今日瀚文小编给我们介绍一下Dow-Gorton模型，下面便跟小编往下看下吧！

Dow-Gorton模型简介
在Dow-Gorton所设定的托付财物办理环境中，出资办理者并不总是能够发现盈余的买卖时机，有些状况下不买卖是最优决议计划，由于他们或许根本就没有发现有利的盈余时机。但在模型中呈现的问题在于，授权的财物办理者是否能够有效地压服他们的客户或许托付人不买卖是最优战略。这一困难在于托付人不能区别“活跃不作为”(activelydoingnothing)与“简略不作为”(simplydoingnothing)这两种景象。假如合同为不买卖供给报答，财物办理者有或许简略不作为；合同也或许招引不合格办理人或许导致合格办理人偷闲(shirk)。假如这导致对不作为供给报答不或许，而且有限责任使过后的过错决议计划无法得到赏罚，那么最优的合同将或许诱发财物办理者进行纯赌博式的买卖以取得偶尔的抱负成果。这便是Dow-Gorton模型中界说的噪声买卖，或许称之为过度买卖(churning)。

Dow-Gorton模型包括的要素
由于Dow-Gorton模型的环境较Trueman模型更为杂乱，模型中也考虑了更多的要素，使模型成为一个一般均衡模型。模型中包括的要素有：

(1)一个由潜在财物办理者构成的劳动市场；

(2)这些署理人与出资者之间关于财物办理的最优合同联系；

(3)证券在一个依托竞价构成价格的市场环境中进行买卖；(4)财物办理者与最优化的套保者之间进行买卖。在这样一个一般均衡模型中，DowandGorton证明，一个包括噪声买卖的均衡是存在的。

Dow-Gorton模型的合同环境
在模型考虑的合同环境中，财物办理者不能压服他的托付人不买卖是最优的。由于对不买卖供给报答会诱使合格财物办理者偷闲或许招引不合格财物办理者，因而，不买卖不会得到报答。在许多简略的合同环境中，这一问题能够经过一个两部分的合同来处理：

（1）对正确的买卖头寸供给大笔奖金；

（2）对不买卖供给小额一次性报答。

合格的财物办理者会被大额奖金的时机所招引，但假如过后他们可巧没有发现有利的买卖时机，他们会挑选一次性报答，而不是经过赌博式的买卖来赢取奖金。假如这种一次性付出额不如他们的时机成本大，不合格办理者将不会签定该合同。但在Dow-Gorton挑选的合同环境中，相似的合同还不足以消除署理问题，噪声买卖仍是会发生。