除了人尽皆知的美债收益率，还有一个被很多人忽视的目标也正闪烁着红灯……

近来，提到经济衰退，大部分人重视的目标都是美债收益率曲线。而一些被人们忽视的目标往往能够协助投资者更好地了解全体经济的情况，比方铜金比。

如下图所示，咱们能够看到铜金比自2018年头以来一向处于下降趋势中，这个比率和美债收益率的走势大体上共同。当这个比率下降时，一般不是什么好征兆。

铜作为昌盛惨淡的目标，其价格往往会对全球经济增加的动摇做出反响，因而具有“铜博士”的称谓，而黄金在经济衰退期间被视为避险东西，因而铜金比往往被人们用来猜测经济增加远景。假如商场以为经济正在萎缩，买卖者们会兜售铜而购买黄金。在之前的每次经济衰退中，铜金比都会下滑。

接下来这一比率是否还会持续下滑，很大程度上取决于全球经济周期是否现已完毕，或者说经济周期是否还能延续下去。现在来看，商场普遍以为呈现经济衰退的可能性要更大一点，因而后续它可能会持续下滑。

从铜和黄金期货的投机性仓位来看，商场心情比较失望。下图显现了铜与黄金的比率以及两者期货投机性持仓的比照，能够看到，它现已跌备至低水平。也就是说，铜的投机性期货定位处于多年低点，而黄金则处于多年高位。

值得注意的是，这个比率跟美联储降息周期也有一些联络。比方在1989年、2000年以及2006年的三次降息周期中，铜的价格别离跌落了6%、6%和52%。而在这三次降息周期中，黄金仅在第一次跌落，后边两次都大幅上涨，涨幅抵达30%。

降息周期的前期，往往意味着经济见顶，之后跟着经济不断下滑，铜价会逐渐跌落。因而，在降息周期的前期，铜价往往就会面对压力。之后假如经济恶化，那么铜价也会加重跌落。

就像美债收益率曲线相同，尽管铜金比尽管是一个很好的猜测经济衰退的目标，但它也没办法做到百分百精确。比方2016年1月，其时铜金比大幅下滑至前史低点，可是并没有产生经济危机。反而是抵达低点之后，该比率一向在上升，而且回到了26年来的平均水平。

不过，当这一比率宣布信号的时分，人们仍是应该慎重，由于铜金比方果持续下滑，则意味着全球经济环境在恶化。但关于黄金多头来说，这可能是个好消息。