每经记者：王星平 每经修改：王丽娜

在中概股回归的浪潮之下，品牌电商服务商宝尊电商也终究踏上了归家之路。

9月29日，宝尊电商在香港联交所主板挂牌，完结回港二次上市，股票代码为9991.HK。这也是继阿里巴巴、京东集团之后，又一家在美上市电商中概股挑选在港股二次上市。此次宝尊电商发行4000万股，每股定价82.90港元，每手100股。按照此发行价核算，宝尊电商通过香港上市全球出售征集资金总额约为33.16亿港元。

作为“品牌电商榜首股”，宝尊电商此前在美上市五年，是中概股比较受欢迎的股票之一。现在在港二次上市，也依然遭到本钱重视。上市首日，宝尊电商开盘涨2.53%，盘中涨超3%，市值迫临200亿港元。到10月9日收盘，宝尊电商股价报83.6港元，涨幅为0.91%，总市值为202.7亿港元。

宝尊电商上市典礼现场

图片来历：每经记者 王星平 摄

本钱商场的体现，好像也是外界关于宝尊电商的情绪必定程度上的表达，其未来市值空间能否得到进一步提高，明显也需求宝尊电商给予外界更多决心。上市后，宝尊是否会有更多“新故事”？对此，宝尊电商创始人兼董事长、CEO仇文彬在承受《每日经济新闻》记者专访时表明，此次在港上市，将是宝尊电商开展的一个新起点。事实上，宝尊内部近几年一向都在加大立异力度，而这些立异作用，也会在此之后逐步开释成效。

一家公司上市之后，外界对其形象最直接的呈现就体现在股价上。

上市首日，宝尊电商开盘涨2.53%，盘中涨超3%，市值迫临200亿港元，最终收涨1.33%。

在业界人士看来，这较大程度上是因为国内出资者对宝尊不如对中通快递等面向C端的企业了解。而这种“生疏感”，一方面因为此前宝尊为美股，另一方面也很大程度是因为国内本钱商场对宝尊所属的“品牌电商”这一形式仍处于强化认知的阶段。这一点，从此前该范畴内深耕垂类的品牌电商若羽臣、丽人丽妆A股IPO之曲折可窥一二。

事实上，在电商商场上，品牌电商是一个隐于暗地但又不可或缺的重要参加方。它们是为品牌供给电商服务的第三方，服务规划包含IT解决方案、网店运营、商场营销、客户服务及仓储配送等。

简略来讲，便是依据品牌方精力有限以及对电商运营形式的认知缺乏这一痛点，品牌电商为其供给服务，协助品牌在电商途径上“开店”。这也便是说，现在顾客每天在电商途径上“逛”的线上门店，或许便是由宝尊这类品牌电商运营的。

如此看来，品牌电商的开展与电商商场的大环境是彼此成果的。而在电商商场依然炽热的当下，品牌电商的远景也值得等待。

据仇文彬介绍，从2003年我国C2C电商鼓起、2008年B2C商场诞生以来到2019年，我国在线购物商场通过十多年开展，现已到达近十万亿人民币商场规划，超越24%的零售占比，成为全球最大的电子商务商场。其间，品牌电商在一切形式傍边生长最为敏捷。

依据艾瑞咨询数据，估计至2025年品牌电商服务商场规划将可升至超2万亿，2019-2025年复合添加速度挨近24%，该细分范畴的生长速度要远高于整个线上购物或B2C电子商务商场的开展。

明显，宝尊现已享遭到我国B2C电商的盈利。据艾瑞咨询数据，以2019年GMV计，宝尊商场占有率为7.9%，排名榜首。这一数字超越职业第二名6个百分点，第二名市占率为1.9%。

宝尊电商此次招股书数据也显现，二季报该公司收入为21.5亿元，同比添加26.3%。在美国通用会计准则下，宝尊电商归属公司股东净利润为1.2亿元，同比添加78.6%。

在运营数据方面，宝尊电商本年第二季度的协作伙伴添加至250个，同比添加38个；GMV达127.6亿元，同比添加31.2%。宝尊电商估计，本年第三季度公司营收将在17.5亿元至18亿元之间，同比添加16%至20%。

明显，作为职业龙头，此次宝尊回港上市，无疑愈加增添了该职业的决心。加之若羽臣、丽人丽妆等品牌电商纷繁在9月底冲刺本钱商场的推进，也让品牌电商逐步被国内本钱商场认可。

