2022-03-29东兴证券股份有限公司孟斯硕,王洁婷,韦香怡对五粮液进行研讨并发布了研讨陈述《涨价与产品结构晋级左右开弓，长时间安稳开展可期》，本陈述对五粮液给出买入评级，当时股价为149.18元。

五粮液(000858)

事情：公司将第八代五粮液的主张零售价从每瓶1399元上调至1499元，与现在53度飞天茅台的主张零售价相等。

涨价与产品结构晋级左右开弓。从2022年新年打款方针来看，五粮液将会连续2021年的出售策略，即经过价格的提高以及产品结构的提高带动成绩的稳健增加，继续提高吨酒价格、以及将终端价格进一步推高将会成为本年五粮液开展思路的主线。新年后，五粮液将主张零售价上调至1499元，仍是在连续这一思路，希望继续把批价上提，显现出公司对主力产品站稳千元价位带的决计和决计。从产品结构上来看，经典五粮液继续布局2000+价位带，在上一年较好的出售基础上，本年会进一步发力。系列酒跟着变革深化，稳中向好，产品结构提高值得等待。在大的消费晋级环境下，公司主力价位带站稳千元价位带对公司长时间安稳开展有重要意义，从现在公司的决计来看，本年批价站稳千元价位带可期。

跟着领导班子组成结束，安稳增加可期。公司新一届办理班子根本组成结束，新团队对运营状况了解。五粮液后续执行力有望进一步提高，关于一系列新的包含薪酬系统、途径办理系统优化、运营功率提高等变革也被等待中。曩昔一年五粮液阅历反腐、领导层变化等事情影响，商场关于五粮液未来安稳开展趋势有忧虑。跟着人事调整的逐渐到位，新营销变革行动或将提出，后续执行力有望进一步提高，公司长时间稳健增加可期。中长时间来看，公司品牌位置杰出，在高端商场有较强的竞赛优势，公司作为浓香高端榜首品牌的中长时间量价增加趋势依然相对可确认。

公司盈余猜测及出资评级：咱们估计公司2021-2023年净利润分别为234.55、274.90和318.44亿元，对应EPS分别为6.04、7.08和8.20元。当时股价对应22年成绩PE为21倍。看好公司在高端酒赛道继续取得商场份额的才能，以及高端化战略下的品牌张力开释，给予“强烈推荐”评级。

危险提示：需求下行、竞品批价大幅回落、产品结构优化不达预期等。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券逄晓娟研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达98.1%，其猜测2021年度归属净利润为盈余233.49亿，依据现价换算的猜测PE为24.78。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有42家组织给出评级，买入评级39家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为258.45。证券之星估值剖析东西显现，五粮液（000858）好公司评级为4.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为4星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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