年代周报记者 罗仙仙 发自深圳

5月28日，深交所作出*ST烯碳公司股票停止上市的决议。这是2018年度深交所首家被强制停止上市的公司。几天前，深交所上市委员会就*ST烯碳”股票是否停止上市，举行了首个退市听证会。

无独有偶，5月22日，上海证券买卖所依据其上市委员会的审阅定见，决议吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简称 “*ST吉恩”）和沈机集团昆明机床股份有限公司（以下简称“*ST昆机”）股票停止上市。

*ST吉恩、*ST昆机均已接连多年亏本，且触及多项退市规范，退市的成果商场此前早有预期。在A股商场走过退市危险警示、暂停上市、停止退市这三个阶段后，*ST吉恩、*ST昆机成为本年退市榜首批，接下来要走的只要一条路—30个买卖日的退市整改期后，5个买卖日摘牌，终究转入全国中小企业股份转让体系挂牌转让。

“当时的A股商场中，不少上市公司呈现长时刻亏本、‘僵尸企业’等状况，已到达退市规范而不退市，严峻歪曲整个A股估值体系，然后导致股价信息失真，使A股简直丢失资源配置的功用。”经济学家宋清辉向年代周报记者表明。

值得一提的是，到3月31日，*ST吉恩和*ST昆机股东户数别离为70658户以及33099户，两只股票的出资者总户数现已超越10万户。其间，*ST吉恩、*ST昆机原在施行退市危险警示前为沪股通标的，现在仍有部分沪股通出资者，进入股转体系后，这部分出资者所持有的公司股票或许无法转让。

偶然的是，上述三家上市公司皆与东北有关。

ST退市潮

*ST吉恩与*ST昆机被停止上市并非意外。早在2016年，两家上市公司就因2014年、2015年接连两年亏本收到了“退市危险警示”，2017年发布仍为亏本的2016年年报后，双双被暂停上市。其间，*ST昆机还因虚增赢利等违规状况，在2018年2月被证监会出具了行政处罚决议书。

本年4月28日，*ST吉恩与*ST昆机一起发布2017年年报，经审计的2017年归属上市公司股东净赢利别离为-23.63亿元、-3.49亿元，期末净资产别离为-1.98亿元、-0.38亿元。*ST吉恩还被会计师事务所出具了保留定见的审计陈述。

据上交所《股票上市规矩》第14.3.1条规矩，上市公司股票暂停上市后，呈现“公司发表的最近一个会计年度经审计的财政会计陈述存在扣除非经常性损益前后的净赢利孰低者为负值、期末净资产为负值、运营收入低于1000万元或许被会计师事务所出具保留定见、无法表明定见、否定定见的审计陈述等四种景象之一”，将决议停止其股票上市。而*ST吉恩触及三项退市目标，*ST昆机则触及两项，退市成了必然成果。

这两家上市公司曾光辉一时，走到退市好像更多是商场与职业的挑选。

据揭露材料，*ST吉恩主运营务为镍金属采矿、选矿、锻炼及其相关化工产品的出产加工和出售，2003年登陆A股，被誉为镍业“榜首股”。经运营绩在2014年由盈转亏，2017年成为其接连亏本的第四年。

对此，在2017年年报中，*ST吉恩表明“因为公司所在的镍职业产品价格 2017 年全年在低位震动徜徉，公司主运营务无明显好转”。据了解，镍的价格在2013年末呈现大幅涨跌，2014年上半年，镍的价格80元/公斤左右涨至130元/公斤以上，随后进入持续跌落状况，到2016年头降至50元/公斤左右，到现在镍价仍处于前史低位。

比较*ST吉恩遭到商场动摇的影响，*ST昆机更像是被商场筛选。*ST昆机在1993年后重组改制，成功挂牌上证所，主运营务是研制、规划、制作和出售卧式镗床、大型数控落地式铣镗床等，其间自动化程度较低的卧式铣镗床在出产值、出售量、库存量在2017年仍处于主打产品位置。在数控化、智能化逐步成为职业干流的布景下，*ST昆机成为了“落后的一代”。