关于此番回港上市，仇文彬描述“像是船入海港，是一种回归”。

揭露材料显现，主营电商代运营事务的宝尊电商建立于2007年头。彼时，宝尊电商可谓精准抓住了年代的开展趋势。公司建立次年，天猫前身淘宝商城上线，B2C电商迎来飞速开展。

凭借B2C春风，宝尊敏捷开展，事务触及店肆运营、数字营销、IT解决方案、仓储配送、客户服务等多个范畴，从品牌官方商城，到我国最大的线上购物途径天猫与京东，以及交际移动商城，线下智能门店等都有所掩盖。

2015年，宝尊电商登陆纳斯达克，成为“品牌电商榜首股”。自此之后，宝尊便敞开了其二级商场之路。

而在美上市五年，宝尊电商一向是中概股比较受欢迎的股票之一。Wind数据显现，宝尊电商近5年累计涨幅超越600%，跑赢同期道琼斯和标普500分别为68%及71%的涨幅，也超越大部分中概股期内的累计涨幅。

与此一起，自阿里巴巴于2019年底回港后，多家中概股完结了在香港的二次上市。阿里、网易、京东在港二次上市后，也都在必定程度上完成了提振股价、提高估值的作用。

无论是内部体现仍是外部环境，都让宝尊此次上市备受重视。据仇文彬泄漏，宝尊电商为此番回港上市，预备了几个月时刻。

相较于其他企业，这一时刻明显是较短的。花旗举世金融亚洲有限公司亚太科技、传媒与电信部董事总经理杨若泄漏，在回港上市的预交流过程中，公司需求满意两个条件，一是事务形式立异，二是职业领头羊。在这两个条件上合格，宝尊电商在回港上市的过程中较为顺畅，成为榜首批回港上市的我国公司。

而关于此次上市，仇文彬表明除了躲避国际形势的不确定性，也使公司更聚集我国和亚洲商场，一起取得更多资金，开展事务。

关于募资用处，宝尊电商表明，估计将其间20%用于出资生长品牌运营中心(GBO)，为本地和新式品牌招引并供给要点支撑；25%用于晋级公司的数字营销和履约才能，包含改善仓储自动化水平缓扩展库房网络，以添加要害纽带的数量和总面积；30%用于战略联盟协作，包含新式的消费品牌和海外电商商场协作；10%用于研制投入和技能立异。

从已有数据来看，作为一家建立十多年的企业，宝尊在增速上依然有着不错的体现。2017年至2019年，宝尊营收三年复合添加率达75.4%，GMV三年复合添加率达132.4%。疫情期间，宝尊仍旧体现安稳。

但硬币的另一面是，在相对安稳的开展轨道中，宝尊也面临着一切老牌企业都会面临的问题——怎么开掘新的添加点？

对此，仇文彬好像也在决议回港上市的那一刻便有了自己的决议，那便是将方针更为聚集在国内商场。“在服务客户和品牌上，也需求不断回归。”

“宝尊从战略上开端做越来越多国内品牌，所以在香港上市的话，对国内品牌也应该会添加影响力。”仇文彬对记者说。

而之所以作出此决议，首要是因为仇文彬看到了这一商场的改变。

“现在与国内品牌协作，感觉越来越顺畅了。”仇文彬表明，在几年前，电商首要仍是聚集于买卖环节，首要是开店卖货，而在这一开展阶段，国内品牌关于品牌电商的需求不是很大。但跟着近几年电商职业的开展，现在的电商职业现已进入2.0阶段，国内品牌对营销与技能的需求变得越来越大，而这恰恰是宝尊的优势，也是宝尊未来出资的要点。

到2020年06月30日，宝尊品牌协作伙伴总数到达250个。其间90%是国际品牌，10%为国内品牌。在仇文彬看来，之后宝尊在国内品牌中的开展空间还很大。

“我以为未来在我国比较有开展潜力的，化妆品、奢侈品品牌会是添加比较大的商场，一起运动品牌与快消品也有较大添加，之后宝尊或许会愈加重视这些范畴的国内品牌。”仇文彬说。

不过，记者也注意到，看好国内品牌电商服务商这一商场的公司天然不止宝尊电商一个。

当时，品牌电商赛道的玩家现已不少，在宝尊之外，壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆也是职业的重要参加者。别的，头部MCN组织如涵控股旗下也有品牌电商事务，且营收占比不断扩展。值得一提的是，就在宝尊回港上市当天，丽人丽妆也成功在A股上市。且更有意思的是，宝尊、丽人丽妆这两家公司的首要股东中都有阿里巴巴的身影。

