有这么一只奇特的A股股票，它是我国胰岛素职业的龙头企业，多年从前它以极低的估值出资了一家做乙肝长效干扰素（声称乙肝特效药）的企业—特宝生物，并持有30%的股权。

特宝生物于2020年1月上市，2月份最高估值到达200亿元，即便现在阅历了一轮跌落后，总市值依然稳稳站在150亿元以上，静态市盈率超越900倍，是科创板开板以来医药范畴的闻名牛股，商场认可度和买卖活跃度十分高。

依照150亿的估值测算，该上市公司持有特宝生物股份的市值超越45亿元，从出资到现在至少完成超越40亿元的天量收益！但是，便是这么重磅的收益和利好，该上市公司的股票自特宝生物上市至今，却全体是跌落的！

这家奇特的A股上市公司便是通化东宝（600867），神经反射链条十分长，至今没有由于出资的特宝生物的上市和高估值、高出资收益而泛起一点涟漪！！

通化东宝（股票代码：600867）

那么，究竟商场是以为特宝高估了，仍是通化东宝轻视了？这是个颇显怪异的问题！

为了解说这个问题，咱们简略剖析几个大的事项：

1、二代胰岛素铸就了通化东宝的光辉

通化东宝于1994年在上交所上市，胰岛素事务是通化东宝的中心事务，也是支撑通化东宝250亿市值的最要害产品。通化东宝于1998年成功研制出重组人胰岛素（即“二代胰岛素”），这是一个具有历史意义的产品，使得我国其时成为继美国、丹麦后全球第三个能出产重组人胰岛素的国家。2003年，通化东宝的重组人胰岛素产品“甘舒霖”上市，出售成果爆发式增加，依据相关统计数据，“甘舒霖”在国内的商场占有率从推出初期的0.5%一度上涨至20%，仅次于世界糖尿病医药巨子诺和诺德。快速增加的出售成果也带动了公司估值的敏捷提高，发明了我国医药股的神话。

2、与甘李药业的分居成为通化东宝光辉进程的转折点

甘李药业的“甘”和“李”别离来自于甘如忠和李一奎的姓氏首字，现如今，甘如忠是甘李药业的董事长和实践操控人，李一奎是通化东宝的实践操控人。甘如忠和李一奎是北大生物系的同学，也是一起的创业同伴。

甘李药业诞生于1998年，通化东宝为控股股东，而甘如忠掌握着甘李药业的实践运营决议计划权。甘李药业自成立之初就专心于胰岛素产品的研制。甘李药业在建立当年就不负众望研制出第一支生物合成人胰岛素，并将专利卖给了通化东宝。随后2003年，通化东宝将其命名为基因重组人胰岛素“甘舒霖”并推上市，也就带来了前文所述的成果的爆发式增加和公司估值的敏捷提高。

被商场认可的“甘舒霖”很快成为通化东宝的主打产品和公司标签，凭仗公司优异的推行才能和我国商场巨大的糖尿病集体，通化东宝很快成为了全球少量的产能超越3000公斤的大型胰岛素出产企业之一，公司也被推上了我国医药的神坛。

凭仗二代胰岛素堆集的资金、人才和技能，甘李药业趁热打铁，别离于2001年和2002年研制成功我国第一支超速效人胰岛素类似物“速秀霖”和我国第一支长效人胰岛素“长秀霖”，两款产品的呈现标志着我国的三代胰岛素的诞生。上述两款三代胰岛素产品的专利权都归于甘李药业。三代胰岛素的研制成功让甘李药业名声大振，甘李药业由暗地走向台前。

2006年，甘李药业将两款三代胰岛素产品推向商场，经过4年的商场推行和运作，到2010年，甘李药业在三代胰岛素产品的带动下，成果完成了快速增加，并成为通化东宝最重要的子公司。

但在甘如忠带领甘李药业走向成功的一起，甘李药业和通化东宝的协作也呈现了奇妙的改变，两名一起创始人关于公司未来发展方向、决议计划权、股权设置和收益等方面产生了不合。甘如忠力排众议，于2010年5月引入了国内闻名的出资组织启明创投，将通化东宝的持股份额从41.50%大幅稀释至29.43%。这次融资为甘李药业和通化东宝的分居埋下了种子。

2011年3月，通化东宝经过股东大会决议，通化东宝和甘李药业正式分居。二代胰岛素产品及技能归归于通化东宝，三代胰岛素产品和技能归归于甘李药业。但是谁也没有想到，从前凭仗二代胰岛素“如日中天”的通化东宝会由于这次分居，成为了其光辉进程的分水岭。

甘李药业-我国三代胰岛素领军企业

3、二代胰岛素走向阑珊，通化东宝走下神坛

从2011年通化东宝与甘李药业分居的其时来看，取得二代胰岛素产品和技能的通化东宝无疑是真实的赢家。由于其时全国甚至全世界商场都是二代胰岛素的全国，三代胰岛素更多是拼噱头和炒概念，商场前景不明。

