市值200亿的“国内羽绒服榜首品牌”波司登一文不值，价值为0！

这是怎么回事？

今日小编就给你们盘盘这两天好像过山车般跌宕起伏的“波司登被沽空组织狙击”事情。

6月24日上午10点，沽空组织Bonitas宣布沽空陈说，指控波司登在公开商场造假，夸张收入及盈余等，陈说指出该股彻底没有价值，给予0元的方针价。

这个机遇选的很奇妙，因为本周五（28日）波司登就要发布2018年度成绩，现在正是沉默期，对方挑选在此刻发布做空陈说、让公司怎么辩驳对方面对许多约束。

随后波司登股价敏捷跳水，从上午10点30分后，股价一度跌超25%公司的股份。公司从上午11点16分于香港联合交易一切限公司主板请求时间短中止生意，股价定格在1.73港元，跌幅24.78%，创上市以来最大跌幅，市值蒸腾60.9亿港元。

那么沽空组织Bonitas都说了些什么呢？

据悉，此次沽空陈说共有35页，Bonitas的做空逻辑首要依据以下几点：

一、造假事例包含财政陈说中虚报取得盈余8.07亿元人民币。

我国信誉陈说显现，“波司登严峻夸张了其在香港交易所申报中所陈说的净赢利”：波司登向港交所提交的年报显现，2015年至2017年间累计净赢利为12.7亿元人民币，但依据我国信誉陈说显现波司登的子公司仅发生了4.63亿元人民币净赢利，波司登虚增净赢利8.07亿元。

二、波司登以高达20亿元人民币进行多项收买，而卖家身份为没有发表身份的內幕人士。

在陈说中做空陈说称，高德康及同谋者现已过现金和卖出股票方法，从波司登搬运20亿元人民币，并成心举高价格，将价值很低乃至无价值的品牌出售给波司登。

关联方之一周先生与高德康合谋将一家没有价值的我国女装品牌以高于商场40倍的价格出售给波司登。这家公司为深圳市杰西服装有限责任公司(ShenZhenJessie),是周先生在2008年以1650万元收买的，2011年易手以6.64亿元卖给波司登，3年报答率高达3924%。

2013年，周先生以1750万元的价格收买了一家BuouBuouInvestmentDevelopment(Shenzhen)Co.,Ltd.公司[邦宝出资开展(深圳)有限公司]，2016年将该公司以人民币7.15亿元的价格出售给波司登，3年报答率高达3986%。

三、Bonitas指出公司以人民币540万元的极低价格，将5600万人民币的什物财物卖给董事长高德康。

四、Bonitas还以为公司向持有波司登65%以上流通股的波司登内部人士付出了严重前史股息。

综上，Bonitas给出了波司登一文不值，价值为0的定论。

针对沽空组织Bonitas的做空，波司登25日早间发布公告称，本公司否定Bonitas陈说中对本公司之一切指控。并宣称上述陈说包含具有误导性、偏见性、挑选性、不精确及不完整之陈说以及毫无依据之指控及不负责任之猜想。此外，公司已向联交所请求自2019年6月25日上午9点起在联交所康复生意。

关于虚标纯利的指控，波司登回应称，该指控属歹意中伤及毫无依据，陈说并不是将同类项目比较，并且陈说包含的子公司数量远低于公司年度陈说所包含的子公司数量（至少80家或以上），并未反映波司登全体运营状况。

关于屡次收买向未发表的內幕人士作出多付金钱的指控，波司登表明，指控现实上不正确，女装品牌的三次收买（即“杰西”“邦宝”“柯利亚诺”及“柯罗芭”）的收买作价是经参阅各种因素后确认，其间包含参阅业界同行的市盈率后测算未来盈余才能，及在收买要害时点的财政体现，所供给的赢利确保以及付款方法，而非仅参阅这些方针公司的净财物价值。

关于在未收到付款之状况下处置财物的指控，波司登表明，以议价价格处置财物以及买方未付出金钱之指控彻底不正确。公司对收到的一切付款均可供给文件支撑。

关于过往向波司登内情人士付出巨额盈利的指控，波司登表明，该指控属歹意中伤及毫无依据。公司上市以来，简直每年按份额向股东派发现金股息。派发股息之常规为股东供给了安稳及满足之报答，并直接证明本公司财政状况稳健。

虽然有媒体以为，波司登回应软绵无力，并没有答复在点上。但明显关于安稳股价这个燃眉之急现已满足，25日开盘，波司登复牌高开，开盘价为1.92港元，涨幅约10%。公告显现，波司登也方案于恰当机遇进一步回购公司股份。

那么此次沽空波司登的Bonitas又是什么来历呢？

BonitasResearch成立于2018年，创始人MattewWiechert却是做空商场的高手。Bonitas最近的做空陈说还包含于新加坡上市的bestworld和于纳斯达克上市的及信贷，以及于香港上市的恒安集团和中新控股。

据Bonitas官信息，自2011年至今，现已对15只港股发布做空陈说。其间，我国儿童护理和瑞年世界等9只港股股价均低于1港元。

被Bonitas沽空，并退市的公司也不在少数。例如，在港交所上市的旭光高新资料、在美国上市的Teavana、龙腾矿业和我国医疗技能等。搜房、海湾资源与和信贷等在美国上市的中概股也曾遭受Bonitas做空，且三家公司股价一向处于低迷状况。

当然，Bonitas也并非每次都对，例如其曾经在2018年12月沽空的恒安世界，股价不只没有崩跌，在随后的5个月还录得近20%的涨幅。

此外，也有港资券商分析师指出，近年来商场上不乏虚拟现实歹意做空的事例，尤其是美国沽空组织香橼（CitronResearch）创办人AndrewLeft因发布有虚伪成分的做空陈说，被判制止参加香港商场5年，让商场关于“沽空产业链”有了更多了解，出资者变得愈加理性，沽空组织发布的研究陈说，假如逻辑不行谨慎或是缺少本质攻击点，很难再发生大规模的杀伤力。

撰文|张垣