2010年阿里巴巴就参加了宝尊电商A轮融资，后续成为宝尊最大外部股东。据此前招股书，阿里巴巴持股14%为大股东，具有8.6%的投票权。而阿里也是丽人丽妆第二大股东，持股份额为19.6%。

同一赛道，又有着相同的大本钱扶持，那么宝尊又有什么才能招引到更多的国内品牌呢？

仇文彬以为，具有全品类运营的才能是宝尊差异于其他玩家的重要优势。

事实上，依据服务才能，我国品牌电商服务供给商能够分为A/B/C/D四类，A类可供给规划狭隘的电商服务，D类可供给全方位、全途径的电商服务。到最终可行日期，品牌电商服务职业有超越600名A类参加者、超越600名B类参加者、约130名C类参加者及三名D类参加者，而宝尊便是D类中的一个。依据招股书，现在宝尊事务触及8个不同类目，掩盖全品类。

也正是依据此考虑，仇文彬一向坚持宝尊要做全品类。

“从宝尊定位来讲，是期望做全链路途径，2B和2C是构成咱们完好链条必定方向，所以咱们不只跟大品牌协作，还会跟许多中小品牌协作，其间必定要求咱们做全品类，也正是这样，让咱们比其他玩家更能了解顾客的需求，而这绝非服务笔直品类的玩家能具有的才能。”仇文彬说。

当然，仇文彬也表明，宝尊电商会在服务好国际品牌电商的根底上，不断拓宽国内品牌电商商场。在他看来，国际品牌来对根底运营的外包是一个长时间的需求，因而，宝尊也会差异于国内品牌做一些亚洲其他区域的拓宽，尤其是在东南亚区域。

仇文彬的判别明显不是凭空想象，最直接能看到的便是当下电商职业格式的改变。

近几年，电商职业改变越来越快，本来外界以为逐步安稳的电商格式因拼多多等交际电商的呈现被打破。现在的电商职业，现已构成阿里、京东、拼多多三强争霸的格式。与此一起，也不难看到的是，越来越多的玩家也正在进入到电商这一范畴，其间，当时火力最猛的无疑是快手、抖音等短视频直播途径。跟着不同类型玩家的涌入，电商形状被重构，宝尊等品牌电商所面临的运营压力也日积月累。

在当下这一商场环境中，仇文彬以为，怎么去运营顾客，怎么能够把顾客需求开掘出来是一切企业最需求考虑的问题。因而，加强营销方面的才能，便成为了宝尊之后的重心之一。

“咱们会在营销上做更多出资。”仇文彬泄漏，为了更好地开掘炽热的直播商场，现在宝尊也在该范畴做了相应的出资。

而光有营销才能，应对当时改变十分敏捷的电商商场是不行的。据仇文彬泄漏，除了天猫、京东等，现在宝尊也在与包含拼多多、微信小程序、抖音、快手、小红书等途径协作。其间，当时现已与80个微信小程序品牌在协作傍边。

途径与品牌的不断添加与杂乱，对品牌电商全链路、全途径、全品类运营才能的要求也越来越高。当规划与杂乱性持续上升，运营功率的提高有必要依赖于技能——在未来，品牌电商赛道面临的是一场以“技能”为中心的比拼。

对此，仇文彬表明宝尊一向没有变的方向便是在技能方面的投入。据其泄漏，宝尊每年在技能方面的出资在4个亿左右，这或许是职业界其他玩家的十倍以上。

结合招股书及商场揭露信息能够看出，宝尊2019年技能费用上升，首要是投入于对网店运营东西ROSS体系的晋级迭代。现在，ROSS体系现已有了广泛应用，累计为100多个品牌的电商运营作业完成数字化转型。此外，宝尊本年还推出BOC（商业运营中心）和GBO（新锐运营中心）两大工作群，深度嵌套ROSS体系。

除了加强内功，仇文彬也表明不扫除使用外部资源来增强自己的营销与技能才能。记者也注意到，此次上市所募资金中，约15%用于潜在的并购时机。

对此，仇文彬泄漏现在宝尊现已看了不少项目，但没有发生并购的行为。不过，他也表明，假如遇到能与宝尊发生协同效应的标的，宝尊也会跟此次回港上市相同决断掌握。

现在，宝尊已顺畅二次上市。接下来，面临隐藏变局的电商商场，宝尊也要正式敞开其新征途了。