2月外资继续加仓我国债券，净买入超千亿元，中外利差缩窄等要素并未改变外资增持气势。

不过，跟着全球经济复苏，海外央行宽松货币政策或许趋于退出，需重视由此引发的本钱活动改变。

净买入继续超千亿

中心国债挂号结算有限责任公司3月3日发布的数据显现，到2021年2月末，该组织为境外组织保管债券面额达31524.69亿元，环比添加956.94亿元，环比增幅为3.13%。自2018年12月以来，已接连27个月上升。

此外，外汇买卖中心发布，2月境外组织投资者共到达现券买卖6718亿元，净买入规划为1438亿元，自上一年4月以来继续超千亿元。

从品种上看，利率债尤其是国债仍是外资“独爱”。到本年2月末，境外组织在中债登保管的债券中，利率债占约97%。其间，政府债券占比超65%，政策性银行债占比超31%。

2月净增持部分也首要来源于国债。当月，境外组织在中债登的国债保管面额添加约618亿元，政策性银行债保管面额添加300亿元。

加仓趋势未改变

本年1月，境外组织在中债登的保管量增逾1700亿元。考虑到新年假期致2月买卖日削减，环比增量较1月下滑符合常理。值得注意的是，2月还呈现了新的不利要素：以10年期美债收益率为代表的海外利率大幅上升，致使中外利差快速缩窄。

本年1月下旬起，美、英、德、日等海外兴旺经济体的长端国债收益率明显上行，中外利差快速缩窄。以中美10年期国债利差为例，本年1月缩窄14个基点，2月缩窄起伏加大，约23个基点，利差一度跌破180基点。数据显现，到3月2日，中美10年期国债利差为183基点，较上一年11月249基点的高位缩窄66个基点。

但2月中外利差加速缩窄没有对外资增持行为发生明显影响。就近几年新年地点月份而言，本年2月外资增持力度是稀有的。2020年1月，境外组织在中债登保管的债券环比增量为89亿元；2019年2月，环比增量为43亿元；2018年2月，环比增量为291亿元。

谨防资金回流危险

上一年5月，外资加仓我国债券力度加大，当月外资净增持我国债券的规划到达千亿元。到本年1月，外资净增持量已有5个月达千亿元等级。

剖析人士以为，一方面，上一年5月以来，人民币对美元汇率增值行情让人民币财物吸引力增强；另一方面，上一年3月以来，美国、欧洲等多个经济体都施行了宽松的货币政策，释放了很多活动性，部分资金“外溢”至我国债券商场。

依据《2020年第四季度我国货币政策履行陈述》，2020年美联储、欧洲中心银行、日本银行财物负债表别离扩张了77%、50%、23%，全球活动性极为宽余。2020年，境外资金流入我国债券商场超越1万亿元，60%以上是境外央行的长时间资金。

可是，全球活动性富余的布景或许呈现改变。近来，因为新冠肺炎疫情呈现好转、疫苗接种作业继续推动，全球经济复苏预期加强。本年以来，原油价格涨幅已超20%，美国10年期国债收益率也在2月突破了1.5%的高位。2月，美联储官员表明，美债收益率上行是经济基本面改进的成果。

《2020年第四季度我国货币政策履行陈述》指出，长时间来看，跟着疫情得到操控、经济复苏态势清晰，首要经济体央行宽松货币政策将或许退出，到时本钱活动方向或许呈现改变，这对我国这样的大型经济体而言是正常的，但也要防备相关危险。