文 / 三生

出品 / 节点财经

要说横跨2021年和2022年，到现在依然很火的概念，元国际必定要算一个。不只互联网巨子们纷繁布局，上市公司们趋之若鹜，还被不少当地政府写入了工业规划，大有在2022年持续火下去的气势。

许多组织也对元国际概念十分推重，比方招商证券最近在研报中就强推元国际概念，以为元国际便是下一代互联网，并将几家A股公司列为元国际龙头，视觉我国（000681.SZ）就位列其间。

自从元国际概念走强以来，视觉我国的股价就跟着水涨船高。上一年8月份的时分仍是10块左右，到1月17日收盘，公司股价现已到达26.29元/股，半年不到翻了一倍多。那么，视觉我国真的能够凭仗元国际概念面貌一新吗？下面咱们就从视觉我国的根本面，元国际的时机和危险以及资本商场的情绪等视点，做一下具体的剖析。

/ 01 /

整理之后，翻身的时机来了？

提起视觉我国，2019年的两次整理必定是绕不曩昔的，能够说在此前后，视觉我国完全是两个姿态。

在此之前，视觉我国被视为稀缺性视觉资料仅有的龙头，有很大的开展潜力。成绩上，2019年之前的几年里，公司成绩稳步增加，营收和净利润增加都坚持在两位数以上。反应在股价上，视觉我国也处在上升通道中。

全部好像都在朝着好的方向开展，直到2019年4月10日，人类前史上首张黑洞相片发布。

其时，视觉我国将这张现已被版权方声明免费的相片，发在了自己官网上，并标明图片如用于商业用途需联络视觉我国，一下引爆了言论危机。随后，公司其他的各种“骚操作”都被扒了出来，导致被约谈，网站封闭整改。

一个月后康复官网康复运营，其时股价从28块一口气跌到了16块左右，市值蒸腾80亿。到了2019年12月，视觉我国又被国家网信办点名，网站被再次封闭整改。

在这两次重击下，视觉我国的股价能够说是一蹶不振，而在成绩上，2019年、2020年两年，公司总营收分别为7.22亿元和5.7亿元，下滑26.9%和21%；净利润分别为2.19亿元和1.42亿元，下滑31.81%和35.39%。

进入2021年之后，公司的成绩增加开端反弹。2021年前三季度营收到达5.24亿元，同比增幅18.64%，净利润1.51亿元，同比增幅23.53%。

尽管比较2018年的巅峰期还差许多，但好在止跌上升，让商场看到了窘境回转的期望。可是，仅仅凭仗传统事务的成绩上升就想让出资者从头回归，其实仍是有难度的。

原因有二，一是跟着互联网的开展，整个大工作的盈利在不断削弱，视觉我国在失掉两年高速开展期的一起，跟着商场成熟度进步，竞赛加重，钱现已没有那么好赚了。

这能够在公司毛利率和净利率的改变上看出一些端倪。2017年和2018年，视觉我国的净利率分别是38.37%和33.94%，能够说是暴利。可是在整改之后的这两年多，公司的净利率最高也便是在30%左右徜徉乃至更低。

除了互联网工作自身的变迁，第二点也不容忽视，便是内容整理这把“达摩克里斯之剑”是不是真的现已安全了？

经过两次整理，现在来看，视觉我国在规范化上应该现已安全着陆。可是，关于出资者来说，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，特别是阅历过2021年方针层面临资本商场的冲击之后，其间隐藏的不确认要素，一直是一块心病。

所以，如安在视觉内容坚持安全性的根底上，找到一个更有幻想力的开展方向，成为视觉我国重获商场决心的要害。

元国际的到来，好像正好契合了视觉我国的等待。

/ 02 /

元国际风口下，重估正其时

2021年被称为“元国际元年”，经过半年来的信息轰炸，元国际这个概念现已被许多人承受。而在许多互联网巨子和出资组织看来，元国际现已成为下一代互联网的代名词。

扎克伯格将公司名称从“FACEBOOK”改为“META”，必定不是脑子发热的一时冲动。国内互联网巨子如腾讯入股“元国际榜首股”Roblox，字节跳动砸下50亿人民币收买VR创业公司Pico，那也都是有的放矢。

可是，关于元国际的形状到底会开展成什么姿态，现在工作界还没有一致。理想化的观念以为，元国际是一个高度网络化的虚拟现实，在根底设施完善的网络国际中，人们能够完成和物理国际相同，全方位完成身份认同、钱银买卖、社区归属乃至工作开展等个人和社会的需求。

比较之下，国海证券研报中对元国际的描绘更简略了解一些，即元国际便是经过新硬件（如VR、AR设备）和新的交互形式，带来更好体会的新一代互联网运用场景合集。

其实，正由于元国际还没有一个一致的姿态，所以现在这个阶段，才是幻想空间最大的时分。反应到资本商场，便是鸡犬升天，泡沫最大化，只要是蹭上“元国际”这个热门，就很简略带来股价大涨。

