进入2021年，海南海药仍旧“状况许多”。

1月底发布2020年成绩巨亏预告；2月表明股东南边同正堕入合同纠纷、持股将被司法冻住；3月初抉择承受关联方财政赞助；4月的一季报预告显现成绩并无好转；5月发布公司未补偿亏本金额超越实收股本总额三分之一公告；6月初收年报问询函，6月底公司董秘和财政负责人要辞去职务了……

7月12日，海南海药盘中跌至5.35元/股，已是自2020年以来的最低价。到收盘，该公司报收5.41元/股，跌1.99％。

为何总是亏

由近及远，首要来看该公司至今仍未回复出来的年报问询函。6月1日，深交所下发2020年度年报问询函。在其累计12项发问中，海南海药的财政状况可以说是被“问了个遍”。

成绩方面，监管质疑称，2018年-2020年，公司扣非后归母净赢利分别为-66.69万元、-6.27亿元、-8.51亿元，接连三年为负。对此，请阐明该项数据接连为负的原因及合理性，以及公司持续运营才干是否存在严重不确认性，是否触及《股票上市规矩（2020年修订）》第13.3条第（六）款规则的其他危险警示景象。

记者在深交所官网查询到，依据前述条款，若公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净赢利孰低者均为负值，且最近一年审计陈述显现公司持续运营才干存在不确认性，应对其股票买卖施行其他危险警示。即，在股票简称前冠以“ST”字样。

依据海南海药年报，该公司环绕大健康布局，包含中间体、原料药、化学创新药、现代中药、生物医药、细胞免疫、医疗器械、互联网医疗及医疗服务等。药品方面，首要包含抗生素系列、胃肠道用药系列、抗肿瘤药系列、与制剂配套的原料药和中间体系列及其他产品。

纵观该公司产品线，无论是抗生素、胃肠道仍是抗肿瘤，都是需求较安稳的产品。但是，令人困惑的是，在主营产品老练且安稳的局势下，海南海药的扣非净赢利并不是只要在2018年-2020年呈现负值。

官网材料显现，该公司前身海口市制药厂创立于1965年，于1994年上市。但在2014年-2016年盈余状况较好后，赢利呈现全体下滑态势。2017年，该公司扣非净赢利为-0.24亿元。而在2021年第一季度，该项数据为-0.73亿元。所以，若从2017年开端算起，这家公司的扣非净赢利现已累计亏本约15亿元。

借钱给谁花

除了“盈余难”，海南海药关于资金的需求还很高。对此，买卖所也表明了重视。

据海南海药年报显现，2018年-2020年末，公司货币资金余额分别为26.31亿元、20.84亿元、12.56亿元，买卖性金融财物余额分别为0.54亿元、15.45亿元、16.91亿元，同期，短期告贷、长期告贷和敷衍债券算计余额分别为34.3亿元、30.98亿元、34.08亿元，相关年度付出的利息费用分别为3.31亿元、3.39亿元、2.36亿元。

监管发问，公司发表陈述期末运用受限的货币资金为8.73亿元，其间定期存款6.84亿元，请弥补阐明相关定期存款被列为运用受限的原因及合理性。并结合货币资金和买卖性金融财物近年来的收益状况、有息负债的假贷本钱等要素弥补阐明近年来付出高额利息费用举债借入金钱投向货币资金及买卖性金融财物的原因及合理性。

业内人士解说，企业一边具有很多的货币资金，一边又有大规模的有息负债，财物负债结构并不合理，是一种“大存大贷”的特征。而且，告贷是要付利息的，一般状况下，大额告贷应用于出产运营，但结合该公司近年亏本的实践状况，其借来的钱花在何出不免让人生疑。

与此一起，买卖所问询，年报显现，陈述期末公司其他应收款余额为10.23亿元，其间归类为来往款的金额为9.75亿元。众所周知，其他应收款是一个“猫腻高发”的财政项目，很有可能是上市公司及其关联方之间的一场“本钱腾挪”。

对此，买卖所要求公司弥补发表上述来往款的详细明细，并逐笔阐明来往款的详细性质、是否本质为资金占用或财政赞助、是否实行必要的审议程序和信息发表责任、是否存在减值痕迹以及相关减值预备计提是否充沛，请年审会计师核对并发表清晰定见。

此外，针对控股股东非运营性资金占用183.01万元、商誉账面原值为2.78亿元、研制投入本钱化金额为1.12亿元、公司坏账计提份额、前五大客户与供货商存在堆叠的原因及合理性等问题，深交所均宣布“魂灵拷问”。

关于年报被问询一事，该公司在7月8日承受《世界金融报》记者采访时表明，“公司年报问询函的回复已提交审阅，审阅通往后及时发表于巨潮资讯网。当时公司出产运营活动正常，公司相关状况敬请重视公司后续公告。”除此之外，该公司并未做更多的弄清阐明。

募资事项多

作为一家有着56年见识的传统医药制作企业，海南海药终究是怎么走到这一步的？

回忆公司发展史，其命运明显阅历了一番弯曲。其间，几个重要的前史节点，本钱市场风云人物刘悉承的进入正是其间之一。2007年6月底，公司发布实控人改变的提示性公告。其表明，工商改变手续总算完结。刘悉承成为公司实控人。

