天弘基金做对了什么？又失去了什么？
文 |《财经》新媒体 蒋金丽
修改 | 蒋诗舟
约谈过后天弘基金，再起波澜。
据证券时报音讯，证监会将依法继续加强对蚂蚁集团旗下证券类金融机构、金融服务机构的监管。
作为蚂蚁集团的控股子公司，天弘基金的境况蒙上一层暗影。虽然风声鹤唳，业界人士以为，在强监管、高通明的职业底色下，天弘基金呈现监管“黑天鹅”的可能性微乎其微。
“后余额宝”年代的天弘基金，最大的要挟是三只“灰犀牛”：途径独占优势的损失，长时间没有得到改进的投研短板，叠加货基规划和收益率“双降”，天弘基金的“规划霸主”位置岌岌可危。
2020年，公募权益商场的火爆，让头部基金公司出尽风头。易方达和汇添富领跑基金发行商场，新发规划双双打破两千亿元，南边、广发、鹏华和华夏4家基金公司的募资规划也在千亿之上。
作为财物办理规划排名榜首的公募，天弘基金的存在感却极弱。据Wind核算，到12月29日，天弘基金年内共发行31只新基金，规划加起来仅194.03亿元，不敌其他头部基金公司一只“爆款”带来的规划增量。
从职业“末等生”跻身规划龙头，再到现在的止步不前，天弘基金做对了什么？又失去了什么？
穷则思变2013年6月，在我国资本商场饱尝钱荒炙烤的那个初夏，一款将互联网与理财完美结合的钱银基金——余额宝横空出世，因其出资起点低、方便快捷、与日子场景高度交融，极大地激起了草根人群的理财热心。
在支付宝上线几分钟后，余额宝的用户到达18万人。6天后，这个数字打破100万。一年后，用户数量超越1个亿。
这场大张旗鼓的立异背面，是支付宝与天弘基金一次成功的跨界“联婚”。
事实上，开端在谋划余额宝时，天弘基金并非支付宝的协作首选。其时，支付宝逐个访问了国内的大型基金公司，但头部的大佬们并未对此体现出太稠密的爱好。
头部公司的“冷酷”情有可原：此前腾讯试水过基金出售事务，却反应平平。互联网途径虽然比银行途径更好打交道，但本钱未必比银行低，还得建立一个独自的部分来运营互联网事务。
虽然咱们都觉得在网上卖基金远景一片光亮，但光亮什么时分到来，没人能提早预见。在大基金公司纷繁退出后，天弘基金成了为数不多的选择，在这些选择中，它是最活跃的一个。
据支付宝的前CEO彭蕾回想，在选择基金公司的时分，天弘基金没有任何优势，并且和大公司比较，它还有一些严重缺点。“在网上卖基金至少要有一些电子商务的堆集，但天弘让咱们很惊奇，它在这块是空白的，没有人员，没有体系，没有客户，典型的三无公司。”
另一种说法是，祖国明和周晓明多年的老交情，促成了这场协作。
2011年7月，祖国明入职淘宝。履新之后，他给许多熟悉的朋友打了电话，奉告自己的作业变化，其间就包含认识了十年的前搭档周晓明。
彼时，阅历了作业低谷期的周晓明，正准备到天弘基金出任首席商场官。祖国明在淘宝网作业的音讯，让他眼前一亮。其时的淘宝网风景无限，电商的敏捷开展现已成为一个社会现象。周晓明心里模糊感觉到，通过电商来出售基金必定大有希望。
在后续的沟通中，两人的主意一拍即合：祖国明要在淘宝的理财频道上出售基金，而周晓明想拓宽天弘基金的电商与互联网途径。
2011年9月，周晓明带队到杭州淘宝总部访问淘宝网总司理姜鹏，两人谈了一个多小时。那次碰头之后，他开端活跃推进天弘基金建立电子商务小组。
周晓明争夺和阿里巴巴协作的原因再简略不过——“咱们太穷了”。穷则思变，处于职业下流的天弘基金，不革新很快就会死。
独孤求败后来的故事咱们都知道，天弘基金和支付宝互相成果。
在余额宝推出前，天弘基金的办理规划只要百亿出面。一年后，天弘基金的规划体量迫临6000亿元。这在其时是一个不可思议的数字，要知道，作为“老大哥”的华夏基金花了16年，才将办理规划从8000万元做到3000亿元。
为天弘基金做了“嫁衣”的支付宝，不再满足于简略的协作关系。2013年10月，支付宝母公司出资11.8亿元认购天弘基金2.623亿元的注册资本金，以51%的持股比例成为天弘基金榜首大股东。
支付宝的这笔财政出资，获得了丰盛的报答。2014年-2019年，天弘基金的年度净利润分别为：6.32亿元、11.25 亿元、15.34亿元、26.5亿元、30.69亿元、22.14亿元。
余额宝的兴起，一度激起了整个职业的危机感。到2017年一季度末，天弘基金的财物办理规划到达1.2万亿元，成为我国公募前史上首个规划破万亿的基金公司。
背靠支付宝这个巨大的流量途径，天弘基金的规划增长速度让其他公司望尘莫及。在之后的三年里，天弘稳居业界仅有一家“万亿级基金公司”的江湖位置。
