监管层迭出关于同业存单的新规482002钱银基金净值，对钱银基金终究有多大影响482002钱银基金净值，需求间进行判别。

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本刊记者 易强／文

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8月31日，即征求意见稿下发5个月后，总算正式发布了《公征集放式证券资基金流动性危险办理规则》,这项自10月1日开始实施的新规，对钱银基金资同业存单提出了更严厉的要求。

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例如，第33条规则，钱银基金资于主信誉评级低于AAA的组织发行的包含同业存单在内的金融工具占基金财物净值的份额计不得超越10%，其单一组织发行的金融工具占基金财物净值的份额计不得超越2%。

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第34条规则，同一基金办理人办理的悉数钱银基金资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券，不得超越该商业银行最近一个季度末净财物的10%。

就在上述新规发布当日，央行发布了2017年第12公告，对《同业存单办理暂行办法》第8条做了修正，确认“同业存单限不超越1年”482002钱银基金净值；同规则，“自2017年9月1日起，金融组织不得新发行限超越1年（不含）的同业存单”。

在此之前，8月11日，央行发布的《2017年第二季度国钱银政策履行陈述》称482002钱银基金净值：“拟于2018年一季度评价起，将财物规划5000亿元以上的银行发行的1年以内同业存单归入MPA同业负债占比目标进行查核。对其他银行继续进行监测，适再提出恰当要求。”

一间，关于监管层的这些行动将在何种程度上影响钱银基金对同业存单的资，坊间议论纷纷。但在此之前需求要回答的是，同业存单对钱银基金来说到底有多重要482002钱银基金净值？

94.48%的货基有资

先看有资同业存单的钱银基金的数量。

依据Wind资讯，到2017年上半年底，共有342只钱银基金资了同业存单。其，建立间最晚的是4月20日建立的永天天（004545.OF）。而到4月20日，现已建立的钱银基金合计362只，也便是说，有94.48%的钱银基金资了同业存单。

2016年及2015年的状况是，到各年年底，资同业存单的钱银基金别有261只和159只，其建立间最晚的别是2016年10月26日建立的长江享（003363.OF），以及2015年10月30日建立的华夏收益宝（001929.OF）。

数据显现，到2016年10月26日，现已建立的钱银基金合计304只；到2015年10月30日，已建立的钱银基金合计243只。也便是说，到2016年及2015年的年底，别有85.86%和65.43%的钱银基金资了同业存单。

不难看出，最迟从2015年始，资同业存单的基金越来越多，2017年上半年简直一切钱银基金都有资。

最重要的债券资标的

那么，在钱银基金的财物装备结构，同业存单居于何种位置？

依据基协于2015年8月发布的《证券资基金参加同业存单会计核算和估值事务指引（试行）》，基金资同业存单，在会计核算上要以“债券资—同业存单资”项目列报。

据Wind资讯，到2017年上半年底，基金公司所持同业存单市值为13390.12亿元，占到债券资市值的35.61%。其，钱银基金所持同业存单市值计10287.78亿元，所持债券市值计15043.86亿元，也便是说，同业存单市值占到债券资市值的68.39%。清楚明了，同业存单现已成为钱银基金重要的债券资标的。

事实上，同业存单从一始便是钱银基金进行债券资的重要标的，并且其重要性比年上升。

例如，到2015年年底，钱银基金所持债券市值计13453.87亿元，其同业存单占比43.25%，市值计5819.39亿元。到了2016年年底，钱银基金所持债券市值计13263.88亿元，其同业存单占比升至61.47%，市值到达8153.77亿元，同比增加40.11%。

那么，在钱银基金的整财物装备结构，同业存单又居于何种位置？

Wind资讯显现，到上半年底，上述342只钱银基金的财物净值计51939.97亿元，同业存单占比19.81%。2015年的状况是，到年底，上述159只钱银基金的财物净值计21106.74亿元，同业存单占比27.57%。到了2016年年底，上述261只钱银基金的财物净值计20725.86亿元，其同业存单占比39.34%。

