格隆汇11月17日丨中信证券指出，估计下一年A股净流入资金7000亿元，公募、外资、稳妥是首要增量资金来源。途径在权益类公募产品发行上仍然活跃，估计全年净流入8000亿；北上资金仍会增配A股，估计净流入2000亿；理财子权益估计净流入800亿；稳妥权益装备跟从保费稳定增加，估计净流入2000亿；私募和游资跟从商场趋势，估计也将出现净流入态势。

周一，高盛亚洲微观研讨联席主管兼首席亚太股票策略师TimothyMoe在承受采访时表明，MSCI（不包括日本的亚太指数）估计下一年的总回报率（以美元核算）将到达18%。（CNBC）

兴业证券以为——

新格局：A股美股化，“长牛”行稳致远。

多个要素推进A股出现新格局，我国本钱商场享用“长牛”。A股“三十而立”，完毕牛短熊长、进入长牛，从“有利好才涨”逐步向“有利空才跌”改变，四点要素成为“长牛”的助推器：1）准则要素，本钱商场根底准则系统不断完善，全面注册制行将施行，退市准则有望出台，为A股美股化趋势的确认供应了优秀的方针土壤；2）监管要素，本钱商场进入“严监管”年代，商场运转健康平稳、融资功用显着发挥、上市公司质量提高、商场秩序显着好转；3）公司要素，阅历30年的“赛马”，优质龙头中心财物现已胜出，且越来越多好企业登陆本钱商场，能让出资者更能共享到国家开展的盈余；4）出资者组织化，组织出资者持股占A股流通市值比例到达30％，出资者结构逐步优化、去散户化，愈加有利于A股“长牛”。

职业装备：沿着景气复苏布局三条主线——复苏服务业、优势制作及出口链、科技生长主线

从疫情中梯队式康复的服务业：航空、影视、餐饮旅行、金融、医疗服务等。从盈余弹性视点，重视：1）获益于飞机供应增速缩短+航司集中度提高+时间供应结构优化的航空，航运也有相似逻辑。2）在限流的布景下国庆档期仍完成近40亿票房收入的影院。3）康复趋势显着提速叠加消费回流的景区和演艺。4）盈余冲击最大时段或许现已曩昔而且估值修正空间大的银行；疫情免除后低基数+开门红以及获益于长端利率上行的稳妥。5）受带量收购影响较小的医疗服务。

构建双循环系统+国内经济首先复苏下的制作业：高端制作链条、优势出口链条、工业金属。构建双循环系统需求内部和外部、制作和需求共同发力。跟着国内经济首先康复，国内优势制作业龙头一方面受国内需求回暖带动，另一方面切入海外供应链占据全球比例。1）高端制作范畴，重视新动力车及光伏产业链。新动力车方针、新车型双周期共振，海内外需求拐点已至，重视锂电资料、锂电设备、轿车整车等。非化石动力占比提高+本钱绝对优势，光伏装机规划有望大幅增加，重视玻璃硅料、光伏设备及组件等。2）全球经济康复叠加疫情仍未衰退，国内出口优势企业继续收成订单，曩昔几年低需求下供应侧继续优化，重视化工、轻工、家电、机械及器械等3）经济康复带动制作业继续复苏，叠加国外潜在的大规划影响方针，工业金属价格有望继续上行，重视铜、铝。

科技生长是长时间主线。顶层规划+高质量开展需求驱动+下降融资难度，多要素推进科技生长进入长时间向上通道。短期重视成绩继续开释的消费电子、5G使用、军工等，中长时间重视“十四五”推进下“卡脖子”环节的国产代替，如半导体链条、新资料等。

主题出资：聚集“十四五”，布局“双循环”。1）变革：土地流通变革、新乡镇建造；2）晋级：数字经济、智能驾驭；3）自主：安全我国（国防军工、动力安全、粮食安全等），西藏自治区70周年大庆。

危险提示：无危险利率上行、微观经济大幅动摇、产业方针危险、商场动摇超预期，全球本钱回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管方针超预期收紧等。