据其年报，*ST昆机2011年净赢利下滑起伏约70%，2012年开端呈现亏本。到了2015年，*ST昆机及其上届办理层并未挑选改进其运营状况，而是挑选改动其运营数据，其新办理层在2017年3月自爆公司过往存在的财政问题，证监会在两天后正式就此打开立案查询。

据其发表的2017年年报，*ST昆机归属母公司股东的净赢利年为-3.5亿元，此前2014－2016三年别离为-2.04亿元、-1.96亿元、-2.09亿元，坐实连亏四年成绩状况，且2017年期末净资产为-3833.1万元。

经济学家宋清辉在采访中向年代周报记者剖析：“呈现上市公司开展运营不善到退市的现象，阐明商场也在自动自发地筛选不符合年代开展的企业。”

三家基金被套

对股民来说，所持有的股票被停止上市，无疑是凶讯。据统计数据显现，到2018年3月31日，*ST吉恩和*ST昆机股东户数别离为70658户以及33099户，两只股票的出资者总户数现已超越10万户。

年代周报记者注意到，在*ST吉恩一季度报的前十大流通股东上，三家基金公司的7个资管方案赫然在列，算计持股份额达49.41%。揭露材料显现，*ST吉恩在2014年施行了60亿元的定增方案，以7.62元/股向东方基金、长安基金和兴业基金锁价发行7.87亿股，合计融资60亿元，到期日是2017年9月22日，而*ST吉恩在2017年5月26日被暂停上市。

经过对7个资管方案的层层穿透发现，在兴业基金的三个专户资管方案背面别离是刁静莎、张宇和上海金都出资集团，别离出资4亿元、1亿元、10亿元；长安基金参加的长安群英5号资管方案终究出资源为大连博融控股集团、上海天恒融资租借，别离出资12.5亿元和10亿元。

东方基金三个专户则背面的出资人很多，终究出资源为中银智富理财方案2014-127-HQ、中银智富理财方案 2014-128-HQ、大连博融控股集团、北京中永联合出资办理有限公司，别离出资7.5亿元、2.5亿元、5.5亿元、2亿元，以及5位自然人刘辉、文一涛、王斌、陈发树、陈焱辉别离出资1亿元。其间中银智富理财方案由中国银行发行，认购出资者共673名。此前媒体报道称“中国银行已就上述理财方案完结兑付”。

据了解，上述3家基金公司参加定增时的折价率为5折，在2015年牛市高位时，最高浮盈在200%左右。而*ST吉恩行将退市，扣除去关联方大连博融控股集团累计投入的18亿元，三家基金公司被套牢资金总计42亿元。

对此，宋清辉向年代周报记者表明，现在除了清算退出尚看不到能够削减丢失的办法。“*ST吉恩为国企布景，一般不会呈现‘保底许诺’，三基金专户参加定增被套牢，基金公司的名誉是很大的负面影响。”

除了上述三家基金公司之外，*ST吉恩在5月22日发布的公告显现，到2018年5月21日，其金融机构逾期债款超88亿元；年报中还发表了已逾期未归还的短期告贷达66.97亿元，触及15家银行。年代周报记者联络*ST吉恩，对方证券事务部的工作人员表明，近来揭露邮箱收到的邮件太多而来不及回复，记者向其发送的采访提纲到发稿也没有收到回复。

相较之下，*ST昆机带来的丢失资金数额更小，但其涉及的规模并无不及。在*ST昆机被查实“财政造假”并被暂停上市，在停牌前期有逾3万股东被套其间。

*ST昆机办理层曾向出资者许诺，公司会尽全力维护股民的利益，关于退市以及此前财政造假，方案建立赔付基金保证中小出资者的利益。记者欲了解赔付基金状况，屡次拨打其揭露电话均无人接听。

“在退市的成果下，出资者追回丢失的方法便是提起诉讼索赔。”大成律师事务所一位不肯签字的证券律师告知年代周报记者。上一年4月，*ST昆机的40名股东以“证券虚伪陈说”向云南省高级人民法院提起诉讼，现在均没有开庭。这也意味着，*ST昆机行将面对新的一轮索赔。