2010-2017年的商场情况也印证了通化东宝的判别，分居后的通化东宝成果继续暴升，经营收入从2010年的6.38亿元上涨至2017年的25.45亿元，年均复合增加率高达22%；净利润从2010年的1.78亿元上涨至2017年的8.35亿元，年均复合增加率高达25%。通化东宝的也在2018年头超越了540亿市值，成为A股商场估值最高的医药股之一！

但是，2010-2017年间，在二代胰岛素大放光辉的一起，三代胰岛素产品静静发力，不只产品逐渐老练，并且商场认可度和商场占有率也敏捷提高。跟着三代胰岛素的兴起，二代胰岛素也在此期间由盛转衰。二代胰岛素终究在2018年走到极点，并敏捷走向式微。

到2018年末，第三代胰岛素在我国商场的占有率初次超越50%，三代胰岛素开端走向光辉，而通化东宝也随二代胰岛素的衰败而走下神坛。

随二代胰岛素走向式微的，还有通化东宝的股价和市值。从2018年5月份开端，通化东宝股价走向了渐渐阴跌的进程。尽管在此期间，通化东宝曾声称三代胰岛素研制成功并将推向商场，带来了股价的阶段性上涨，但通化东宝股价和估值的颓势并未产生根本性改变。由于在三代胰岛素范畴，通化东宝已然被甘李药业等先发者甩开间隔，通化东宝想在三代胰岛素范畴开立异的光辉难上加难。时至今日，通化东宝的总市值也只剩下240亿左右，只是1年多的时刻，股票市值跌去挨近55%！

4、通化东宝还能翻身吗？低迷的通化东宝还能涨起来吗？

作为一个随二代胰岛素走向衰败的上市公司，通化东宝还能翻身吗？低迷的通化东宝市值和股价还能涨起来吗？

笔者以为完全有或许，通化东宝的二次复兴正在路上！

（1）三代胰岛素产品—甘精胰岛素获批上市，亡羊补牢，为时未晚

2019年末，通化东宝公告公司三代胰岛素产品—甘精胰岛素注射液获批上市，成为国内第三家拿到该产品注册批件的医药公司，也宣告通化东宝正式进入三代胰岛素阶段。老骥伏枥，志在千里。

现在在国内三代甘精胰岛素范畴，根本被赛诺菲和甘李药业2家独占，依据相关统计数据，国内三代甘精胰岛素商场，赛诺菲占比75.4%，甘李药业占比23.8%，联邦制药占比0.8%。不知道看到甘李药业这么光辉的三代胰岛素成果，李一奎和他领导下的通化东宝是怎样的五味杂陈？？！！

当然，亡羊补牢，为时未晚！老骥伏枥，志在千里！在二代胰岛素的温柔乡舒畅惯了的通化东宝奋勇赶上，其三代胰岛素产品—甘精胰岛素注射液的获批，宣告了通化东宝沉寂后的复出。尽管通化东宝在三代胰岛素范畴现已被甘李药业完全拉开间隔，但瘦死的骆驼比马大，通化东宝的根柢仍是在的，愿望仍是要有的，假如完成了呢？

笔者信任奋勇赶上的通化东宝将在未来三年内涵三代胰岛素商场占有一席之地，究竟通化东宝这么多年下拉沉淀的公司见识、研制团队、出售网络仍是不容小觑。

（2）持股30%的特宝生物，下一个爆发点！错失了甘李药业，不能再错失特宝生物！

通化东宝持股30%的特宝生物于2020年1月份登陆上交所科创板。特宝生物声称乙肝范畴的立异药领军企业，其研制的乙肝长效干扰素产品—派格宾声称能够完成乙肝的临床治好。特宝生物以1600万的净利润发明了高达200亿的二级商场估值，超越1000倍的市盈率，也创下了近年来医药企业上市的记载！

声称能够完成乙肝临床治好的特宝生物，假如未来两年内，临床数据能够证明特宝生物派格宾的药效，那么将在A股商场和我国医药范畴带来惊天动地的商场影响力！要知道，我国商场乙肝患者和乙肝携带者数量超越1.4亿，巨大的乙肝患者和携带者集体，将为乙肝特效药带来巨大的商场空间和丰盛的报答！

错失了三代胰岛素领军企业—甘李药业的通化东宝，期望不要再错失乙肝特效药领军企业—特宝生物！

话说李一奎也是个奇特的人物，通化东宝也是个奇特的企业。不止把本身打造成二代胰岛素的神话企业，并且还成功出资两家我国医药范畴的领军企业，这不会是偶尔！

现已长时间低迷的通化东宝，离上涨还远吗？