可立克的一则竞买股权公告，折射出天津国企混改推动过程中的一个具有特别含义的最新样本。
11月17日晚间，可立克发布公告称，公司拟参加天津光电集团有限公司(下称“天津光电”)所持深圳市海光电子有限公司(下称“海光电子”)54.25%股权的揭露转让竞拍。该项目此前挂牌转让底价为10,904.49万元。
尽管这被视为可立克做大做强磁性元件事务的战略举动，不过控股权问题也成为悬在可立克头顶的达摩克里斯之剑。依照海光电子的特别规划，即使可立克竞买成功超越5成股权，也无法独自操控海光电子的董事会和股东会，一起不能获得海光电子的操控权。由此，大概率也会引起可立克现金流量表和兼并报表等财政数据的“连锁反应”。
切入磁性元件
依据公告，可立克拟参加天津光电所持的海光电子54.25%股权的揭露转让竞拍，既不构成相关买卖，也不构成严重资产重组。
回溯来看，本次运作起源于2个月前。记者检查天津产权买卖中心官闪现，本年9月29日，天津光电在天津产权买卖所挂牌转让海光电子54.25%股权，挂牌转让底价为10,904.49万元。信息发表到日期为11月29日。从可立克今日发表公司拟参加本次竞拍来看，间隔到时点现已仅有10余天时刻。
从海光电子财政体现来看，2020年完成经营收入9.88亿元，净赢利为1519万元。2021年1到8月，公司赢利状况呈现较大起伏下降，经营赢利为-130万元，净赢利也缩减至288万元的水平。
可立克参加竞买海光电子股权，能够视为公司做大做强磁性元件事务的战略举动。
从工业来看，电子变压器和电感等磁性元件产品被广泛应用于计算机电源、UPS、工业、轿车电子等范畴。跟着传统变压器的晋级改造，新能源轿车、储能、光伏逆变器、轿车充电桩等新式应用范畴不断鼓起，5G、电子设备等产品的不断遍及和晋级，未来变压器的商场需求将坚持增加态势。我国现已成为全球最大的电子变压器出产、消费国家之一，磁性元件商场国内首要参加者相较于TDK、胜美达等国外同行在出售规划和商场竞赛力方面还有必定距离，国内商场集中度还较低。
可立克参加竞买海光电子，就在于海光电子系国内老牌磁性元件供货商，竞买海光电子股权后将使可立克在产品、技能、人才及产能等多方面资源得到的弥补，规划优势将逐渐得到闪现。一起，可立克与海光电子的产品应用范畴和客户存在必定的差异，本次竞买后将扩展公司产品的应用范畴，进入到公司现在没有掩盖的客户供应链系统，也会带来必定的协同效应。
此外，可立克方面还以为，关于两边存在竞赛联系的客户和产品范畴，本次竞买将有利于进步公司对客户的全面服务才能，加深与客户的协作联系。
那么，可立克是否具有竞买的实力呢？从资金目标来看，答案是必定的。到本年3季度，可立克货币资金3.1亿元；公司资产负债比率为27.8%左右。
特别股权规划
尽管可立克看好竞买海光电子后的协同效应，不过，也有一把悬在头顶的达摩克里斯之剑——海光电子的控股权事项。
依照一般的了解，拿下一家公司超越对折的股权份额之后，一般就具有了这家公司的控股权。可是关于海光电子来说，并非如此。
海光电子在深圳市商场监督管理局存案的《公司章程》中，存在数项特别条款。比方，公司设董事会，董事会成员六名，其间董事长一人。甲方派遣三名董事，乙、丙、丁方各派遣一名董事。此外规则董事会会议应当由二分之一以上的董事到会方可举办。每一董事享有一票表决权。董事会作出抉择，必须经到会董事过对折经过。
这种特别的规划意味着即使本次竞拍成功，可立克将获得标的公司54.25%的股权，对应持有的标的公司表决权未超越三分之二，且标的公司股东总人数共有4名，仅公司1家尚缺乏对折。因而可立克单方面无法保证标的公司作出有用的股东会抉择，无法操控标的公司的股东会。一起，标的公司共有6名董事，可立克竞买成功后只能向标的公司派遣3名董事未超越对折，无法单方面保证董事会会议的有用举办和董事会抉择的经过，无法操控标的公司董事会。
也正因而，可立克在竞买成功后无法独自操控海光电子的董事会和股东会，尚不能获得海光电子的操控权。
这将对可立克的相关财报数据带来必定影响。一方面，公司流动资金或将面对削减，另一方面由于公司竞买受让54.25%股权后尚不能获得操控权，因而也不能将标的公司归入公司的兼并报表规模内。
天津国企混改新特征
值得注意的是，尽管海光电子暂时无法获得海光电子控股权，不过现在持有相同股权份额的天津光电集团有限公司却具有控股权。在天津产权买卖中心介绍中就清晰表明，海光电子为国有控股企业。一起在“是否导致标的企业的实践操控权产生搬运”一项中，也清晰表明“是”。
海光电子之所以性质定为国有控股企业，在于转让方天津光电的国资身份。
天津光电2018年8月当选国企变革“双百举动”，也正是在这一年，公司启动了旗下渠道的混合所有制变革。其间所属光电通讯技能有限公司成功引进战略投资者，混改后由国有控股变为国有参股，形成了国有本钱、民营本钱彼此制衡的多元化股权结构。
从海光电子来看，光电集团所属企业的混改仍在推动。这也成为天津国资混改和国企变革的一面折射镜。
近年来，天津当地国企混改力度之大、程度之深、规模之广、速度之快，被不少商场人士视为全国之最。其间呈现的国企总动员、豪情出让控股权、跨省混改和异地协作等新特征，也被视为国企混改的“天津范式”。从可立克本次竞买海光电子超越对折的股权来看，除了体现出不少前述混改新特征之外，也由于特别的股份和权力规划，而具有了特别的样本含义。