来历：光大证券

陈述摘要

在劳作本钱和关税上升的情况下，有的企业可能把出产基地搬运到东南亚。为了保持赢利，企业把出产搬运至本钱相对低价的区域契合经济逻辑，政府对此也予以支撑。要害问题是，东南亚在多大程度上能够接受制造业？咱们以东盟数国为样本，从人口数量和结构、劳作力本钱、作业功率、基础设施、土地本钱和税负本钱以及社会安稳性等方面，看看东南亚能在多大程度上接受工业，哪些企业搬运的动力较强。

东盟八国整体上人口年青程度优于我国，但工人作业功率、基础设施以及社会安稳性难敌我国。东盟八国（未包含新加坡和文莱两家东盟成员国）可利用土地面积适当于我国可利用面积的45％。除泰国外，人口年龄结构均优于我国，越南和我国2001年人口结构类似，老挝和我国1982年人口结构类似。印尼、马来西亚、菲律宾在职业教育和熟练工人取得程度上要优于我国，但作业时长短于我国。我国基础设施水平要优于东盟八国，其间铁路、公路、水运、饮水安全、人均电力起色容量、宽带普及率等有显着优势。在犯罪率、差人可靠性、糜烂指数、处理争端的法令功率等社会安稳方面，我国亦有优势。

我国劳作力本钱和税负基本上高于东盟八国，但其他出资本钱仍较低，具有相对优势。2018年我国用电本钱和用水本钱低于大部分东盟国家，用电本钱适当于菲律宾的86％、柬埔寨的78％、泰国的75％和越南的65％，我国用水本钱适当于马来西亚的94％、印尼的90％、泰国的60％、越南的59％和菲律宾的50％；土地本钱方面，我国2014-2018年平均工业用地本钱为66.5美元/平方米，马来西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸的工业用地出让价格与我国适当，而我国地价显着低于越南、印尼、老挝、泰国，适当于它们的20％-70％。2018年我国人工本钱到达807美元/月，显着高于东盟八国，马来西亚为594美元/月，缅甸仅为112美元/月。我国企业税费担负与企业赢利比重达65％，而东盟八国显着低于我国，外资在华出资的企业所得税率一般是15％，但东盟八国一般都有2-15年的免税期。

整体而言，东南亚主要是劳作本钱和税负本钱方面相对我国有比较显着的优势，其他方面难言优势，乃至处于下风状况。这说明人工本钱和税负本钱较高的职业或搬运的动力较强，但也受制于供应链的长短，上游供应链越长的企业，搬运的难度越大。人工本钱和税负本钱较高，而上游工业链个数较少的职业为皮革制品、纺织服装、木材加工职业、纺织业，这四个职业搬运的可能性靠前。