因而，就钱银基金的整财物装备而言，同业存单的重要性在2015年至2016年间呈上升态势，进入2017年却有下降的痕迹。

集度呈下降趋势

那么，哪些基金公司资同业存单较多？

下面以所持同业存单市值超越50亿元的基金为样本。

依据Wind资讯，到2017年上半年底，所持同业存单市值超越50亿元的钱银基金共有67只，所持市值计6259.32亿元，占币基金所持市值总量的60.84%。其，易方达与银基金各有5只，华夏基金有4只，工银瑞信、招商基金、兴业基金、南边基金、建信基金、国寿安保、广发基金等7家公司各有3只。

在该10家基金公司，以易方达所持同业存单市值。易方达天天（000009.OF）、易方达易理财（000359.OF）、易方达钱银（110006.OF）、易方达增金宝（001010.OF）、易方达财富线（000647.OF）5只基金所持市值计692.43亿元，占到上述67只所持市值的11.06%，占到同钱银基金所持市值总量的6.73%。

其次是工银瑞信，其所属工银瑞信钱银（482002.OF）、工银瑞信添益线（000848.OF）、工银瑞信安盈（002679.OF）所持市值别为323亿元、164.44亿元、150.70亿元，计638.14亿元。

其下依次是南边基金、招商基金、银基金、华夏基金、建信基金、兴业基金、广发基金和国寿安保，所持同业存单市值别为609.78亿元、363.17亿元、309.13亿元、298.84亿元、280.54亿元、200.93亿元、193.66亿元及175.62亿元。

值得一提的是，在上述67只基金，只要一只归于天弘基金旗下，但仅这一只——天弘余额宝（000198.OF）——所持同业存单市值就到达339.73亿元。

到2016年年底，所持同业存单市值超越50亿元的钱银基金共有48只；该48只基金所持市值计5749.89亿元，占到同钱银基金所持市值总量的70.52%。其，以华夏基金所持市值，计达1120.67亿元。

到2015年年底，所持同业存单市值超越50亿元的钱银基金共有23只，该23只基金所持市值计4677.65亿元，占到同钱银基金所持市值总量的80.38%。其，以天弘基金所持市值，为983.54亿元，皆由天弘余额宝持有。

上述数据标明，自2015年以来，尽管持有同业存单的基金公司越来越多，所持市值总量也在增加，可是集度却在下降，在必定程度上反映出商场对同业存单的竞赛越来越剧烈。

15.75%的货基严峻依靠同业存单

8月31日发布的针对公募基金流动性危险办理的新规，对所资同业存单发行目标的信誉评级，以及所资同业存单市值占财物净值的份额等都做出了约束性规则。可是，因为定陈述一般不对相关信息进行集发表，大多数资者其实很难了解新规所触及具问题的现状。例如，信誉评级低于AAA的组织发行的同业存单市值及其占钱银基金财物净值的份额，其单一组织发行的同业存单市值占钱银基金财物净值的份额，以及资于同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债务是否超越该商业银行最近一个季度末净财物的10%等，因而很难判别新规对同业存单资的约束将对未来的资收益带来何种影响。

不过，能够确认的是，因为同业存单发行受限，那些严峻依靠同业存单事务的钱银基金，将不得不活跃拓其他资途径。

依据Wind资讯，到上半年，同业存单市值占财物净值的比重超越50%的钱银基金有57只，超越60%的有33只，超越70%的有17只，超越80%的有8只，超越90%的有3只，别占同已建立钱银基金（362只）的15.75%、9.12%、4.70%、2.21%、0.83%。

在债券资结构，同业存单占比超越80%的钱银基金有108只，市值计4185.21亿元，占币基金所持总市值的40.68%。

其，同业存单占比超越90%的有25只，市值计644.25亿元，占币基金所持总市值的6.26%。

其，华安季季鑫（040030.OF）的债券资乃至悉数由同业存单构成。公告显现，到上半年底，在7大债券种类，该基金只资了同业存单，资额到达37.61亿元，占财物净值的79.69%。