????兴业证券研报以为，从每次跨年行情的复盘来看，银行板块股价上涨行情发动的中心逻辑在于商场对经济修正预期产生实质性好转。复盘2006-2021年银行走势，发现银行股12月的月度均匀涨幅为5.8%，四季度的季度均匀涨幅高达11.7%，跨年三个月均匀涨幅为6.8%(12月初到次年2月底)，演绎出显着的“跨年行情”。当时，根本面上，11月社融迎来拐点，当月新增2.61万亿元，增速企稳回升至10.1%。银行成绩继续超预期，2022年值得等待。方针面上，宽钱银+稳增加，方针托底经济信号清晰。今年年底至2022年头银行板块或有望迎来“跨年行情”，看好银行股当时装备价值。
????从每次跨年行情的复盘来看，咱们以为银行板块股价上涨行情发动的中心逻辑在于商场对经济修正预期产生实质性好转。复盘2006-2021年银行走势，咱们发现银行股12月的月度均匀涨幅为5.8%，Q4的季度均匀涨幅高达11.7%，跨年三个月均匀涨幅为6.8%(12月初到次年2月底)，演绎出显着的“跨年行情”。
????1)2012-2013年：欧债危机冲击下国内GDP?增速破8%，央行钱银宽松+信誉扩张下，经济数据呈现触底痕迹，财物质量预期改进，银行股区间收益率超50%。
????2)2014-2015年：14年全球经济步入下行周期，央行接连降息降准托底经济，叠加很多杠杆资金入市，银行股区间收益率超100%。
????3)2018-2019年：海内外危险缓释，叠加信誉环境边沿放松，根本面预期改进。
????怎么看待银行股当时装备价值？
????根本面上：11月社融迎来拐点，当月新增2.61万亿元，增速企稳回升至10.1%。
????亮点在于：1)方针支持下，按揭投进加速。11月居民中长贷+5821亿元，同比多增772亿元，连续10月新增居民中长贷偏强的趋势。2)方针托底经济力度加大。
????11月政府债券+8158亿元，政府债券融资节奏加速；11月财务存款-7281亿元，财务存款下放速度显着加速。