年中芯绍兴给士兰的MCU晶圆产能起步就是200片/月。按单价3元/颗估量，2022年MCU的收入超越2亿。
产能：新建与爬坡并重
士兰集科（12寸线）在Q3的产能现已到3万片/月，产出2.5万片，年末产能到4万片，产出3.5万片。12寸线二期（2万片/月）厂房、动力等设备现已建好，只需要连续购进设备便可扩产，估量2022年末到达产能6万片/月。士兰提前为12寸线扩产做了预备，现已在2021年6月完结5亿元增资，预订了设备，所以下一年的扩产会有序打开。
士兰集昕（8寸线）现在产能6.0-6.5万片/月，征集的配套资金现已到位，估量很快就会扩产。士兰集昕还有空置的厂房，洁净室、动力等设备能够8寸、12寸通用，加上8寸线的设备性价比下降，因而士兰集昕或许会直接扩产一条12寸线。