海外“全我国”组合。

“全我国组合”选用海外投资者最常用的MSCIChina指数作为全体基准和选股股票池，一起包含离岸上市的港股和中概股、在岸上市的A股。咱们以中信证券研讨部职业分析师观念为根底，并结合海外投资者实践持股的特征及偏好，最终确认契合海外投资者条件的境内外我国公司。3月“全我国”组合累计收益-9.4%(流转市值加权)。2020年3月以来，组合累计跑赢同期MSCIChina指数约28.8个百分点(流转市值加权)。3月组合中海外中资股中体现最好个股为我国神华(8.7%)、中金公司(5.3%)，在岸A股体现最好的为科沃斯(28.6%)、格力电器(6.3%)等。

春节后，商场在外部要素诱发下阅历大幅调整，但投资者或对美元周期反转导致资金流出新式商场(包含我国)或许已“过度焦虑”。

进入3月，我国财物连续节后调整。咱们以为跟着继续调整，估值进入合理区间的消费、科技、医药等新经济公司具有杰出的装备性价比，仍看好消费电子、半导体、教育、CXO、物业管理等中心标的。一起主张要点重视经济复苏下盈余修正的轻视值、高股息的传统板块龙头。

在本期的组合中，根据最新的观念更新“全我国组合”，咱们对3月组合进行调整，在海外中资股组合中调入保利物业、药明康德(H)、安踏体育和海尔智家(H)；在A股组合中调入亿联络、我国太保、川投动力和兆易立异。根据自下而上的选股战略，咱们以中信证券研讨部职业分析师观念为主，并结合自上而下的商场观念，在未来1-2个月，咱们以为板块的“合理估值”仍是投资者装备的首要要点。一起看好细分板块龙头的长时间增加远景。

本期海外中资股(港股+中概股)共20只。

包含腾讯控股、药明康德、香港交易所、我国飞鹤、海尔智家、小米集团、申洲世界、我国东方教育、京东集团-SW、保利物业、舜宇光学科技、阿里巴巴-SW、比亚迪电子、中金公司、我国神华、哔哩哔哩、海螺水泥、我国海洋石油、招商银行、安踏体育。

本期内地A股共20只。

包含恒力石化、北新建材、歌尔股份、迈瑞医疗、科沃斯、格力电器、兆易立异、我国太保、中航光电、五粮液、川投动力、宁德年代、大败农、万华化学、海康威视、亿联络、安全银行、三一重工、伊利股份、上海机场。

危险要素：

新冠疫情全球延伸超预期，全球经济进入阑珊；中美冲突激化；国内信誉环境恶化；新式商场危险失控，呈现大幅资金流出。