上述律师表明：“现在退市的两家在净资产目标上已呈负数，上市公司没有补偿才能，就会呈现出资者胜诉也得不到补偿的状况。”

5月30日，*ST吉恩与*ST昆机将进入退市收拾期，上交所有关负责人对此称“便利决议退市公司的出资者而作出的买卖组织”，股民仍能够买进卖出。据choice数据，2014－2017年有退市长油、武锅B退、国恒退、退市博元、新都退、欣泰退等6只股票进入退市收拾期后接连跌停，在30个买卖日后股价大多在1元/股左右。*ST昆机、*ST吉恩进入退市收拾期后体现尚不可知，但能够确认的是，出资者丢失仍难以补偿。

退市常态化

现在，在A股商场上完结退市的股票共有106只，原因大致可分为接连亏本、吸收兼并、私有化、证券置换、转板及违法。其间，因接连三年亏本而被退市的公司数量最多，到达47只，其次为吸收兼并而退市的股票共36只，还有4家公司是因为接连四年亏本而退市，因严重信披违法被强制退市仅博元出资1家。

依据上交所与深交所的上市规矩，在触及退市目标的公司自发表相关定时陈述或许经追溯调整的财政会计陈述和审计报后的15个买卖日内，买卖所作出是否停止公司股票上市的决议。这也意味着，接下来或将持续爆出退市音讯。

年代周报记者注意到，除*ST昆机与*ST吉恩外，*ST烯碳已触发停止上市的规矩。*ST烯碳上一年归属上市公司股东扣非后净赢利近亿元，但被担任审计工作的中兴华会计师事务所出具了无法表明定见类型的年度审计陈述。

5月24日，深交所上市委员会举行首个退市听证会，就*ST烯碳”股票是否停止上市，现场听取了当事人的申辩定见。

在当天的听证会上，*ST烯碳有关负责人表明，公司已知悉其清晰触及《股票上市规矩》规矩的应停止上市景象，但期望考虑公司实际状况，给予公司必定的整改时刻。

5月28日，深交所作出*ST烯碳公司股票停止上市的决议。

深交所称，因*ST烯碳2014年、2015年、2016年接连三个会计年度经审计的净赢利为负值，公司股票自2017年7月6日起暂停上市。2018年4月28日，*ST烯碳发表的2017年年度陈述显现，公司财政会计陈述被中兴华会计师事务所（特别一般合伙）出具了无法表明定见的审计陈述。上述景象归于深圳证券买卖所《股票上市规矩》第14.4.1条规矩的应停止上市景象。依据《股票上市规矩》第14.4.2条的规矩以及上市委员会的审阅定见，深交所于2018年5月28日作出公司股票停止上市的决议。

偶然的是，*ST昆机、*ST吉恩、*ST烯碳等3家公司都和东北有关。*ST昆机尽管注册地址和工作地址在云南，但实控人为沈阳市国资委；*ST吉恩注册地址和工作地址都在吉林省，实控人为吉林省国资委；*ST烯碳注册地址和工作地址在辽宁省，是东北榜首家深交所上市公司。

别的，在上交所与深交所近期的公告中，*ST上普、*ST海润、*ST众和暂停上市。

据年代周报记者不完全统计，本年以来，A股商场有*ST保千、*ST尤夫、*ST龙力、*ST安泰、*ST罗顿、*ST船只等6家上市公司被施行退市危险警示，还有*ST松江、*ST天成、*ST三泰等35家在2017年或本年一季度完成盈余，处于请求或已吊销退市危险警示。

炒“ST壳”“垃圾股”，曾是一些股民热心的做法，跟着A股退市机制的日益完善，则充满了危险。在*ST昆机、*ST吉恩发布被停止上市音讯后，A股商场中多只*ST股呈现大跌。

“上交所本年停止两只股票上市，标志着A股退市常态化更进一步。对A股商场上存在类似问题的上市公司会发生巨大的震撼效应。”宋清辉告知年代周报记者，监管层在对退市准则的变革加强，必将有更多的绩差和问题公司面对退市。

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