代周报记者 吴平 发自深圳

3月26日，停牌近3个月的外运开展（600270.SH）复牌买卖，当日收盘涨幅为6.19%。这次紧迫停牌始于1月2日，理由为与控股股东谋划严重财物重组。

并计划并没有让商场等候太久。2月28日晚间，外运开展发布公告称，国外运股份有限公司（简称“国外运”，0598.HK）拟以换股方法吸收并外运开展。3月23日，公司发布了换股吸收并外运空运开展股份有限公司暨相关买卖预案摘要（修订稿）。

“依照招商局的干事功率，估量4月底重组就能正式完结。”深圳某证券公司走运职业析师张行（化名）对代周报记者说。

重组完结后，国外运将完成在A+H两地商场上市，而站在国外运背面的招商局，经过不断吸收、并，正拼装出一个强壮的物流帝国。

享跨境电商红

外运开展的前史最早能够溯到1987年。当，国对外贸易运总公司树立了国航空货运公司，1999年，在这个公司基础上，外运开展得以树立，并在2000年12月在A股上市。

因为前史和传承的原因，外运开展的强项事务便是世界递物流。

1986年，国对外贸易运集团总公司与德国邮政敦豪DHL各出资50%，兴办外运-敦豪世界航空件有限公司。1999年，该公司股权被入外运开展，成为外运开展子公司。

2010年，为进一步开展世界递事务，外运开展与ARAMEX一起资树立外资公司—外运安迈世，方各持股50%。

尔后，外运开展持续加大在世界递事务的入，2011年在日本、德国树立自营的海外子公司，并与DHL续签25年的作协议，把外运-敦豪资企业延长到2036年；2013年进入跨境电商商场，增进与阿里巴巴的作，2015年收买美国华运公司、美国华美航务公司，在美国建造自营子公司。

外运-敦豪是外运开展的中心财物。2013年以来，外运-敦豪每年给公司奉献8亿元左右的资收益，占到公司净润的80%以上。

在世界递商场，DHL等世界递四大巨子占有了75%的商场比例。其，DHL商场比例，其主要经过外运-敦豪展事务。依据2014年国电子商务研讨心的监测数据，DHL具有全国的世界递服务络和6500名职工，掩盖国内390个城市，商场占有率为37%。

2013年以来，跨境电商忽然加快开展。依据阿里巴巴年报，其世界零售事务2013年仅为3.92亿元，到了2016年已超越22亿元。另据计算，2016年国跨境电商零售进口出售比例，易占比21.6%，阿里巴巴占比18.5%，唯品会占比16.3%，京东占比15.2%。

敏捷胀大的商场也让外运开展走上了车道。2013年之后，外运开展深度绑定菜鸟络等客户，并拓亚马逊等海外客户，事务量不断上升。这也让外运开展得到了资本商场的关并招引了一批粉丝，其股价从2014年的10元左右上涨到2015年6月40元左右。

2016年，公司收入49.5亿元，增速为13.7%，其电商物流事务收入6.18亿元，增速40.9%，是增速的事务。

溢价率高

依据公告的重组计划，外运开展将被国外运吸收并。

2002年，国外运长航集团有限公司树立国外运，并向其入了集团在香港、广东、天津、山东、浙江等滨海、沿江区域的中心事务、财物和人员。2003年，国外运在香港上市。

国外运长航集团有限公司由国对外贸易运总公司与国长江航运总公司重组而成。因为国对外贸易运总公司的根由，国外运此前就一直是外运开展的控股股东，持有公司60.95%的股权。

此次重组，即把外运开展重组回到母公司国外运内。具方法为换股，即国外运向外运开展的其他一切股东发行国外运的A股股，以交流对方手持有的外运开展股。

停牌之前，外运开展的股价为17元左右，而在计划，国外运依照每股20.63元的价格与外运开展的其他股东做交流，溢价率为22%左右。

现在，外运开展的股价为19元左右，“价格仍然比换股价格低，意味着相同的资金额度，即使现在买入，仍是能交流到更多的国外运A股股，相当于有扣头优惠。”张行对代周报记者析，“为了维护贰言股东，还规则了现金择权，价格为17.28元每股，也便是说，假如手有外运开展的股，不想换股，随能够以这个价格卖给大股东，假定现在股价跌到15元，那就存在套时机，能够从商场上买股，再以17.28元卖给大股东。”

依照重组计划，国外运A股股的换股价格为每股5.32元。这意味着，在进行股交流，外运开展的其他股东，依照20.63元/股的价格交出手的外运开展股，能够依照5.32元的价格得到对应数量的国外运A股股，即每股外运开展股能够换到3.8778股国外运A股股。

“5.32元的价格，比国外运现在在港股的买卖价格高，存在50%左右的溢价率，许多A+H股两地上市的股都存在A+H股溢价的状况，可是，国外运港股的价格应该是被轻视了，未来有被A股价格拉高的趋势。”张行对代周报记者说。

换股完毕之后，国外运作为存续公司，将接纳、接受外运开展的悉数财物、负债、事务、同、资质、人员等，外运开展停止上市、销法人资格。

招商局的物流地图

跟着重组的完结，一个由招商局打造的物流帝国正悄然兴起。

2015年，国外运长航集团与招商局集团施行战略重组，国外运长航集团整并入招商局。

重组完结之后，股权联络变为，国务院国资委100%持有招商局集团，招商局集团100%持有外运长航集团，外运长航集团持有55.67%的国外运股权，国外运持有60.95%的外运开展股权，外运开展持有50%的外运-敦豪股权。

招商局集团财物事务巨大，为地产、交通运、金融等板块，在交通板块下面包含有招商物流板块。

招商物流旗下有运公司，托盘同享事务以恒路运为主，从事托盘及其他物流设备租借；冷链物流事务则以招商美冷为主，在全国经营管理14座大型冷库，面积约15.4万平方米。

此外，招商局还经过资入股了顺丰控股，在多式联运、物流等范畴进行战略作。

更重要的是，招商物流的土地财物颇丰。到2016年末，其在全国具有土地规划超越200万平方米，自建库房114.8万平方米。此外，其还在全国153个城市具有815个物流点，可控车辆超越3万台，运周转量超越83.7亿吨公里。

吸收外运长航集团之后，招商局环绕这支部队展了物流事务整。

2016年3月，原外运长航集团董事长赵沪湘被任命为招商局集团副董事长，随后，被任命为招商物流董事长，胡建华不再担任招商物流董事长。2017年下半年，国外运发行股份，收买吸收招商物流100%股权。

2018年4月，国外运将进一步吸收并外运开展，并借此重组，完成A+H股两地上市。其财物不只包含了招商物流的200万平方米土地，还将包含外运-敦豪等优质财物，而且在运、递、航空物流、仓储等多个范畴构成协作联络。

本上的内容（包含但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为代在线版权一切，未经书面协议授权，制止转载、链接、转贴或以其他方法运用。违背上述声明者，本将究其相关法律责任。如其他媒、或个人转载运用，请联络本丁先：chiding@time-weekly