可是，在用成绩说话的公募职业，一时“独孤求败”的天弘基金，只是依托途径流量绝非长久之计。从前穷则思变的天弘基金，好像少了一点高枕无忧的认识。
优势不再靠货基一招鲜吃遍天的日子并未继续太久。流动性新规出台前夕，为了下降单一货基集中度高的危险，余额宝很快被限购和分流。
先是阅历了三轮限购调整：
·2017年5月，天弘基金下调余额宝个人账户持有限额，由100万元下降到25万元天弘基金；
·2017年8月，天弘基金再次下调余额宝个人账户持有限额，从25万元调整到10万元；
·2017年12月，天弘基金将余额宝的单日申购额度调整为2万元，持有额度不变。
紧接着，余额宝不再姓“天弘”。2018年5月开端，余额宝途径连续接入中欧滚钱宝钱银A、博时现金收益钱银A、华安日日薪钱银A等19只其他基金公司的货基，对天弘余额宝进行规划分流。
不再“一基独大”的天弘余额宝，基金规划从2018年一季度的峰值1.69万亿元，降至本年三季度末的1.19万亿元。
除了途径独占优势的损失，钱银基金的收益率继续下滑，权益类基金大放异彩，使得余额宝的出资吸引力不断下降。
据Wind核算，到12月28日，695只货基（不同比例分隔核算）均匀7日年化收益率仅为2.62%，这与余额宝面世之初“6”字打头的收益率相去甚远。
丧命短板关于归纳型的基金公司而言，单只产品的式微缺乏以伤及底子。但天弘基金不同，长时间仰赖途径的独占优势，却疏忽了职业的竞赛实质。
和其他头部基金公司比较，天弘基金有一个丧命的短板——自动投研才能匮乏。如果说本来的天弘基金由于太小太穷，没有财力去招兵买马，在逆袭成为职业龙头后，天弘基金好像仍然没有将提高投研才能放在心上。
数据能够佐证这一点。2013年一季度末，即在搭上支付宝这趟快车前，天弘基金的财物办理规划为105亿元，其间，权益类规划（股基+混基）为28亿元。四年后，天弘基金登顶万亿规划之时，权益类规划仅为208亿元。
2019年和2020年，公募基金迎来权益开展大年，头部公司依托过硬的成绩快速扩张，部分中小公司也依托单个基金司理的冒尖开展壮大起来。在这场规划混战中，各家使出浑身解数，活跃抢占商场比例，却几乎不见天弘的身影。
天弘基金未必是不想，或许更多是有心无力。抢占商场比例的兵器是成绩，而天弘旗下拿的出手的基金司理凤毛菱角。
在天弘基金为数不多的权益类产品中，三只前史成绩体现最好的基金——天弘永定价值生长、天弘精选混合和天弘周期战略，都有肖志刚的身影。
肖志刚是谁？天弘基金前股票出资总监，也是在蚂蚁财富上具有超越24万的粉丝、在雪球上具有21万粉丝的网红基金司理。在交际媒体途径上，粉丝亲热地称号他为“刚哥”。
在业界人士看来，肖志刚在我国最大的钱银基金公司当股票出资总监，相当于蒙古水兵司令。但他并非名不副实，在任5年又208天，他让天弘永定价值生长的净值翻倍，在2016年的大熊市里，天弘永定逆势涨了17.46%，同期沪深300指数跌落11.28%。
这位长时间成绩拔尖的基金司理，却在2019年8月脱离天弘基金，转而运营实体书店。本年9月，他出书了书本《出资有规则》，总结了自己在出资实践中的一些心得体会。
魂灵一击如果说途径优势一去不返和明星基金司理的离任，缺乏让天弘基金有危机感，第二家“万亿级”基金公司的诞生，无疑给了天弘基金“魂灵一击”。
2020年三季度末，易方达成为继天弘之后，第二家财物办理规划破万亿的基金公司。构成鲜明对比的是，易方达的权益规划高达4220亿元，天弘的权益规划缺乏500亿元。
在转型这件事上，天弘基金不是没有做过测验。2019年8月，在宣告解聘肖志刚的前一天，天弘基金在北京举办了一场主题为“国民ETF来了—2019ETF峰会暨天弘指数基金战略发布会”，正式宣告进军ETF范畴。
其时，指数基金之争现已进入中场，竞赛之剧烈，参与者之众，在公募史上从未有过。部分中型基金公司，依托深耕职业主题ETF，敏捷提高了规划。
指数基金对投研才能的要求并不高，考究的是先发优势和规划化运作，缓不济急的天弘基金宣告入局的3只产品——天弘创业板ETF、天弘沪深300ETF和天弘中证500ETF，均为宽基指数ETF，早已被其他头部公司牢牢占有阵地。
进入2020年，公募职业的竞赛聚集到自动办理才能，商场资金愈发向头部优异的基金司理靠拢。关于掉队已久的天弘基金来说，真实的应战或许才刚刚开端。
参考文献：《蚂蚁金服：科技金融独角兽的兴起》，由曦，2017年
《蚂蚁金服：从支付宝到新金融生态圈》，廉薇 边慧苏向辉 曹鹏程，2017年
《余额宝从0到6000亿的蜕变：或成未来网上银行》，张晓华，2014年