可是，不论元国际的终究开展成什么形状，有一点简直能够确认，那便是它将需求更多、更好的可视化资料，这是全部的根底。

所以，VR、AR的出产厂商被遍及看好，而视觉我国作为稀缺性视觉资料的龙头，也被许多出资者视为“卖水者”，一会儿翻开了新空间。

淘金客能不能挖到金矿不好说，卖水的总能发财。

上一年12月26日，视觉我国旗下的视觉艺术数字藏品渠道“元视觉”正式化上线，期望工程的闻名宣传照《我要上学》定价199元开售，定量1万份，40分钟便出售一空。

图片来历：视觉我国官网截图

这个渠道背面传递出的概念，便是元国际中不可或缺的NFT（Non-Fungible Tokens，即非同质化代币）。

什么是NFT？简略来说，便是数字国际中一个绝无仅有的数字财物。比方一张相片、一段音频乃至一块游戏中的土地，经过区块链技能做成NFT后，就代表你具有了这个NFT的一切权和实践财物运用权。

上一年3月，一枚代表艺术家Beeple创造的数字画作NFT被佳士得拍卖行以超越 6900 万美元的竞拍价售出，颤动国际。

能够说，NFT是元国际的根底设施之一，而图片又是最简略做成NFT的资料。视觉我国上线“元视觉”，切中的便是NFT这个时机，这也是视觉我国资源最丰厚，最简略变现的一块。

其实不止视觉我国，由于元国际和NFT大火，支付宝上线了NFT艺术保藏小程序“蚂蚁链粉丝粒”，腾讯上线了NFT买卖渠道“幻核”……各路互联网巨子也雷厉风行。

毫无疑问，元国际和NFT关于具有丰厚可视化资料的视觉我国来说，是一次价值重估的时机。而资本商场也用半年翻倍的股价，传递了这个信息，单纯的成绩回转，不大或许带来这么迅猛的体现。

比较一些纯蹭风口的公司，视觉我国的确有自己的优势资源。可是，有一个规则也不容忽视，大的技能革新到来时，有时机更有危险。而从更深层的开展逻辑来看，元国际和NFT带给视觉我国的，或许也有不小的应战。

为什么这么说？咱们往下看。

/ 03 /

古典互联网或成曩昔

年代的检测正在到来

现在元国际和NFT的大多数玩家，根本都是在区块链技能影响下生长起来的，在这些人的观念里，区块链之前的那个互联网有个代称，叫“古典互联网”。

视觉我国，无疑是古典互联网的代表之一。

那么，在互联网开展的前史大潮中，你见过哪些网站或许产品，能够穿越PC互联网、移动互联网，直到现在仍站在潮流前端快速开展的吗？简直没有。从三大门户到BAT，互联网巨子们心里一直忐忑不安的，其实就来自于这种技能更迭的无情变迁。

关于视觉我国来说，由于长期以来做的都是“卖水”的生意，从PC互联网到移动互联网，它其实处于一个逐步上升的趋势中。即使经过了2019年的连番重锤，现在毛利率仍坚持在60%以上，活得还很润泽。

可是，假如元国际、NFT和区块链真的成为下一代互联网的干流形状，不坚定的或许是“卖水”这个生意的根基。

从商业形式上看，视觉我国其实便是把数十万摄影师或内容创造者的著作版权，会集收买到自己手里，再打包对外出售。这种商业形式十分传统，且长盛不衰，由于出产者和需求终端之间，一直需求一个中间商。

可是，区块链、NFT和元国际等第三代互联网技能的呈现，有或许会打破这种形式。

以现在NFT最大的流量渠道Opensea为例，内容创造者能够直接将著作发布上链，定价并出售，且确保版权仅有。而需求者，不论是为了保藏或许运用到各种程序产品中，都能够直接付费购买。

在这个过程中，网上的图片、视频等一切数字产品的版权都被重构，而Opensea作为渠道赚得仅仅手续费，而不是版权费。后者恰恰是视觉我国这类传统数字产品版权聚合渠道的命根子。

当然，现在区块链技能的落地才刚起步，NFT和元国际更是处于十分前期的应有阶段，留给视觉我国预备的时刻，现在看还很足够。

图片来历：同花顺

在多家重视视觉我国的出资组织看来，它最“性感”的当地，也都会集在元国际带来的幻想力。

从现在的估值上来看，到1月17日收盘，视觉我国的动态PE为91倍左右。假如依照互联网生长股的视点来看，这个估值并不算太高，究竟不少消费股在热炒时，一度也能到达这个水平。

资本商场中，像元国际这种等级的概念呈现后，开端往往都要阅历一个泡沫期的炒作，然后才是运用落地和成绩实现。现在来看，元国际概念仍处于榜首阶段，商场在烦躁，重估现已发动。

视觉我国很坦白的着重，现在无法猜测元视觉渠道对运营成绩的影响程度。可是，这并不影响公司被列入元国际概念的龙头之一。现在来看，元国际无疑是视觉我国最好的翻身时机，时机和危险并存，未来会怎么样很难下结论，但主动权还把握在公司自己手里边。

未来已来，元国际的魔盒现已翻开。

节点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的定见不构成任何出资主张，节点财经不对因运用本文章所采纳的任何举动承当任何职责。