配对买卖（PairsTrading）起源于美国股市，在上世纪20年代，闻名买卖员JesseLivermore测验运用配对战略买卖股票，之后该战略便逐步在金融界流传开来。关于股票配对买卖，该战略主要是依据两只股票的价差来盈余。

金融界盛传的战略——配对买卖

配对买卖隐含的基本原理是，两个具有高度协整联系（cointegrationrelationship）的股票，其股价价差长时间来看会比较安稳，但安稳性会因投资者“追涨杀跌”的不睬性买卖而打破，导致价差扩展。这也就意味着，两只股票的价差长时间尽管安稳，可是半途仍然会呈现扩展的现象。

而配对买卖便是使用价差的缩放来操作买卖——一同树立多头和空头头寸，卖空相对高估的股票，买入相对轻视的股票，等候价差收敛；价差收敛后，一同将多空头寸平仓，就能够取得收益。因此，“价差收敛”是配对买卖能否获利的要害假定，这种收敛的假定是依据曩昔配对股票价差的标准差来判别的，是数量剖析的成果。

因为配对买卖一同双向建仓，即一同树立空头和多头仓位，因此对冲掉了绝大部分商场危险，其收益不受大盘走势影响，往往被视为是一种中性战略。配对战略是一种量化买卖战略，运用时首要一步便是找到适宜的配对买卖财物标的，而在挑选配对财物的过程中，需求充沛把握计量经济学和计算学常识并了解相关软件操作。

运用配对战略买卖大宗产品和外汇

配对买卖尽管起源于股市，可是在其他范畴也能够推广应用，比方指数买卖、期货买卖、大宗产品买卖和外汇买卖。下文将具体叙述如何用配对战略买卖大宗产品和外汇。

要想运用配对战略，首要就得挑选出协整联系很强的两个财物，弄清楚两个财物之间的“协整联系”。协整性和相关性很相似，但不同于相关性，相关性是衡量两个变量的变化趋势是否共同或相反，而协整性是衡量两个变量在同向动摇（即变化趋势共同）时是否一直坚持安稳的“间隔”。

协整性系数越高阐明两个变量在同向动摇时坚持的“间隔”越安稳。协整性系数区间为[-1，1]，系数为1，阐明两个变量的具有彻底协整联系，若为-1，则彻底没有协整联系。核算并挑选两个钱银对的协整性需求凭借专业的软件，除了用专业计算软件之外，还有一种比较简洁的办法，便是把两个财物的价格走势图放在一同比照。

如下图，现货黄金和现货白银之间的走势高度正相关，也具有必定的协整性，一般白银会跟随黄金的走势，因此能够依据黄金和白银之间价差的扩展来进行配对买卖，图中价差扩展的时分都是配对买卖的机遇。别的，澳元/美元和纽元/美元之间的相关性和协整性都十分高，也十分适合做配对买卖。

当然，以上办法尽管便利直观，可是并不谨慎。首要是所选取的时间跨度较窄，不足以反映两变量（两钱银对或两财物）的长时间协整联系；其次，这种直观的方法往往存在“视觉差错”，即感觉上“价差”最大的时分并不必定就最大；再则，因两种财物的计价单位不同（如：美元/日元和现货黄金），这就使得在比较两种财物时价差时，同一动摇起伏的构成的价值或许相差甚远（如美元/日元涨1%和黄金涨1%代表的价值动摇就不同），这时丈量“价差”的安稳性就存在质疑。

当然，上还有一些专门出售用于配对买卖的软件，能够帮买卖者主动比较挑选两种财物的协整性。提到这儿，是不是觉得配对买卖和套利买卖很像？不错，配对买卖的中心思维便是套利，只不过这种套利的方法比较难把握和操作，了解的人不多罢了。