尽管节后聚酯产品呈现首日“开门红”，但涨势未能连续。近来，聚酯各种类价格呈现了不同程度的调整，与此一起，PTA加工费和油制乙二醇赢利均被大幅紧缩到亏本的状况。节后的聚酯商场产销低迷，即使过了阴历正月十五，但下流复工的节奏依旧相对偏缓，全体聚酯商场体现不及商场预期。
新年后加工费大幅下降
期货日报记者从化纤信息网了解到，近期，PTA加工费呈现快速紧缩态势。从新年前的576元/吨下降至306元/吨，降幅近47％，为2020年5月以来新低，PTA厂家再次面对亏本。而乙二醇更是呈现全面亏本的状况，其间石脑油一体化设备的理论亏本到达170美元/吨的前史最高。
“PTA加工费在新年后大幅下降，首要原因在于新年期间PTA设备正常工作而下流聚酯季节性检修，导致PTA季节性累库后商场现货富余，价格承压。”国投安信期货分析师庞春艳表明。
实践上，在PTA产业链中，加工费是判别商场景气量一个不可或缺的要素。加工费反映了PTA现货加工的赢利状况，也是每次调研中商场人士重视的要点。在业内人士看来，加工费的凹凸会直接影响企业的出产活跃性，从而经过供给影响价格。
“一般状况下，加工费高，PTA出产赢利好，企业的出产活跃性高，PTA的供给有添加预期；加工费低，企业出产活跃性低，PTA供给有削减的预期。”庞春艳说。
据庞春艳介绍，2014—2016年，PTA加工费处于偏低水平，部分本钱较高的设备盈余困难，因而福建佳龙60万吨、蓬威石化90万吨、汉邦石化70万吨及逸盛石化65万吨的小设备一度长时间泊车，辽阳石化80万吨、BP石化60万吨、逸盛宁波65万吨等盈余才能较差的设备直接退出PTA商场。从2016年年末开端，PTA加工费有所上升，部分长时间泊车的老设备开端方案重启，蓬威石化、福建佳龙、汉邦石化小线等连续重启。2018年，PTA的加工费全体保持在较高水平，企业的出产活跃性十分高，超产的状况较为遍及，而这一高加工费状况继续到2019年。
“进入2019年后，跟着炼化一体化设备投产加快，受疫情影响聚酯增幅放缓，PTA库存大幅添加，PTA厂家再度面对产能过剩的困境，高加工费跟着新产能投产而走低。这是PTA产业链进入供给过剩格式之下商场经过紧缩赢利进行过剩产能出清的现象。”天风期货分析师刘思琪称。
庞春艳告知记者，近几年龙头企业的PTA出产规模不断扩大，大企业的本钱优势显着。别的，商场中所说的PTA加工费平衡点在580元/吨，仅是职业的均匀状况，每家企业的实践加工费会有差异。
在业内人士看来，现在，PTA加工费处于低位，一方面，职业处于产能扩张期，供给添加显着；另一方面，新产能多是聚酯产业链上下流配套，具有产业链一体化的优势。此外，新产能代表最先进的出产工艺，出产本钱也有下降。近两年的低加工费是职业快速开展的成果，与多种要素有关。
聚酯产品库存快速上涨
当时，加工费快速被紧缩、职业低赢利也与商场需求较弱有关。记者了解到，节后归来，聚酯产销体现清淡，均匀产销缺乏五成，聚酯产品库存快速添加。
据了解，FDY、DTY库存现已在30天邻近，POY库存在25—26天，涤短库存14天邻近，各产品库存现已改写上一年高点。下流涤丝库存也继续上升，其间短纤产品库存现已挨近前史高位，长丝库存也在继续上升中，均处于前史同期的最高水平。聚酯产销偏弱也限制了聚酯工厂质料收购的活跃性，导致PTA库存向下搬运速度偏慢。
