解奥徐超

除了药店，在城市的角角落落常常映入眼帘的多是口腔医院和口腔门诊，繁荣的口腔经济带来价格不菲的口腔消费商场，栽培一颗假牙动辄数千元乃至上万元，而种入嘴里的假牙的本钱，却和顾客终究买单的价格大相径庭。拟在创业板上市的深圳市家鸿口腔医疗股份有限公司（简称“家鸿口腔”）发表的招股说明书，得以窥见这个作业的底牌。

家鸿口腔首要从事固定义齿、活动义齿和正畸产品的研制、出产及出售，以及口腔修正类医疗器械产品运营出售等事务，下流作业为口腔医疗服务作业，产品终究应用于患者的口腔修正。这个“义齿”，便是俗称的“假牙”。

依据招股书发表，由于遭到新冠疫情的影响，2020年家鸿口腔的营收、毛利率遭到必定影响有所下滑，但依据近三年的成绩来看，家鸿口腔全体依然是达观的。在现在商场栽培率最高的陶瓷类义齿，家鸿口腔一颗的出厂价在300元上下，即便是如此本钱价，家鸿口腔的毛利率还在60%左右，换算下来，本钱也就120元一颗。

高毛利率将连续

依据招股书发表，家鸿口腔固定全瓷义齿毛利率近三年分别为64.06%、62.82%和59.15%，出售均价分别为314.70元/颗、312.85元/颗和309.27元/颗。依照经销形式，则更为廉价。

家鸿口腔出产的产品首要为定制式产品，用于牙体缺失、残缺的修正以及牙列不齐时的纠正等用处。也便是说，招股书发表的价格是出厂价，而不是终究卖到顾客手上的价格。

关于固定全瓷类义齿的高毛利率和定价，家鸿口腔称，原因是固定全瓷类义齿是近几年添加较快的新式义齿产品，首要运用氧化锆资料加工而来，无金属内冠，通透性强，更挨近天然牙的色彩及具有更高的生物相容性，因而固定全瓷义齿在商场上较受欢迎，附加值较高。固定全瓷类义齿的出产首要选用CAD规划、CNC切削等新工艺，工序较少，出产功率较高，均匀出产本钱较低。

跟着固定全瓷义齿在顾客中的承受程度不断进步，商场需求规划逐渐扩展，有更多的义齿企业投入资源出产固定全瓷类义齿，作业竞赛将有所加重，但关于高毛利率还能继续多久，家鸿口腔给出的判别是“具有可继续性”。

招股书称，近年来，公司致力于在商场上建立中高端的品牌形象；一起不断加大对数字化出产的投入，进步内部管理功率，优化客户结构。此外，公司在义齿作业深耕20来年，具有较高的商场闻名度，积累了较多的优质客户集体，经过多年的协作，公司的产品质量和及时交给才能等取得较多客户的信赖，与首要客户协作联系较为安稳，公司获取订单的才能和议价才能较强。跟着我国人口老龄化的加速以及口腔科患病人数的添加，境内口腔科相关医疗机构对口腔器械作业的需求继续添加，口腔器械作业商场规划出现继续添加态势。

家鸿口腔的产品都卖到哪些地方去？招股书发表，公司境外主营事务收入分别为1.7亿元、1.89亿元和1.66亿元，占主营事务收入的份额分别为68.20%、61.82%和57.09%，首要会集在美国、欧洲等国家和地区。国内具有深圳市人民医院、武汉大学口腔医院、无锡口腔医院、泰康拜博医疗集团有限公司、PAN-AMDENTALINC.、SENTAGECORPORATION等粘性较高的中高端客户。栽培类产品事务具有广东省口腔医院、中山大学隶属口腔医院、广州医科大学隶属口腔医院和香港大学深圳医院等闻名三级医院客户。

研制费用留步不前

家鸿口腔在招股书中发表，现在在我国义齿加工作业中，娴熟的高级技工仍较为紧缺，一般来说，成为一个高级技工，需求5年以上实操经历。但如此重要又不可或缺的岗位，近三年在家鸿口腔的流失率一直保持在四分之一左右。招股书供认，“陈述期内，公司技工离任份额分别为26.68%、30.12%和21.44%，离任率较高。”

2018年-2020年，家鸿口腔3年以上的技工占比分别为43.49%、49.28%和54.30%，占比较高；其间工龄10年以上的技工占比分别为12.47%、13.07%和14.45%。家鸿口腔称，为技工供给了较有竞赛力的薪酬、杰出的作业提高通道和提高技术的时机，并构建了杰出的企业文化氛围，公司首要技工较为安稳。

一组家鸿口腔的研制费用数据，和员工待遇存在相关联系。

依据招股书发表，家鸿口腔2018年-2020年的研制费用分别为1497.39万元、1375.46万元和1307.62万元，对应的占营收的比重分别是6%、4.44%和4.41%。

员工薪酬，也包含在研制费用中，2018年-2020年分别是656.44万元、600.49万元和561.69万元。公司自产产品主营事务本钱中的直接人工本钱占比分别为45.52%、44.18%和41.52%。

整个研制费用员工薪酬核算的内容为：从事研制作业的人员的薪酬薪酬；资料消耗为项目研制过程中领用、消耗的资料；折旧与摊销为研制部门所运用财物产生的折旧、摊销费用。