作者｜邓志超「植信出资研究院」

文章｜《我国金融》2022年第4期

最近一段时刻，身边不断有金融从业的朋友向我诉苦：“监管方针越来越紧了，事务不好做，收入直线下降，年末奖金也堪忧。”我一般会回朋友一个意味深长的浅笑，带点儿怜惜也有点儿唏嘘。朋友的诉苦反映出当时金融商场对金融“强监管”趋势的负面心情。对此，我却有不同观点。我觉得，跟着我国经济步入高质量开展阶段，金融监管的标准化和与时俱进是金融体系健康开展的必定之举，也是进步金融机构商场化竞赛力、对标世界同行的要害。在一个个看似“严寒”的监管方针背面，其实也反映了监管对金融商场的好心呵护。

要了解金融监管的好心，首要需求了解“强监管”构成的内涵逻辑。当时金融商场感遭到强监管趋势大致始于2017年全国金融工作会议，中心定调防备化解严重金融危险。之后，监管当局进一步细化监管规则、标准监管程序，为之前很长时刻存在的监管空白打上“补丁”。在这个进程中，监管方针的方针十分清晰，即打破刚性兑付、冲击监管套利、操控金融危险，经过一个时期的管理，逐渐消化存量金融危险，优化金融系统生态。这在任何走向老练商场的国家里都从前产生过。所以，强监管假如放在我国金融的全体开展进程中来看，与其说是加强控制，不如说是走向标准化和老练，尽管这或许会给金融商场带来时间短的“紧日子”。

监管的好心，微观金融主体或许很难领会，由于身处其间，难以跳出本身利益来调查，构成了“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的困惑。假如退后一步，调查我国金融开展的进程和含义，就会发现当时的强监管是以短期阵痛交换金融商场健康开展的必要之举。

详细来看，监管的好心之一是促进金融商场的标准化开展。无规则不成方圆，标准开展是任何一家金融机构行稳致远的要害。单个金融机构只看到了经过监管套利能够赚得盆满钵满，却忽视了危险的接近，这种做法显然是不可取的。合规是金融运转不可或缺的重要组成部分，看似支付本钱，但能有用防备危险，在危险产生时，成为清晰责任、阻断危险感染的防火墙。

监管的好心之二是适应宏观经济改变，防备化解金融危险。改革敞开之初，本钱的边沿报答率高，报答收益能够掩盖坏账本钱，问题都会掩盖在高增长之下。但当经济增速下行，叠加全球百年未有之大变局，防备危险成为首要任务，假如持续依照之前的形式运转，将或许导致存量危险未化解、增量危险又快速累积的晦气局势，使得金融商场遭到更大的冲击。

监管的好心之三是培养和推动中资金融机构的中心竞赛力——运营危险的才能。长期以来，刚性兑付的存在使得大部分金融机构都只承当了部分信誉中介功用，关于良莠不齐的项目，没有给出契合商场真实情况的价值评价，运营危险、发现价格的才能缺少。打破刚性兑付的意图，便是期望金融机构摒弃“躺赚息差、坐收渔利”的运营方式，转而培养运营危险的才能，进步本身的竞赛力。

监管的好心之四是催促中资金融机构在金融敞开的大布景下进步世界竞赛力。近年来，我国面对的世界环境有所恶化，各种不稳定性、不确定性上升，使得中资金融机构走出去完成世界化运营的难度有所加大。一起，我国金融敞开稳步推动，中资金融机构将面对越来越剧烈的世界同行竞赛。监管方针逐渐引导中资金融机构商场化、世界化运营，将强化其在未来的世界金融竞赛中的优势。

在当时强监管趋势下，金融商场或许更多领会的是“紧”，而对背面全局缺少充分认识。在大部分情境下，金融商场的行为是由商场里的人所决议的，而详细到每个岗位上的人，其侧重点更多在自己本分的事和眼前的利益上，往往简单构成“囚犯窘境”，每个人都只管自己的利益，成果反而使得每个人的收益都下降了，这恰恰是监管的好心最简单被忽视和片面过滤的当地。能够说，当时监管方针调整带来金融商场时间短的阵痛，尽管或许引发部分、零散的危险，但“紧”之后，健康运转的金融体系关于我国经济高质量开展的含义深远，这也是监管标准化、倒逼金融机构加速转型脚步、进步商场化竞赛力的内涵动力地点。■

（责任编辑 纪崴）