今日，白酒股团体变脸，股价纷繁跌落，顺鑫农业开盘短时间内跌停，成交金额超9亿元，市值蒸腾超45亿。

白马股顺鑫农业本年上半年股价曾一度暴升，涨幅最高达80%。可是，自8月底以来，公司股价因成绩不及预期等原因开端继续跌落，当时累计跌幅已超30%。

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顺鑫农业今日的跌停，首要与昨夜发布的三季度成绩骤降及大股东减持有关。

三季报显现，公司本年前三季度营收约124.2亿元，同比增加12.3%；归母净赢利约4.3亿元，同比下降34.8%。其间，第三季度完成营收29亿元，同比增加9.6%；归母净赢利则同比骤降789.8%，亏本1.2亿元，这也是其上市以来初次呈现单季亏本的景象。

来历：公司公告

顺鑫农业横跨很多职业，主营事务包含白酒、猪肉、房地产、种畜饲养和食物加工。其间白酒和猪肉事务占收入总规模份额超95%。作为北京顺义区的老牌上市国企，公司旗下著名品牌牛栏山一度是低端白酒的明星之选。

本年三季报显现，公司前三季度营收虽较上一年同比上升12.3%，但单季度营收却不断下滑，前三季度运营收入环比接连下降超27%，归母净赢利更是亏本为1.15个亿，三季度净利同比下降达790%，环比下降超一倍。可见本年以来公司主营事务呈下滑态势，三季度成绩下滑尤为严峻。

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公司第三季度的毛利率较上一年同比下降18%,环比下降22%。数据显现，当时公司的毛利率仅相当于白酒职业均匀毛利率的一半左右，公司另一主营事务猪肉又首要会集在屠宰而非饲养，赢利极低，因而两个主营事务的毛利率本身已不具竞赛优势。加上本年酿酒原材料价格上涨导致公司运营本钱上升幅度较大，以及疫情及南边水灾要素等影响使物流放缓及本钱上升，因而公司的毛利率本年下滑较为显着，净赢利也随之下降。

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费用方面，公司第三季度的三费较上一年同比都有所上升，第三季度的期间费用率由上一年的14.4%升至19.6%，出售费用率由6.4%升至11.7%，大于营收增速。估测或许因为公司战略调整，在培养样板商场、探究数字化营销等方面投入的途径、资源等较为巨大，而回收较慢，因而出售费用上升较为显着。

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现金流方面，公司前三季度运营活动发生的现金流量净额比上一年同期削减6.1亿，同比下降265.5%，公司解释为收到的出售借款削减所造成的。

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总归，公司三季度成绩比较于同职业其他白酒公司的成绩纷繁创新高来讲，各方面数据都不及预期，让商场较为绝望。

另值得注意的是，三季度陈述发表公司大股东也在纷繁减持。前十大股东中有一大股东都在减持，其间控股股东北京顺鑫减持份额高达0.94%，全国社保基金减持0.48%；根本养老保险基金、北向资金等组织也都纷繁减持。组织总持股份额占公司总股本份额也由二季度的68.6%下降至62.1%，可见组织们也不看好公司未来成绩的开展。

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数据显现，我国 100 元以下等级低酒商场总规模已超 2000 亿元，体量为高级白酒商场的两倍左右，其间光瓶酒商场规模已超千亿。因为等级低酒准入门槛比较中高级白酒商场较低，因而等级低白酒商场品牌很多。CR3占 12%左右，职业会集度较底，开展空间较大。

可是当时泸州老窖、郎酒、山西汾酒等一线白酒企业已纷繁加快布局光瓶酒，因而，低端酒商场竞赛也益发剧烈。尽管顺鑫农业一直是低端酒职业的头部品牌企业，但面临当时的职业洗牌趋势，压力仍不容小觑。

除需求面临白酒职业的竞赛外，公司房地产事务板块也一直是商场重视的焦点。早在2014年起顺鑫农业就对外声称要逐渐剥离其他事务，聚集酒业、肉食两大板块。但从近几年成绩陈述可知，公司房地产事务板块一直没有突破性发展，不只对成绩没有任何奉献，还出资巨大，使公司负债一直居高不下。

2017年-2020年三季度，公司资产负债率一直高于60%，远高于同职业均匀30%左右的数据。尽管公司对外表明，房地产开发是公司拟退出事务，本年公司也已与政府签订了有偿回收土地使用权协议，处置了海南的两种土地使用权，但关于彻底剥离房地产事务来讲，短期内仍无法完成。

当时，顺鑫农业的估值和股价都处于前史高位，即便今日闪崩跌停，公司市盈率仍高达70.5倍，比照职业均匀47.7倍，及其他龙头公司估值都在40倍左右，公司已溢价较多。而本季度公司营收净赢利等成绩体现都较差，不只主营事务承压，商场竞赛剧烈，本身的房地产事务也较为连累，因而当时出资还需坚持慎重。