自那今后，该公司的募资行为就不少。据Choice数据显现，在2011年、2015年、2016年，公司有3次增发募资，累计金额超40亿元。但是，记者整理发现，在巨大的募资金额背面，资金去了哪里、募资的获利方是谁更是让人看得目不暇接。

详细来看，第一次，2009年10月19日，海南海药发布定增方案，拟以不低于13.57元/股价格发行不超越7000万股。其间，所征集资金中的1.67亿元用于增资上海力声特。需求指出的是，上海力声特是公司实控人刘悉承与控股股东南边同正等一起持股的企业。

依据公司2013年度年报显现，在成绩许诺时，上海力声特2011年净赢利不低于285万元，2012年净赢利不低于1210万元，2013年净赢利不低于2469万元。但实践状况是，2011年至2013年，上海力声特的净赢利分别为-90万元、306万元、746万元，远低于许诺数。

第2次，2013年7月24日，上市公司再次发布定增预案，拟发行不超越5440.7万股募资5亿元，用于年产200吨头孢克洛粗品出产线建造、单克隆抗体中试中心建造，以及归还银行贷款。

经修改后，定增方案于2014年12月12日获得证监会核准。而且，前述增发股份于2015年3月6日在深圳证券买卖所上市。所以，南边同正持有上市公司的股份添加至1.61亿股，占总股本的29.61％。

有意思的是，南边同正于2015年3月6日当天，就质押了5015万股股份给中国工商银行股份有限公司海口国贸支行。而到2015年6月中旬，南边同正累计质押股份占其持股的九成多。从2015年到2020年，南边同正所持上市公司的股份绝大部分都处于质押状况。

第三次，2015年10月28日，上市公司发布巨额外增方案。拟向南边同正、大力盛合、黑颈鹤、泰达宏利等增发行股份募资45亿元。17亿元用于长途医疗服务渠道项目、10亿元用于健康办理服务渠道、7亿元用于海南海药生物医药产业园、6亿元用于湖南廉桥药都中药材仓储物流买卖中心，其他5亿元将用于归还公司非揭露定向债款。

但是，在本次募资中，资金用处阅历多轮改变。到2017年末，方案出资17亿元建造的长途医疗服务渠道项目累计投入1747万元，出资进展仅1％；2018年全年在该项意图累计投入只要1650万元，出资进展3.4％；2018年11月28日，再次改变该项目中的7亿元用于对控股子公司增资；2019年4月中旬，上市公司公告拟停止该项目，并将其剩下未运用的征集资金10.66亿元（含利息）用于归还“17海药01”的债款。

实控人变了

在募资用处不断改变的一起，海南海药的操控权也将呈现严重改变。2019年4月底，该公司发布关于控股股东、实控人拟产生改变的停牌公告。随后，2019年5月6日，海南海药发表关于控股股东、实控人拟产生改变的详细状况。即，国务院国资委旗下新式际华医药控股有限公司（简称“新式际华”）将成为公司新实控人。

依据海南海药控股股东南边同正、实控人刘悉承及其爱人邱晓微、新式际华以及海南华同实业有限公司（简称“华同实业”）多方签定的协议，本次股权转让将经过新建立子公司的方式进行买卖。

详细来看，南边同正新设子公司华同实业，并将其持有的特定财物包（即海南海药股票2.03亿股，占总股本的15.2％，以及该等股票质押式回购构成的负债，以下简称“方针负债”）注入华同实业。新式际华将对华同实业100％股权进行收买并以货币资金17.7亿元增资。以2018年9月30日为基准日，买卖两边确认华同实业100％股权转让价格为2.3亿元。

与此一起，华同实业受让南边同正2017年非揭露发行可交换公司债券（简称“17同正EB”）剩下悉数债券并施行换股，完成换股9396.01万股（占总股本的7.03％）；南边同正将其所持海南海药1.04亿股股票（占总股本的7.76％）的表决权无偿让渡给华同实业行使，一起南边同正、刘悉承抛弃其操控的剩下海南海药股份表决权。

本次买卖完结后，新式际华将直接持有2.97亿股票（占总股本的22.23％），算计操控4.01亿股票（占总股本的29.99％）的表决权，获得海南海药的控股权，实践操控人将由刘悉承改变为国务院国资委。

值得一提的是，新式际华为新式际华集团有限公司（简称“新式际华集团”）的全资子公司。新式际华集团前身为新式铸管集团，现为国务院国资委直接监管。现在，新式际华集团聚集冶金、轻纺、配备、医药、应急、服务等六大事务板块。

2021年1月底，该公司办理层呈现改变。1月27日，公司董事会收到公司董事长程爱民、副董事长兼总经理刘悉承书面辞去职务陈述。辞去职务后，程爱民将不再担任公司任何职务。刘悉承将持续担任公司副董事长、董事会战略委员会委员、董事会薪酬与查核委员会委员职务。

一起，董事会推举潘达忠为公司第十届董事会董事长，聘任蔡浩杰先生为公司总经理。简历信息显现，潘达忠2019年10月至今担任新式际华医药控股有限公司副总经理职务，2020年3月至今担任海南海药第十届董事会董事，现任公司董事长。

一方面，国资入主、新办理层代表着新期望，但另一方面，海南海药积病多时、各类费事不少。那么，这家老牌企业终究何时才干走出窘境？