“聚酯产品库存的构成与聚酯厂的出产及下流环节的收购节奏有关。”庞春艳表明，2021年年末，油价现已涨至高位，终端订单体现一般，涤丝库存富余，终端企业囤货的活跃性不高。一起，因为阅历了2021年三季度至四季度的限电泊车，加之2022年9月份杭州周边聚酯厂或许强制泊车，本年新年期间许多聚酯厂没有组织检修，导致职业的开工率偏高。供给偏高但需求下降，聚酯厂库存上升显着。
对此，浙商期货分析师朱立航也以为，聚酯产品的累库是季节性累库。从现在的库存天数来看，长丝和短纤库存的确到了很高的方位。
“高开工、高库存是聚酯商场现在的现状，后续高开工能否保持首要取决于库存能否消化到正常水平。”朱立航表明，当下聚酯效益水平仍有降价促销的空间，终端需求也在康复傍边，难以有用评价，假如后续降价促销的作用不错，聚酯高开工就有望保持。“从现在了解到的状况看，终端订单并不是特别抱负，首要还是以处理节前的订单为主，比较节前我们的达观预期的确有些不尽善尽美，后续仍需进一步追寻。
2月15日，姑苏市突发疫情，该市吴江区盛泽镇作为国内纺织重镇，开工遭到必定程度的影响。记者从流调中发现，姑苏疫情确诊病例中触及盛虹化纤的职工。
对此，业内人士以为，当地企业的疫情防控压力会上升，包含职工居家调查、核酸检测等自动防疫办法会对企业的开工有必定的影响，但预期为短期影响。
“从现在了解的音讯来看，姑苏区域遭到疫情影响，物流方面的确有些不方便，必定程度上影响了下流的康复进展。至少从聚酯工厂的提负上来看，没有遭到太大的影响。”朱立航表明，因终端现在仍在复苏过程中，详细的影响程度暂时欠好评判。不过，现在姑苏疫情仍在可控规模之内，对企业的工作不会有太大的搅扰。
产业链赢利何时迎来修正？
从当时聚酯产业链赢利散布来看，上游石脑油赢利一向比较好，PX在上一年年末开端修正赢利，现在现已回到抱负水平，后市有揉捏空间。PTA加工差偏低，后市或许跟着会集检修季的到来呈现低位上升。
“乙二醇赢利偏低，且全体乙烯裂解下流产品赢利都比较差，因而本周屡次撒播中石化设备降负荷的音讯，后市乙二醇也有赢利修正的或许，首要经过EG转产EO。别的，全体乙烯裂解设备也有降负或许。”庞春艳说。
上一年因为亏本，PTA工厂活跃检修，一起继续下降合约货供给量。据了解，比较上一年，本年有大厂自年头开端签长协的量就大幅减缩，某种程度上一向在重复前史。
“假如低加工费长时间保持，后期供给端开端呈现很多检修的时分，有必定概率会伴跟着合约货减量的现象。”朱立航称。
对此，庞春艳也以为，本年低加工费假如保持至3月份，设备活跃检修还会呈现，终究是否会呈现也要视加工费的走势而定，但合约货减量应该不会简略重复。在她看来，上一年干流供给商合约货签得比较满，本年企业或许会提早考虑，全体合约货的签售量应该比上一年低。
“2021年PTA低赢利下检修增多，导致干流供给商合约货供给量不行，呈现了减合约货的现象。2022年假如工厂检修添加，也或许呈现厂家开端减合约货供给状况，但本年供给商PTA合约货签定份额不高，工厂减合约货的状况较上一年或许会削减。”刘思琪以为。
值得注意的是，节后PTA自身就处在季节性冷季，需求暂未康复之前，供需相对疲软。
“假如长时间保持当下的赢利水平，后续PTA供给端大概率会呈现预期外的检修。在价格继续走弱今后，PTA产业链赢利水平全体也在相对低位，不仅仅是PTA加工费。”在朱立航看来，当时的赢利水平不会耐久，价格继续压低也与本钱端原油的影响有关。“后续只需油价的不确定要素落地，价格平稳后，PTA产业链赢利或迎来修正。”
依据CCFEI设备动态，现在已有干流供给商发布3—4月份的检修方案，后续还要看工厂实践检修执行状况。