作者：JessicaHamlin

编译：锦上花

来历：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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环视全球，顾客的诉求正在改变，这暗示了出资者下一步的举动。

依据Polen本钱最新的研讨，相似食物的根本物品消费正在下降，这或许为在新式商场的出资者供给了时机。

基金司理DamianBird和分析师PamelaMacedo写到，“咱们信任在新式商场的出资时机许多，一份麦肯锡的研讨指出到2025年，新式商场的顾客每年将花费30万亿，能够被称为本钱主义前史以来最大的时机。”

在研讨中，Bird和Macedo编纂了曩昔20年来工业国的宏观经济数据和职业详细数据。他们首要留意到了一条顾客产品S曲线，这条曲线显现了新式商场里顾客的前史趋势——依据这个曲线显现，顾客首要会买价格低的消费品。随后，随同国家的经济发展，个人获得了更多财富，关于产品的消费将会渐渐提高，而速度也会跟着国家的经济发展而变快。

“S”形状来自于拐点，顾客对产品的消费速度超过了GDP的增加速度。

Bird和Macedo在研讨中表明，“一般，消费增加速度在低收入国家中保持稳定，在由低收入向中等收入跨进的国家中增加速度最快。例如在韩国和台湾。能够预期，首要面向低-中收入国家商场的公司运营数据都比较美丽。”

依据Polen本钱，S曲线关于购买形式的猜测并没有那么有用。在曩昔五年中，在新式商场中，对根底消费产品的消费削减。这在不同国家和不同收入水平我国家都有所表现。

例如，从2001年到2014年，我国作为一个中等收入国家，年平均出售增加为21%。可是从2015年到2019年，这个数字降到了6%。在印度和印度尼西亚，二者都是低收入国家，年出售增加率别离降低了9%和12%。

此外，Bird和Macedo对全球消费增加变缓供给了多种600387,600387,600387解说，其中有来自于宏观经济下滑的大布景，也有低国家通货膨胀的原因。可是，这两者都不足以解说全球消费增加变缓的原因。

相反，Polen本钱假定全球消费增加变缓的原因是顾客偏好。依据研讨，顾客正在将他们的可支配收入从根本产品转向“体验式和有吸引力的替代品”，例如智能手机和视频游戏。

“咱们的信仰是，在新式商场，顾客越来越多地挑选献身日常用品来享用更多令人神往的产品，”Bird和Macedo在论文中说，“在曩昔，多赚的钱或许会花在品牌洗涤剂或一罐苏打水上，但跟着数字年代供给的时机越多，购买数据来阅读TikTok或玩手机游戏现在或许更具吸引力。”

关于新式商场的出资者，Bird和Macedo主张采纳活跃的情绪，及时了解顾客消费的最新改变，以便更好地发现时机。据该报称，现在，这意味着“出资于想要而不是必要”。可是，Bird和Macedo劝诫不要出资于过于达观的公司。

Bird在一封电子邮件中说：“假定办理团队估计未来会康复两位数的快速增加率。”

“在这种情况下，他们或许会做出次优的本钱分配决议计划，例如过度出资未完成的未来增加。因为不切实际的预期，估值倍数或许过高，这将使办理团队以损坏价值的方法追逐增加。这样的方法或许会危害事务质量。”